央行，兩大消息！

一、12月2日央行行長潘功勝表示，明年央行將繼續堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向，綜合運用多種貨幣政策工具，加大逆周期調控力度。

央行在這里提到“加大逆周期調控”，而沒有像之前那樣同時提“逆周期調控”和“跨周期調控”。

所謂逆周期調控就是在經濟面臨下行壓力的時候，出臺更多的寬松政策，比如降準降息。而跨周期調控不僅要考慮當下，還要考慮以后。整體來說，現階段提“逆周期調控”而沒有提“跨周期調控”，表示2025年貨幣政策會加碼，對股市來說是好消息。

二、12月2日，央行發布公告，決定自統計2025年1月份數據起，啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統計口徑。修訂后的M1包括：流通中貨幣（M0）、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。

央行表示，此次M1統計口徑修訂，是在現行M1的基礎上，進一步納入個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。

我曾經告訴過大家，貨幣有三大層次，第一層次是M0，即市場流通中的現金；第二層次是市場流通中的現金+企業活期存款，M2（廣義貨幣）則包括M1加上單位定期存款和居民儲蓄存款等?。

它們分類依據主要是流動性強弱，流動性最強的是M0，最弱的是M2。

一般我們認為，市場上總的M2就是市場總的資金量。M2增速越高，代表市場上總的貨幣增加越快，股市就越容易上漲。

此外，M1的增速越快，甚至明顯高于M2增速，股市也越容易上漲，因為M1主要代表活期的錢，M1增速快了說明企業的投資活動增加，經濟景氣度上升，股市從中受益。

最近幾年，M1增速明顯慢于M2增速，這是股市一直上不去的重要原因。

現在央行將個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金劃入到M1，M1規模有望明顯增加。

據中信證券，截至24M10，原規則下M1余額為63.34萬億元，同比增速為-6.10%；根據我們的測算，若納入居民活期存款和第三方支付機構客戶備付金，24M10“調整后M1余額”為105萬億元，同比增速-2.3%。

也就是說新修訂后的M1增速雖然還下降，但降幅明顯收窄。

此次M1調整更好地反應了中國貨幣的真實情況，對于提振市場信心有積極作用。

展望2025年，雖然國際環境更加復雜，但央行已經明確表示加大逆周期調控，有望對沖外部的不利影響，目前市場做多熱情高漲，成交量維持在高位，2025年股市值得積極看好。