截至10月31日，白酒上市公司三季報披露完畢。從整體來看，酒企前三季度業績增速有所放緩，行業繼續步入深度調整周期，但同時酒企業績分化也更加明顯。其中，山西汾酒今年前三季度以313.58億元的營收超過洋河股份，成功躋身前三，白酒前三座次也由“茅五洋”變為“茅五汾”，呈現出醬香、濃香、清香“三足鼎立”的格局。業內人士表示，從白酒香型來看，盡管目前中國白酒香型眾多，但醬香、濃香、清香3種香型仍然是主流香型。

　　從“茅五洋”到“茅五汾”

　　在中國白酒行業流傳著這樣一句話“鐵打的茅五，流水的老三”。意思是，茅臺、五糧液穩坐第一、第二席位，而第三名的席位卻岌岌可危。

　　2010年以前，中國白酒三甲是茅臺、五糧液、劍南春，業界謂之“茅五劍”。2010年之后，中國白酒三甲就變成了茅臺、五糧液、洋河股份。其間，盡管面臨各種各樣的爭議，但“茅五洋”的狀況一直持續到2024年上半年，長達近14年。

　　如今，山西汾酒躍居中國白酒第三席位。也就是說，白酒市場已經從最初的“茅五劍”，過渡到“茅五洋”，現在又進入“茅五汾”時代。

　　2024年半年報告發布后，有業界人士擔憂洋河股份能否穩居第三位。當時，洋河股份的營業收入是228.76億元，而山西汾酒的營業收入是227.46億元，二者的差距僅有1.3億元。從同比增幅來看，洋河股份是4.58%，山西汾酒是19.65%。

　　在2024年前三季度報告中，洋河股份營業收入是275.16億元，同比增幅是-9.14%；山西汾酒營業收入是313.58億元，同比增幅是17.25%。單從第三季度報告來看，洋河股份營業收入是46.41億元，同比增幅是-44.82%；山西汾酒營業收入是86.11億元，同比增幅是11.35%。

　　從白酒上市公司三季報可以看出，山西汾酒取代了洋河股份。

　　不過，業內人士認為，就目前汾酒、洋河、瀘州老窖、古井貢酒等白酒上市公司的產品優勢及市場格局來看，未來幾年，排名前列的中國白酒，其位次還會發生微妙變化。

　　強者恒強“寡頭效應”顯現

　　國家統計局數據顯示，2024年前三季度國內規模以上白酒企業產量為298.0萬千升，同比小幅增長2.3%。但是今年7月、8月、9月，國內規模以上企業白酒產量分別為26.1萬千升、25.6萬千升、36.3萬千升，同比分別下滑5.1%、10.2%、9.9%。

　　中國酒業協會發布的《2024中國白酒市場中期研究報告》顯示，2024年白酒市場“庫存高企”問題突出，存量時代特征愈發鮮明，產業向優勢產區、優勢企業、優勢品牌集中的趨勢愈加明顯。

　　上述數據也體現在白酒上市公司的業績表現里。整體來看，白酒上市公司三季度業績增速有所放緩，行業步入深度調整周期，但同時業績分化也更加明顯。

　　單看第三季度營業收入數據的話，也有半數以上的白酒上市公司呈現出不同程度的增長。其中，貴州茅臺前三季度營業收入首次突破1200億元，達1207.76億元，同比增幅達16.91%；五糧液營業收入達679.16億元，同比增幅為8.60%；山西汾酒前三季度營業收入近年來首次突破300億元，達313.58億元，同比增幅高達17.25%。

　　據統計，前三季度，20家白酒上市公司的總營業收入是3377.18億元。而“茅五汾”3家公司的營業收入總和是2200.5億元。照此計算，白酒上市公司前3強的營業收入份額已接近全部白酒上市公司總營業收入的7成，進一步說明了中國白酒上市公司正持續呈現強者恒強的“寡頭效應”。

　　與此同時，白酒上市公司中也不乏拖后腿的“后進生”。酒鬼酒自2012年的“塑化劑”風波之后，就一直表現不佳。前三季度，酒鬼酒營業收入的增幅是-44.41%；第三季度，酒鬼酒的增幅是-67.24%。金種子酒仍然沒有改變業績下滑的頹勢。2024年前三季度，金種子酒的收入為8.06億元，同比下滑24.90%；歸母凈利潤為-9952.61萬元，虧損額度是2023年同期-3485.93萬元的近3倍，形勢嚴峻。皇臺酒業盡管2024年呈上升趨勢，但是無法遮擋其“底子薄”的現實情況。

　　業內人士表示，今年貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等白酒上市公司在前三季度實現業績增長，主要是在產品結構、渠道深耕等方面表現較為突出。比如貴州茅臺，在茅臺酒、系列酒穩健增長的同時，實現了直銷渠道的較快增長和經銷商的穩定增加。山西汾酒在各個價格帶均有較成熟的大單品。

　　三大主流香型依然雄霸市場

　　在中國白酒中，醬香型、濃香型、清香型是三大主流香型。隨著人們創新意識的增強及消費者口感需求的多樣化，創新性的白酒香型也越來越多。

　　在20家上市白酒公司中，從其主流產品的香型來看，就涵蓋了濃香型、醬香型、清香型、老白干香型（大清香范疇）、兼香型、馥郁香型、馥合香等多種香型，可謂是百“香”齊放，百家爭鳴。

　　不過，雄霸白酒市場的白酒香型，仍然是醬香型、濃香型、清香型三大主流香型。

　　據粗略統計，以五糧液、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒、水井坊、舍得酒業、金徽酒、伊力特等為代表的濃香型白酒，市場份額最大。前三季度，白酒上市企業中濃香型白酒的營收總額超1600億元。

　　醬香型白酒中，因貴州茅臺一家獨大，加上巖石股份的2.31億元，仍然是超1200億元。清香型白酒則以山西汾酒為代表，加上順鑫農業（牛欄山）、老白干酒、天佑德酒，市場份額在400多億元。

　　這樣來看，醬香型、濃香型、清香型三大主流香型之外，口子窖（兼香型）、酒鬼酒（馥郁香型）、金種子（馥合香）等其他香型白酒的市場份額尚不足70億元。

　　那么，這是否可以理解為主流香型的市場地位持續得以鞏固，而且難以撼動？

　　對此，白酒營銷戰略專家黃文恒表示，香型只是酒企的營銷工具和手段，并不是酒企品牌建設的終極目標。出現醬香型、濃香型、清香型雄霸天下的結果，并不存在與香型密切相關的必然邏輯。另外，酒企還要考慮長期發展和小眾白酒香型能否做大并順利進軍主流市場的問題。

　　業內人士認為，清香型白酒進入了向高端化、品牌化和全國化發展的新階段。這個酒業新格局的背后原因，是倒逼企業深入研究消費者對新風味的研究，滿足消費者的新需求。