今日上證指數(shù)窄幅整理，科技題材全線反彈。上證指數(shù)收跌0.06%報(bào)3368.07點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.18%。市場成交1.53萬億元，逾3500股上漲。

盤面上，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、AI穿戴、AI硬件題材動(dòng)能十足，光迅科技、鼎信通訊等漲停。煤炭、鋼鐵等板塊表現(xiàn)不振。本周，上證指數(shù)累計(jì)跌0.7%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%。

就在今日盤后，官媒公布，為有效防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管總局制定了《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制應(yīng)用指引（第4號(hào)-第6號(hào)）》。其中提出，保險(xiǎn)公司開展股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)根據(jù)監(jiān)管要求、投資需求、負(fù)債特性、償付能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好、資產(chǎn)負(fù)債管理、投資管理能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力等因素，合理設(shè)定股權(quán)投資的配置比例，并履行相應(yīng)的內(nèi)部審批程序。

此外，商務(wù)部消費(fèi)促進(jìn)司司長李剛表示，當(dāng)前商務(wù)部正在與有關(guān)方面一道，抓緊研究制定明年有關(guān)“大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”的相關(guān)政策。

01

AI陣營跨年行情已經(jīng)展開

今日，AI陣營繼續(xù)引領(lǐng)市場，不論是芯片、算力分支，還是AI穿戴，龍頭股表現(xiàn)十分活躍。其中，寒武紀(jì)再創(chuàng)歷史新高，中芯國際一度漲超15%。燦芯股份、瑞斯康達(dá)、瑞芯微、峰岹科技、中微半導(dǎo)、芯原股份、全志科技、淳中科技、華虹公司、國芯科技、華燦光電、億道信息、國星光電、星星科技、清越科技、博士眼鏡等紛紛上揚(yáng)。

從一個(gè)大的行業(yè)發(fā)展歷程來看，AI目前仍處于起步階段，但是已經(jīng)引發(fā)全球各行業(yè)共振，在迅速的改變著各個(gè)行業(yè)。在海內(nèi)外巨頭的大舉投資之下，包括各國政府的全力支持，天時(shí)地利人和齊聚，AI產(chǎn)業(yè)在2025年更值得期待。

從國內(nèi)來看，資本市場進(jìn)一步深化改革政策主線將是聚焦支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，AI為首的科技板塊想象空間無限。

本周，國內(nèi)AI消息不斷。微信小店“送禮給朋友”功能灰測，同時(shí)還傳出蘋果與中國科技巨頭洽談AI事宜。此前，豆包發(fā)布重磅產(chǎn)品。支付寶推出AI創(chuàng)意生成平臺(tái)“螞上有創(chuàng)意”，面向商家機(jī)構(gòu)提供AI快速生成創(chuàng)意素材、營銷廣告智能分析等營銷服務(wù)，同時(shí)免費(fèi)開放價(jià)值上億的營銷圖片素材，商家可搜索“螞上有創(chuàng)意”，即可登陸平臺(tái)后申請(qǐng)使用。江蘇省教育廳也開始鼓勵(lì)高校在作業(yè)批閱等方面充分應(yīng)用人工智能。

與此同時(shí)，今日盤中亦有關(guān)于半導(dǎo)體的利好傳聞流傳。海外機(jī)構(gòu)也紛紛對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正面看法，對(duì)中國科技股關(guān)注度升溫。

全國社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長王忠民表示，相較于農(nóng)業(yè)時(shí)代4000多年的歷史，工業(yè)時(shí)代僅用了400多年就將農(nóng)業(yè)的GDP產(chǎn)值壓縮到了10%以內(nèi)，我們現(xiàn)在所面對(duì)的正是這樣的轉(zhuǎn)變。AI只用互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的1/10時(shí)間，就可以占領(lǐng)全世界90%的GDP，金融、居民資產(chǎn)負(fù)債表、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，全社會(huì)的總資產(chǎn)負(fù)債表的90%以上份額。

機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前字節(jié)AI模型豆包月活已成為全球Top2，國產(chǎn)AI未來可期。隨著AI技術(shù)的不斷成熟和應(yīng)用場景的不斷擴(kuò)展，2025年AI產(chǎn)業(yè)鏈將迎來重要的投資機(jī)遇。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，AI應(yīng)用在各領(lǐng)域的加速落地將帶動(dòng)數(shù)倍的算力需求，特別是在大模型的引領(lǐng)下，AI應(yīng)用將從概念驗(yàn)證階段進(jìn)入生產(chǎn)階段。接入大模型后的機(jī)器人智能化程度快速提升，已經(jīng)開始在工廠等場景替代人完成簡單任務(wù)。AI+機(jī)器視覺和機(jī)器人將在多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用性能的提升和應(yīng)用場景的拓寬。

在歷史的潮流面前，投資者一定要把握機(jī)遇，AIETF、半導(dǎo)體ETF、消費(fèi)電子ETF、游戲ETF、影視ETF等分批買入，正當(dāng)時(shí)。

02

改革是主線、利好再聚集

吳曉求在財(cái)經(jīng)年度對(duì)話2024上談到，穩(wěn)住股市并且發(fā)展股市非常重要。要正確看待中國資本市場，它慢慢變好的趨勢不會(huì)因?yàn)橐粌商斓南碌淖儯驗(yàn)橹袊Y本上的運(yùn)行結(jié)構(gòu)、力量結(jié)構(gòu)、生態(tài)體系都發(fā)生了根本性的變化。

當(dāng)前，各行各業(yè)都在不斷變革中發(fā)展前行。從大的宏觀環(huán)境來看，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確“壯大耐心資本”“更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資”“深化資本市場投融資綜合改革”“擴(kuò)大高水平對(duì)外開放”，諸多提法、要求與資本市場密切相關(guān)，為做好2025年資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定工作提供重要指引。

2025年資本市場改革將繼續(xù)全面推進(jìn)。資本市場改革“施工圖”愈發(fā)清晰，未來需抓好任務(wù)落地見效，進(jìn)一步夯實(shí)市場“穩(wěn)”的基礎(chǔ)。投資端改革將加快推進(jìn)，更多新舉措有望研究推出，促進(jìn)形成中長期資金更好發(fā)揮引領(lǐng)作用、投融資兩端發(fā)展更為平衡、資本市場功能更好發(fā)揮的新局面。

值得一提的是，ETF市場容量不斷擴(kuò)大，有望持續(xù)為權(quán)益市場注入增量資金。更為最可喜的是，個(gè)人養(yǎng)老金制度將于12月15日推廣至全國，有望進(jìn)一步提升權(quán)益市場投資規(guī)模。

目前，中國居民的資產(chǎn)配置主要以實(shí)物資產(chǎn)（如房地產(chǎn)）為主，金融資產(chǎn)配置比例較低。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民財(cái)富的增加，未來居民資產(chǎn)配置將逐漸向權(quán)益資產(chǎn)（如股票和基金）傾斜。參考成熟經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)，居民資產(chǎn)配置于股票市場的比例明顯高于非成熟經(jīng)濟(jì)體。因此，未來中國居民的股票和基金配置比例有望逐步提高。

在慢牛、長牛的基調(diào)之下，疊加中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，伴隨著中國股市制度的不斷完善和上市公司分紅的提高，會(huì)吸引更多的資金流入股市。國內(nèi)政策利好與個(gè)人投資者資金凈流入將會(huì)是支撐2025年A股市場表現(xiàn)的重要因素，投資者對(duì)中國股市要有信心，看多做多中國的核心資產(chǎn)，正是好時(shí)候，央國企ETF、銀行ETF等值得長線持有。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容僅為個(gè)人觀點(diǎn)，供交流參考使用，所有內(nèi)容不做買賣操作依據(jù)，據(jù)此介入，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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