11月26日上市的N紅四方以1917.42%的漲幅刷新了A股市場新股上市首日的最大漲幅紀錄。該股發行價7.98元/股，上市首日開盤價65元/股，開盤價漲幅達到714.54%，當天收盤價160.99元/股，全天漲幅1917.42%。這是截止目前為此A股新股上市首日的最大漲幅。

N紅四方上市首日的表現，讓打新中簽者獲利豐厚，以上市首日收盤價計算，打新中簽者每中一簽號獲利7.65萬元，不僅如此，炒新者的收益看起來同樣也很豐厚，在早盤第一次臨時停牌前買進該股的投資者（買入價格在80元/股以下），獲利都在100%以上；而即便是以100元/股買進的投資者也有60%的獲利。因此，除了以高于160.99元/股收盤價買進該股的投資者，在上市首日是籌碼套牢之外，大多數炒新者都是或多或少地有所收益的，并且不少炒新者的獲利還很豐厚，他們期待著第二個交易日可以獲利出局。

然而現實是殘酷的。次日，N紅四方變身為C紅四方，該股以90元/股的價格開盤，低開70.99元/股，將絕大多數上一交易日的炒新者變成了套牢者。雖然隨后該股股價一度反彈到108元/股，但這也就是11月27日C紅四方的最高價。之后該股逐波下行，并以81元/股的價格收盤，全天跌幅49.69%，相當于C紅四方的股價較前一交易日的收盤價腰斬。在全天的交易中，除了首日在第二個臨時停牌前買進該股的投資者有可能獲利或保本出局之外，隨后買進該股的投資者就只有割肉出局或被套牢的命運了。

在11月26日N紅四方首日上市后，本人寫下了《漲幅1917%，爆炒新股潛在巨大的投資風險》一文，向市場提示N紅四方炒作的風險。而C紅四方在上市次日的表現，也確實證明了市場爆炒N紅四方的風險之巨大。開盤就低開70.99元/股，跌幅44.10%，完全沒有給追高買進該股的炒新者以跑路的機會，將這些追高買進該股的炒新者悉數套牢在百元區域之上。上市首日還是獲利豐厚的炒新者，上市次日就面臨著無路可逃的困境，市場炒新的風險之大，遠遠超出了投資者正常的想像范圍，這也是炒新者所難以把握的。

之所以如此，這是與新股上市的交易制度密切相關的。注冊制實施后，新股上市取消了漲跌幅的限制，原來新股上市首日44%的漲幅限制不再存在，這就給新股上市首日的炒作騰出了巨大的空間，形成了一種上不封頂的局面。也正是在這種制度的作用下，出現了新股上市首日的驚人漲幅。如N紅四方上市首日盤中的最大漲幅達到了2255.89%，相當于上漲了發行價的23倍之多。

新股炒得越高，漲幅越大，其投資的風險就越大，股價回調的風險也就越大。畢竟根據注冊制實施后的新股上市規則，新股上市的前5個交易日都沒有漲跌幅的限制。這就意味著不僅新股上漲時沒有漲幅限制，而且新股下跌時同樣也沒有跌幅的限制。雖然對于新股沒有漲幅限制的上漲，市場往往津津樂道，但沒有跌幅限制的下跌，卻是投資者難以承受之重。所以這就有了C紅四方在上市次日近乎腰斬的下跌，跌幅49.69%，這意味著前一天持有N紅四方股票的投資者，股票市值在次日就損失了一半。160.99元/股次日變成了81元/股，而在第三個交易日又變成了72.80元/股，投資者的損失在進一步擴大。

可見在放開漲跌幅限制后，新股炒作的風險其實是加大了。雖然新股上市首日的漲幅可能會很大，讓不少新股成為“大肉簽”，但由此帶來的投資風險同樣也會放大，在沒有跌幅限制的情況下，新股下跌的跌幅同樣也會很大，讓追高買進的炒新者蒙受巨大的投資損失。在這個問題上，C紅四方無疑給炒新者上了一堂活生生的風險教育課，上市首日炒作N紅四方的炒新者，大多數都為自己的炒新行為付出代價，甚至是巨大的代價。

所以在注冊制的背景下，在新股上市沒有漲跌幅限制的情況下，投資者尤其需要重視新股炒作的風險，新股上市首日或前幾個交易日的漲幅越大，留給炒新者的投資風險也就越大，C紅四方如此，之前上市的強邦新材、長聯科技同樣也是如此。只不過，C紅四方創下了新股上市后單日的跌幅之際，讓炒新者感覺到單日損失之巨大，炒新者的心會因此更加疼痛。但愿投資者能夠銘記N紅四方上市首日的爆炒帶給炒新者的教訓。