在被擴張的老毛病折騰幾番之后，ST加加或許迎來新的命運轉折點。

文/每日資本論

曾經的“醬油第一股”或將迎來新老板了。

近日，加加食品集團股份有限公司（下稱，ST加加）公告稱，公司實控人家族楊振、肖賽平和楊子江合計所持的2.7億股股份已被司法拍賣，中國東方資產管理股份有限公司（下稱，東方資產）競得超2.698億股，成交價為10.66億元。而此次司法拍賣完成過戶后，東方資產將持有ST加加23.42%的股份，成為公司的第一大股東。

另外，蓮花控股旗下孫公司蓮花水業以442.4萬元競得了剩余93.77萬股股份。上述公告中顯示，目前公司董事會成員均由現任董事會提名并由股東大會選任，后續公司控股股東及實際控制人有可能會發生變更。

請注意，由于東方資產具有“國家隊”背景，因此，對于處境糟糕的ST加加來說，或許將迎來新的命運轉折點。不久前，ST加加股價或受重組預期影響，曾一口氣拉出了18個漲停板，可謂風光一時。

但對于ST加加原實控人楊振來講，一個寒門逆襲的故事最起碼在ST加加上或許就要畫上了句號。

公開資料顯示，楊振于1962年出生在湖南一個兄弟姐妹5人的貧寒家庭。即便如此，楊振通過自己的勤奮與努力，考上了湖南益陽師范學校。畢業后，他成為了一名語文老師，端上了“鐵飯碗”。但兩年后，楊振選擇了辭職下海，這也徹底改變了命運。

為了掙到第一桶金，他做過特種養豬、搞過食品加工，還向房地產開發商推廣過自制的隱形紗窗……一番折騰之后，楊振也成為了湖南寧鄉最早的一批萬元戶。1990年代，楊振發現老式醬油瓶無法控制用量，每次倒出來都會流一手的醬油。為了解決這個問題，楊振發明了如今廣泛使用的帶內部易拉環的醬油瓶蓋，即打開醬油瓶外蓋后直接拉開內蓋即可倒出醬油。

起初，楊振原本想著把醬油蓋以50萬的價格賣給湖南的醬油廠，但估計定價較高無人愿意購買。于是，他決定自己做。1996年，楊振在湖南寧鄉縣正式成立加加醬油廠，這就是加加食品的前身。

楊振深知傳統打法在很難將一個新品牌醬油快速打開市場。他果斷采用了定位高端且廣告標新立異——時湖南市場的醬油售價普遍在1.6元左右，而其醬油的市場售價定為6.5元。此外，他又選擇在報紙上一連數期僅發布“小麥+大豆=？”的廣告內容。

在吊足了大眾胃口后，加加憑借“小麥+大豆老農民的扎實用料”+“一瓶當兩瓶用的slogan”+“清潔瓶蓋”的答案，在湖南地域快速打響了名氣。

更大的手筆是，2003年，楊振又斥資4800萬元，拍下了央視兩個月的“標王”。這兩個月里，加加醬油的廣告每天準時在中央一套7點整報時與7點半新聞聯播結束時出現。效果非常明顯，加加醬油開始風靡全國，而且連續兩個月的廣告，加加醬油年營收達到5億，市占率快速飆升。

2012年1月6日，加加食品成功在深交所上市，每股發行價30元，其也因此被譽為“中國醬油第一股”，也是加加食品所在地本土首家上市公司。楊振也以20億身家登上胡潤百富榜，成為名副其實的“醬油大王”。

但或許是楊振沒有注意到家族企業的弊端，又或許他早就看到了醬油的天花板。這個階段，他做了兩件日后看起來存在爭議的事：第一、將多位家族成員安排進公司任職；第二，他開始做了投資。這或許是很多中國企業做大之后的通病。

據悉，楊振給幾個上游企業借了4億，結果人家還不起，他只能用資產抵債。為了盤活這些資產，楊振又進行了幾筆失敗的投資。

2015年5月，ST加加向云廚電商增資5000萬元獲得51%股權。但2017年10月31日，云廚電商營收僅250.56萬元，凈虧損達748.98萬元，資產總額150.91萬元，負債總額3400.23萬元，已嚴重資不抵債。ST加加火速進行了資產剝離，2017年12月，以0元的價格將云廚電商51%股權轉讓。

2017年，ST加加準備再度出手，計劃收購從事罐頭、豆制品、食品用塑料包裝容器工具等業務的辣妹子食品100%股權，但因與交易對方無法就交易事項部分核心條款達成一致，交易終止。然而ST加加還是期望通過外延式并購找到利潤增長點，2018年，ST加加擬收購從事金槍魚的遠洋捕撈和銷售的金槍魚釣100%股權，該筆交易最終也以失敗告終。

在ST加加努力轉型且效果不明顯的這幾年里，醬油行業的市場格局也在重新洗牌——簡單說，ST加加掉隊了。

ST加加的財報顯示，其在2012年上市后，營收達到16億元，此后數年，的營收都在該水平上下徘徊。雖然，2019年、2020年，ST加加營收突破20億元后，又持續下滑。凈利潤更是連續三年虧損，2021年至2023年累計虧損超3.5億元。截至2024年三季度，ST加加營收為10.36億元，同比下降14.92%；凈利潤虧損6765.14萬元，同比下降166.58%。

若無意外，ST加加將連續四年虧損。

屋漏偏逢連夜雨。2023年6月14日，ST加加經向卓越投資核實，申請人萬向信托股份公司向法院申請卓越投資破產審查。11月11日，ST加加表示，目前該事項尚在法院審查程序中，法院是否受理該申請尚不確定。

2024年6月24日，ST加加又公告稱，公司控股股東卓越投資及實際控制人楊振、楊子江、肖賽平因其個人債務糾紛被長沙市天心區人民法院列入失信被執行人名單，執行標的約3231.37萬元。

最新消息是，11月28日至29日，加加食品2025年度全國經銷商大會召開，700多家核心經銷商齊聚寧鄉。楊振表示，對于傳統的調味品、食用油等品類，將通過加加“減鹽”戰略，“盤中餐純油”戰略，來推動行業產業升級，爭奪話語權和市場份額。

但若控股權丟失，那么，這所謂的“減鹽”戰略還能提振“醬油第一股”嗎？

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