11月18日，央行發(fā)布2024年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（九期）招投標(biāo)結(jié)果。

1個月期國庫現(xiàn)金定存操作1200億元，中標(biāo)利率2.16%。較上次1個月期國庫現(xiàn)金定存操作利率的2.28%調(diào)降12個基點(diǎn)。

這相當(dāng)于是一次“特殊降息”。

國庫現(xiàn)金定存操作是財(cái)政部在央行的幫助下，財(cái)政部將在央行的閑置存款借給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行支付一定的利息，到期歸還的一種操作。

這是一種常規(guī)的操作，但利率的增減卻能反應(yīng)出監(jiān)管層對利率的態(tài)度，本次中標(biāo)利率下調(diào)表示監(jiān)管層繼續(xù)引導(dǎo)市場利率下行的態(tài)度。

一方面，國家已經(jīng)明確10萬億化債“組合拳”緩釋地方隱性債風(fēng)險(xiǎn)，此時利率下降可以降低地方政府利息支出，把有限的資金用于穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)。另一方面，我國經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，此時國庫定存操作利率下調(diào)也是逆周期調(diào)節(jié)的重要一部分。

近日，美聯(lián)儲主席鮑威爾暗未美國降息正可能按下暫停鍵！如果美聯(lián)儲12月份止步降息，那么未來一年中國降息空間將縮小，但中國此時將國庫現(xiàn)金定存利率下調(diào)，表明中國貨幣政策將以我為主，主要跟據(jù)自身經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定降息與否。

明年1月20日，特朗普將走馬上任，中國面臨的國際環(huán)境更加復(fù)雜。近期A股等股價(jià)也出現(xiàn)一定的波動，主要是A股正在消化這些信息。

但比較好的現(xiàn)象是，盡管A股外圍環(huán)境出現(xiàn)較大的變化，但指數(shù)調(diào)整空間有限，未出現(xiàn)恐慌盤，且成交量依然保持在1.5萬億的較高位置上，A股目前仍然是人心思漲的過程。

隨著國庫定存操作利率下調(diào)，我們對接下來宏觀政策加碼值得期待，未來一兩個月的A股仍有條件反彈。