作者：蘇年

在過去幾年的疫情中，有一個非常小眾的戶外運動，一下子就在中年男人圈火起來了。

別的不說，我有個朋友就非常喜歡，經常跟朋友早晨四五點鐘就出門去，基本上周六周日兩天看不到他人，每次問他干嘛去，基本上每天不回話，就是在“釣魚”！

啥都愛釣就算了，還經常啥都釣不到，每次出門大包小包帶著，回來的時候兩手空空。問釣的魚呢？吃了、賣了，就是沒帶回來的。這就是所謂的“空軍”。

但是呢，他又不承認自己是釣魚佬中的“空軍”。

在國內，根據中國釣魚協會統計，大約有1.4億釣魚人群，其中25歲到44歲的人占到了46%，45歲以上的人群占到了32%。基本上，釣魚佬的圈子都是中年男性居多。

而近日，有一個被釣魚佬們養活的企業，準備赴港IPO了，那就是樂欣戶外國際有限公司（下稱“樂欣戶外”），已經向港交所正式提交了招股書，準備在港交所主板上市。如果成功上市，它就是名副其實的“釣魚第一股”了。

很多釣魚佬對樂欣戶外的產品并不陌生，包括釣竿、釣線、魚餌、漁具篷、釣魚箱、全圍傘等產品都是它家制造的。

據統計，樂欣的產品組合涵蓋了8000個SKU的釣魚裝備，是名副其實的釣魚裝備龍頭企業。

1.營收、利潤雙降 中年男人的錢不好賺了？

樂欣戶外向港交所提交招股書，準備沖擊IPO。

招股書顯示，2022-2024財年，樂欣戶外營收分別是9.08億元、6.22億元、5.12億元，光靠著中年釣魚佬，3年營收近20億元。但是，其營收連年下降，兩年下滑43.61%，接近“腰斬”。

另一方面，樂欣戶外凈利潤也在連年下滑，2022-2024財年的凈利潤分別是1.02億元、0.79億元和0.62億元，年復合增長率為-22.2%；凈利率也在持續走低，2022-2024財年分別是11.2%、12.7%和12.1%。

營收、利潤雙降，中年男人的錢不好賺了嗎？

細分來看，其實樂欣戶外的營收大多數靠海外銷售。2022-2024財年，樂欣戶外來自歐洲的營收分別是6.26億元、3.83億元、3.7億元，分別占據公司總營收的68.9%、61.5%、72.2%，是公司營收的主要來源，而來自北美的收入分別是16.6%、20.2%和8.9%。

但是，樂欣戶外2022-2024財年內地的營收占比卻在不斷上漲，分別占據總營收的11.0%、15.8%和16.2%。

根據弗若斯特沙利文資料，全球釣具市場規模從2018年的1134億元增長到了2023年的1378億元，年復合增長率為4%，2028年將增長至1819億元。

北美是全球最大的釣魚用具市場，2023年市場份額占到了31.1%，而以中國為代表的東亞的市場也占到了29.7%，僅次于北美市場，也是釣魚用具消費市場中具成長性的地區之一，而歐洲市場占據了22.1%的份額。

從2023年的釣魚用具市場來看，如今，樂欣戶外是全球最大的釣魚裝備制造商，占據了20.4%的市場份額，在國內也是行業龍頭，占到了25.4%的市場份額。

截止到2024年11月8日，樂欣戶外的產品已經面向歐洲、北美、東亞、澳大利亞以及南非等全球超過40多個國家和地區進行銷售。

而對于業績不斷縮水，樂欣戶外表示，因為釣魚活動的低社交運動符合公共衛生事件期間消費者的偏好，消費者對釣魚的熱情提升，隨著全球公共衛生事件的消退，其他娛樂活動的不斷增多，消費者對于釣魚活動的熱情也消退了。

如此看來，歐洲的釣魚佬也不愛釣魚了嗎？

2.創始人小作坊起家 靠代工發展壯大

此前，“中年男人有三寶，茅臺、釣魚、始祖鳥”曾登上熱搜。

別的不說，始祖鳥不光在國內火，在國外也非常火，和女人買愛馬仕一樣，因為始祖鳥代表著頂級。雖然它昂貴，但是依然抵擋不住精英們購買的熱心。而釣魚也是如此。

但是，跟茅臺、始祖鳥不同，釣魚僅僅只是個愛好。而這個愛好，也讓很多中年人付出了不小的心血。

而樂欣戶外，雖然市占率比較高，但它的名聲卻沒有多響亮，到底是因為什么呢？

圖源自官網

樂欣戶外的故事源于30多年前，背后老板是一個浙江商人。30多年來，這個從小作坊起家的浙江商人，已經將公司打造成了集休閑制造、文化創意、金融投資、文旅產業四大板塊的大型企業集團泰普森，而背后實控人則是楊寶慶，樂欣戶外就是泰普森集團旗下的釣魚裝備業務中的一塊。

90年代初，當時的楊寶慶拿著借來的錢，成立了杭州康達皮塑廠，開啟了自己的創業之路。

最初，皮塑廠僅是一個小作坊。直到1998年，因為海外客戶想要定制餐包，楊寶慶從餐包發現歐美人對休閑運動的熱情，于是開始專門研發一系列戶外休閑產品，包括漁具、戶外家具、帳篷、打獵用品等。2002年，他組建浙江泰普森休閑用品有限公司。

隨著公司產業越做越大，2008年，楊寶慶與妻子共同成立浙江泰普森（控股）集團。后來，他陸續收購了幾家海外休閑用品公司，尤其是在海外還組建了自己的銷售公司，其中泰普森集團旗下的“Westfield”于2007年在美國和歐洲注冊，經營的就是各種戶外用品裝備。

多年來，泰普森集團已經發展成為中國民企500強，是一家擁有超1.25萬員工，面向全球化發展的大型跨國公司，旗下子公司遍布全球多個國家。

樂欣戶外的產品還面向母公司泰普森集團進行銷售。其中，泰普森向樂欣戶外購入的產品包括五金及配件、帳篷及包袋。2022-2024財年，來自泰普森方面的收入分別是9070萬元、8330萬元及6270萬元，占同期總收入的10.0%、13.4%及12.3%。

母公司不單單作為客戶，還是常年的五大供應商之一。

樂欣戶外釣魚裝備業務，其實主要是OEM和ODM代工模式為主，而這兩項代工業務也占據了樂欣戶外九成以上的收入，它的客戶包括了迪卡儂、Pure Fishing、Rapala VMC、FOX等知名戶外裝備品牌。

所以，你可能不知道它是誰，但是你購入的戶外用具，可能就是它生產的。

但是，代工模式導致樂欣戶外業績非常依賴大客戶。這幾年，楊寶慶也在帶領樂欣戶外開始向著原品牌制造商發展，2017年收購了英國知名鯉魚垂釣品牌Solar，開啟了這條發展之路。而自收購后的2018年至2024年，公司的銷售額已經增長了3倍。

樂欣戶外目前的公司管理是由LEI YANG擔任執行董事兼總經理，負責公司的整體規劃和發展、以及管理執行。LEI YANG還是創始人楊寶慶的女兒，1995年出生，早年留學海外，先后拿到了美國圣母大學會計學學士學位、英國倫敦瑪麗王后大學金融學碩士學位。畢業之后，她在公司擔任銷售總監，負責跨境電商業務板塊。

2022年7月，LEI YANG加入樂欣戶外，擔任目前的職位，但是目前并沒有持股樂欣戶外，也可能是為接班做準備。

3.曾突擊分紅 現金儲備緊張

據媒體報道，樂欣戶外上市前，股東曾突擊進行分紅。

本次IPO前，樂欣戶外的創始人、董事長楊寶慶其通過全資公司GreatCast間接持有樂欣戶外88.06%的股份，還通過Outrider Partnership持股6.71%，共計持有94.77%的股份，為該公司控股股東。

然而，在上市之前，樂欣戶外向著楊寶慶間接持股的浙江泰普森實業派發了現金股息6500萬元，這些分紅已經超過了2024財年全年6172.4萬元的凈利潤，已于2024年9月支付完成。此前的現金分紅不得而知，而2024財年的利潤大比例落入創始人的口袋，是否有掏空公司之嫌？

招股書顯示，此次IPO募集的資金，樂欣戶外主要是用于開發和推廣、產品設計和開發、升級生產設施、提升數字化能力，以及補充運營資金。

招股書顯示，樂欣戶外目前公司現金儲備還是非常緊張的，截止到2024年9月30日，公司現金及其等價物為2727萬元。

而樂欣戶外流動負債達到了2.2億元，流動資產凈值為6059萬元。

如今，樂欣戶外海外營收能力不斷下降，上市后的樂欣戶外靠什么支撐起業績呢？

尤其是，歐美市場疲軟，國內業績增長緩慢，靠釣魚用品來推動業績發展顯然沒那么現實。

所以，想要赴港上市的樂欣戶外，能找到新的增長曲線嗎？新的掌門人能帶它走出增長困境嗎？