文|歐陽千里 酒水行業研究者

（ID：qianlizhiku）

• 瀘州老窖，值得長期關注。

多年之前，聽過一個哲學故事。國王給智者出了一個難題，要求他在不觸碰一條已經畫好的線的前提下，使這條線變短。智者給出的答案，在這條線的下面畫了一條更長的線，通過對比，原來的線看起來的確變短了。

如今，哲學故事照進現實。國王好比市場，原來的線就是酒企們的業績，在激烈的市場競爭中，唯有智者方能劃出更長的線。

10月30日，瀘州老窖發布2024年三季報，營收243.04億元，凈利潤115.93億元，其中第三季度，營收73.99億元，凈利潤35.66億元。綜合其他上市酒企的營收來看，瀘州老窖的營收雖與探花仍有差距，但是其凈利潤已然成為探花，足見其未來的成長性更強。

為何說在白酒上市公司之中，瀘州老窖成長性更強？原因有很多，比如說品味的活歷史更久、品牌的美譽度更高、產品的結構更合理、海外的布局更科學等。

更長的線之一，品味的活歷史更久

1324年，瀘州老窖酒傳統釀制技藝誕生，至今700年；1573年，1573國寶窖池群始建，距今451年。每一年伊始，瀘州老窖的技藝、國寶窖池的窖齡都會伴隨著新年的鐘聲增壽，始終演繹著“活態雙國寶”的傳奇故事，為中國酒業貢獻更強的力量。

1996年，1573國寶窖池群被國務院頒布為全國重點文物保護單位，是白酒行業第一家獲此殊榮的企業，被譽為白酒行業的“活文物”。2006年，瀘州老窖酒傳統釀制技藝入選首批國家級非物質文化遺產目錄，瀘州老窖成為當時行業中唯一獲得“雙國寶”殊榮的企業。

在濃香的傳承中，講究的是“千年老窖萬年糟，酒好全憑窖池老”，很顯然，瀘州老窖擁有著得天獨厚的優勢，名副其實。很多人不知道的是，先有瀘香，后有濃香。1959年，中國輕工業部出版社出版發行《瀘州老窖大曲酒》，是自新中國成立以來首次以官方名義規范白酒釀制技藝，并面向全國白酒企業推廣。

更長的線之二，品牌的美譽度更高

10月26日，“瀘州老窖·國窖1573 2025農歷乙巳蛇年禮酒雙品”上市發布會在瀘州舉行。值得一提的是，“白娘子”趙雅芝應邀出席，給酒友帶來無限驚喜，也讓業內業外再次感受到瀘州老窖的“精彩妙手”。

1月22日，瀘州老窖品牌主張影片《龍的傳人 濃的傳承》發布，華人之光、國際巨星成龍擔任瀘州老窖·國窖1573文化傳播大使，將功夫與釀酒文化深度融合，講述“龍的傳人”與“濃的傳承”的故事。2024年，瀘州老窖技傳700年，成龍恰逢70歲，業內業外感受到瀘州老窖的“精彩妙手”，它是懂品牌的。

在市場競爭中，無論是戰略，還是戰術，酒企之間的競爭從不講究“先來后到”，只會承認“剩者為王”。但是，酒企獨一無二的精神內核是無法復制的，比如窖齡。另外，瀘州老窖邀請成龍貫穿甲辰年，邀請趙雅芝亮相“乙巳蛇年禮酒雙品”活動，均具有獨特的意義。所以說，瀘州老窖的品牌活動常常給人以“國際范”“千億級”企業的感覺。

更長的線之三，產品的結構更合理

多年以來，酒業時常探討產品、消費結構，卻無法得出定論。有人認為是“中低端大于高端”的三角結構合理，有人認為是“低端、高端讓位于中低端、次高端”的紡錘結構合理，還有人認為是“低端、高端為主，中低端、次高端為輔”的啞鈴型結構合理，也有人認為是“高端大于中低端”的倒三角結構合理。

理論千千萬，但事實勝于雄辯。目前來看，這四種結構在萬億的酒業均能對號入座，但是頭部甚至極頭部酒企的產品結構普遍是“倒三角結構”，即高端大于中低端。從瀘州老窖來看，其聚焦“雙品牌、三品系、大單品”發展布局，圍繞國窖1573、瀘州老窖1952、窖齡酒、特曲酒等產品持續發力，取得驕人的業績。

在三季報披露前，媒體朋友問我對瀘州老窖三季報的預期。對于瀘州老窖而言，其在多個價格帶均擁有核心單品，足以應對消費分級、經濟波動帶來的影響。其在市場上保持高頻的廣告投放與創新的營銷活動，積極幫助經銷商完成去庫存的工作，大概率業績還會持續增長。

更長的線之四，海外的布局更科學

近年來，出海成為國內企業關注的重中之重，更有甚至喊出“不出海，便出局”。事實上，國內最早關注出海，并系統性研究出海的酒企非瀘州老窖莫屬。2023年，我受鳳凰之邀參與“長酒之計”的直播，談及白酒國際化“事雖難做則必成”時，其中大部分數據參考于2017年時任瀘州老窖董事長劉淼在濃香白酒高峰論壇上的主題演講《弘揚中國白酒文化精神 擔當民族產業復興大任》。

演講中提及推動國際布局，深度剖析中國酒類進入其他國家壁壘重重，如韓國綜合關稅180%、泰國200%、俄羅斯300%等。如今，這些數據公開被媒體廣泛引用，卻很少有媒體人知道這些數據最早來源于瀘州老窖董事長劉淼的發言。

10月28日-11月1日，2024國窖1573WCGC全球總決賽&體育傳奇杯在海口落幕，5大洲、30個國家、35支隊伍亮相我國高爾夫領域首個全球規模的總決賽。自2017年開始，國窖1573便攜手WCGC啟動WCGC中國賽，至今走過8屆，足見瀘州老窖對“體育營銷”的堅持。

皇天不負苦心人，乘國際體育賽事之風，瀘州老窖的銷售網絡遍布70個國家和地區，并在15個國家的71個主流國際機場免稅終端建立品牌專柜，有效提升其知名度和美譽度。另外，Ming River（明江白酒）出海另辟蹊徑，展現著瀘州老窖的另類智慧。

后記

疾風知勁草。行業新周期來臨，酒企們紛紛承壓，在市場競爭中不斷前行。我們深知，沒有一個冬天不可逾越，當新周期之后，愈戰愈勇的瀘州老窖，更值得我們去等待。