祥生控股最終還是沒(méi)能迎來(lái)上市四周年。

11月11日，“02599.HK”這組證券代碼被聯(lián)交所移除，這意味著祥生控股正式告別資本市場(chǎng)。

此前，10月2日，祥生控股曾公告披露即將被取消上市地位的風(fēng)險(xiǎn)：無(wú)法在復(fù)牌截止日期前刊發(fā)2023年中期業(yè)績(jī)及2023年年度業(yè)績(jī)。

11月6日，港交所發(fā)文稱(chēng)，自2024年11月11日上午9時(shí)起，取消祥生控股于聯(lián)交所上市地位。至此，祥生控股成為第21家退市的房企。

4年前，祥生控股成功上市，成為內(nèi)地最后一家登陸港股的“千億房企”。僅僅過(guò)了兩年，祥生控股就陷入債務(wù)危機(jī)。

去年4月，祥生控股創(chuàng)始人、靈魂人物陳國(guó)祥離世， 其子陳弘倪接過(guò)帥印，但沒(méi)能力挽狂瀾，最終迎來(lái)退市的命運(yùn)。

退市命運(yùn)已注定？

祥生控股是地產(chǎn)行業(yè)有名的“黑馬”，從百億跨越到千億用時(shí)最短，至今沒(méi)有被其他房企打破這個(gè)紀(jì)錄。

祥生控股的上市速度同樣驚人。其于2019年建立上海運(yùn)營(yíng)中心，2019年底搭建境外上市的VIE結(jié)構(gòu)，2020年成功登陸港交所。從遞表到成功上市，只用了168天。

然而，快速擴(kuò)張的同時(shí)，祥生控股的負(fù)債也一路走高。2017年，祥生控股的凈負(fù)債率高達(dá)1380%； 2018-2020 年，祥生控股凈負(fù)債率分別為 740% 、 360% 、 136% 。

2022年，祥生控股首次出現(xiàn)債務(wù)爆雷。6月7日，祥生控股宣布當(dāng)日到期應(yīng)付的2022年優(yōu)先票據(jù)違約，涉及本金額2億美元的本金及利息未償還。

截至2022年6月底，祥生控股累計(jì)未償還于1月、3月及6月到期優(yōu)先票據(jù)本金2.19億美元，及利息2250萬(wàn)美元。

之后，祥生控股在2022年半年報(bào)中表示，在行業(yè)流動(dòng)性問(wèn)題高企，整體承壓的大背景下，集團(tuán)不可避免地遭受短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2023年2月20日，祥生控股公告啟動(dòng)合計(jì)超6.4億美元的美元票據(jù)重組，逾期將按交易公司全權(quán)酌情決定透過(guò)安排計(jì)劃或交換要約或同意征求實(shí)施。

然而，祥生控股之后再也沒(méi)有針對(duì)債務(wù)重組披露相關(guān)進(jìn)展。不過(guò)，祥生控股也在積極自救，通過(guò)出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和收縮戰(zhàn)略緩解資金壓力，并將上海的職能中心遷回杭州，取消雙總部。

盡管如此，祥生控股并未轉(zhuǎn)危為安。今年 10月2日，祥生控股公告稱(chēng)， 公司未能在港交所規(guī)定的時(shí)間內(nèi)刊發(fā)財(cái)報(bào)，也未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)股票復(fù)盤(pán)，即將被港交所摘牌，可能會(huì)喪失上市公司的地位。

祥生控股表示，受房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)深度調(diào)整及中國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展商普遍融資渠道有限的影響，集團(tuán)已采取適當(dāng)措施穩(wěn)定集團(tuán)的現(xiàn)金流，包括加快銷(xiāo)售及現(xiàn)金收款、出售資產(chǎn)、降低成本、提升營(yíng)運(yùn)效率及與其債權(quán)人進(jìn)行建設(shè)性對(duì)話，以重組其債務(wù)，從而改善集團(tuán)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性及可持續(xù)性。

2023年4月3日，祥生控股的股份開(kāi)始暫停買(mǎi)賣(mài)。根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A(1)條，若該公司未能于2024年10月2日或之前復(fù)牌，聯(lián)交所有權(quán)將該公司除牌。

最終，祥生控股未能于2024年10月2日或之前履行聯(lián)交所訂下的復(fù)牌指引而復(fù)牌。于2024年10月25日，上市委員會(huì)決定根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A(1)條取消該公司股份在聯(lián)交所的上市地位。

11月6日，祥生控股公告，聯(lián)交所宣布，由2024年11月11日上午9時(shí)起，公司的上市地位將根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A(1)條予以取消。

祥生控股在公告中明確表示，經(jīng)考慮公司的事實(shí)及情況后，公司無(wú)意申請(qǐng)覆核除牌決定。

從“黑馬”到爆雷

“一部祥生史，半座諸暨城。”這句話，是對(duì)祥生控股的真實(shí)寫(xiě)照。

上世紀(jì)80年代初，祥生集團(tuán)創(chuàng)立于浙江諸暨，歷經(jīng)30余年發(fā)展，已經(jīng)布局全國(guó)。

2014年，祥生控股將大本營(yíng)遷至杭州，確立“立足杭州，生輝上海，深耕蘇浙皖，輻射全國(guó)”的戰(zhàn)略規(guī)劃。

此后，祥生控股迎來(lái)爆發(fā)式發(fā)展。 2015 年，其銷(xiāo)售額首次突破百億； 2018 年銷(xiāo)售額首次突破千億，達(dá)到 1029 億元，并闖進(jìn) 全國(guó) 28 強(qiáng)。

2020年11月18日，祥生控股在港交所上市，成為最后一個(gè)登陸資本市場(chǎng)的千億房企。

當(dāng)年，祥生控股IPO創(chuàng)下多項(xiàng)紀(jì)錄：年內(nèi)聆訊上市最快房企、最后上市千億房企、 當(dāng)年IPO規(guī)模最大房企等。

上市第二年，祥生控股依然穩(wěn)居千億軍團(tuán)，2021年銷(xiāo)售額為1045.3億元，位列百?gòu)?qiáng)榜單35位。

之后，地產(chǎn)行業(yè)遇冷，祥生控股業(yè)績(jī)出現(xiàn)斷崖式下滑。 2023 年，其銷(xiāo)售額降至 74.3 億元，與 2021 年相比，跌去 92.89% 。

為了解決資金問(wèn)題，從2022年初開(kāi)始，祥生控股將旗下眾多資產(chǎn)擺上貨架。創(chuàng)始人陳國(guó)祥更是將名下杭州頂級(jí)豪宅九溪玫瑰園樓王“白宮別墅”以8億元的價(jià)格掛牌出售。

今年 7月，祥生浙江總部的辦公室被擺上法拍席，最終在8月份被 久盛控股以 3039.27 萬(wàn)元的價(jià)格競(jìng)得，比評(píng)估價(jià)低了 454 萬(wàn)元。

然而，祥生控股的自救行為沒(méi)能填補(bǔ)上百億的債務(wù)缺口。最終， 祥生控股還是失去了上市公司的地位。

“陳半城”的沉浮之路

陳國(guó)祥，1951年生于浙江諸暨，大學(xué)本科學(xué)歷，完成了從一名普通人到地產(chǎn)大佬的逆襲。

80年代，陳國(guó)祥首次創(chuàng)業(yè)，與朋友合伙創(chuàng)辦尼龍襪廠，最終因收入不景氣倒閉。 此后，陳國(guó)祥開(kāi)設(shè)尼龍絲廠，靠經(jīng)銷(xiāo)輕紡業(yè)務(wù)賺得人生第一桶金。

1989年至1995年，陳國(guó)祥在諸暨市祥生實(shí)業(yè)公司任總經(jīng)理。1995年，陳國(guó)祥成立祥生地產(chǎn)并擔(dān)任董事長(zhǎng)。

祥生地產(chǎn)扎根諸暨，被稱(chēng)為“諸暨第一房企”，陳國(guó)祥也因此獲得“陳半城”的美譽(yù)。2000年以后，祥生控股開(kāi)始走出諸暨，布局全國(guó)。

2014年 ，祥生控股成立上海總部，打造全新 “ 杭州 + 上海 ” 雙總部模式。 同年， 陳國(guó)祥之子陳弘倪出任祥生控股總裁，開(kāi)啟接班模式。

2020年11月18日，祥生控股在港交所上市，陳國(guó)祥、陳弘倪父子同時(shí)敲鑼。此后，陳國(guó)祥退居幕后，但依然把控大局。

僅僅過(guò)了一年，祥生控股遭遇艱難的行業(yè)寒冬。最終，作為浙系房企“四小龍”之一的祥生控股沒(méi)能逃脫債務(wù)違約的命運(yùn)。

2023年4月16日，祥生控股迎來(lái)噩耗，其創(chuàng)始人陳國(guó)祥因病去世。當(dāng)晚，祥生控股宣布，陳弘倪獲委任為代理主席兼提名委員會(huì)主席。

陳國(guó)祥與妻子朱國(guó)玲育有一兒一女，兒子陳弘倪，女兒陳雪宜。此前，陳國(guó)祥已經(jīng)對(duì)兒女的接任做了規(guī)劃：協(xié)作接班、各有分工。

陳弘倪，生于1983年，2010年在美國(guó)福特海斯州立大學(xué)獲得通識(shí)教育（商業(yè)管理）學(xué)士學(xué)位。2012年11月加入祥生，至今已經(jīng)12年。

陳雪宜，現(xiàn)年32歲，曾在加拿大英屬哥倫比亞大學(xué)獲得商業(yè)學(xué)士學(xué)位。2016年進(jìn)入集團(tuán)，擔(dān)任浙江省祥生公益基金會(huì)理事長(zhǎng)、祥生實(shí)業(yè)集團(tuán)執(zhí)行董事，兼任地產(chǎn)集團(tuán)總裁助理，協(xié)助副總裁姚筱珍女士分管資金管理中心、財(cái)務(wù)管理中心等相關(guān)工作。

陳弘倪接班后面臨著諸多挑戰(zhàn)。一方面是沉重的債務(wù)壓力，祥生控股違約事件引發(fā)了多筆債務(wù)交叉違約，公司面臨著巨大的償債壓力；另一方面，公司內(nèi)部管理也出現(xiàn)了問(wèn)題，多個(gè)部門(mén)的關(guān)鍵團(tuán)隊(duì)人員辭任，人力不足。此外，公司還需要應(yīng)對(duì)清盤(pán)呈請(qǐng)、與債權(quán)人進(jìn)行磋商等問(wèn)題。

總的來(lái)說(shuō)，祥生控股從曾經(jīng)的千億房企到如今退市，反映了房地產(chǎn)行業(yè)的巨大變化和挑戰(zhàn)。陳弘倪作為二代接班人，在艱難的環(huán)境下努力應(yīng)對(duì)公司的困境，但目前尚未能使公司擺脫危機(jī)。

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