本周三，“懶貓全球配置組合”買入了以下資產，主要集中在美股、美債、黃金、日股和東南亞科技。

自上周三以來，以科技股為主的納斯達克指數下跌了0.4%，與經濟周期密切相關的道瓊斯指數下跌了0.3%，標普500指數小幅下跌了0.2%。

美股的回調主要受美聯儲政策影響。

雖然上周三美聯儲按預期降息25基點，但點陣圖顯示，2025年基金利率的中位數預測為兩次降息，而非市場普遍預期的三次降息。

美股在連續兩年取得超過20%的回報后，目前估值處于歷史高位，集中度異常高，這使得市場對負面消息變得更加敏感。

在12月FOMC會議決議公布當天，美股三大指數均大幅下跌，美債利率也出現飆升。

盡管如此，當前美國經濟依然表現強勁，近期OpenAI、谷歌等AI巨頭發布了多個新產品或產品升級，AI技術的變革也正在加速。

市場對美股明年的基本前景依然保持樂觀，普遍預期2025年美股企業盈利將持續增長，尤其是美股“七巨頭”（Magnificent 7）將繼續領先標普500其他股票，但盈利增速的差距預計會有所縮小。

我們每期定投買入的標普500指數，七巨頭在其中就占有較大的比重。

此外，8月因日元套息交易的平倉，美股曾出現大跌，但很快便收復了所有跌幅并創下新高。有了這一前車之鑒，市場的抄底動力依然充足。

美銀數據顯示，上周美股資金流入創下自2017年以來的最大單周增幅，市場的多頭氛圍依然濃厚。

我們認為可以趁美股回調時適度加倉，因此，重點增持了估值較低且中盤股權重較高的標普500等權重指數，并加倉了近期回調較多的美股房地產REITs板塊，同時繼續定投標普500指數。

我們組合的一個主要特點是通過多元化配置，獲取較高的回報風險性價比。

也就是說，同樣的收益，回撤更低；同樣的回撤，收益更高。因此我們會配置各國股票、債券、黃金、商品和房地產Reits等多個類別的資產。

近期美聯儲放緩降息讓房地產Reits板塊出現調整。本期我們買入Reits資產，主要出于兩個考慮，一是美國經濟整體依然強勁，二是保持Reits類資產在組合中適度的比例。

在過去三次主要的降息周期中，REITs的表現優于大盤。

我們還增持了中短期美債。12月美聯儲“鷹派”降息，市場的降息預期逐漸收斂，10年期美債收益率已升至4.58%。

考慮到特朗普政策可能在2025年推高通脹，并且美國在削減赤字方面面臨諸多挑戰，可能會導致長期通脹中樞上移，美債利率可能會維持高位震蕩。

不過，美國經濟的強勢表現，結合關稅政策和利率上升，我們對美元的前景保持樂觀。

目前美元兌人民幣保持在7.3附近，若美元在未來一段時間內緩慢升值，這對美債基金收益也會形成支撐。

因此，我們在增持美債時，仍然以中短期美債為主，注重穩健票息以實現確定性收益。

黃金方面，受美聯儲“鷹派”降息的影響，短期黃金存在一定調整壓力。

然而，全球地緣政治不穩定、美國高赤字以及潛在的再通脹壓力仍然對黃金的長期走勢構成利好，因此其調整幅度有限。

華創證券研究所副所長張瑜表示，新舊秩序的碰撞正在加劇，十年戰略級別看多黃金。歷史經驗表明，在類似時刻，金價往往會大幅上漲。

我們對黃金的長期前景持樂觀態度，因此在金價回調時加倉。

此外，我們還增持了日股。受日元貶值的影響，日本股市近期小幅上漲，但仍未突破震蕩區間。

我們對日股的看法保持不變，認為其估值處于中性水平，且經濟有望擺脫長期通縮，企業改革預計會推動股東回報。

因此，我們繼續維持日股的常規定投策略。

最后，我們還增持了泛東南亞科技，該指數涵蓋東南亞及新興亞洲市場的前30大科技公司，具有較高的成長性。

受美債利率上升的影響，近期該指數出現了回調，我們認為此時是一個逢低買入的好時機。

最后，歡迎成為懶貓組合客戶，如果你已經購買了任一組合，可以添加小助手進入實時交流群，我們會在客戶群中更及時通報相關調整，并和大家互動交流。

注：本文所有行情數據，均來源于wind。

“懶貓全球配置組合”于2024年1月18日正式對外，這是一個通過定投方式配置全球資產的投顧組合，組合持倉以指數基金和QDII為主。

我們希望通過配置相關性更低的資產，創造多個不同的資金流，適應不同的市場環境，并且平滑波動，帶來更好的持有體驗。

在這個組合里，除了傳統的國內股債，你還會看到大量的海外資產，甚至黃金和原油。

組合的配置屬性決定了，未來如果某一類資產（比如A股）出現大級別反彈，我們可能落后于市場，但如果出現大幅度調整，我們也能擁有更好的緩沖墊。

以下是組合跟投入口：

如果你的風險偏好沒那么高，想給1-3年不用的閑錢找個去處，獲得長期穩健收益，

也可以看看懶貓另外一個組合——懶貓全球穩健，這是一個偏固收+的組合，波動相對于懶貓全球配置組合會小一些。

為什么要選擇全球配置？我們在組合首發文中提到過：

·如果只買股票（以滬深300為例），過去十年，你的年化收益是3.45%，但最大回撤高達46.7%，

·如果只買債券（以中長期純債指數為例），過去十年，你的年化收益是4.86%，最大回撤2.71%，

·但如果將二者按照1:1的比例進行配置，年化收益是4.19%，最大回撤在29.18%。

如果加入30%的海外資產（標普500）和10%的大宗商品（黃金），

近十年總收益達到102.21%，年化收益提高到7.24%，最大回撤縮小到20.96%，下圖紅線：

（四個組合的模擬歷史業績未經過再平衡處理，測算時間為2014年1月1日至2024年1月15日，數據來源：WIND）

之所以有這么神奇的功效，是因為各類資產之間的低相關性。

當A大跌的時候，B能少跌或者上漲，A+B的組合就能平滑波動，帶來更好的持有體驗。

從歷史上看，沒有哪一類資產是“永遠的神”，因此，做全球配置、多資產配置，對普通投資者來說非常重要。

未來的世界，充滿了不確定性，普通人唯一能應對的方法，就是做到足夠有效的分散。

如果你是首次跟投的用戶，可以先閱讀這條【跟投指南】，并重點注意以下事項：

1，設置好每期固定的買入金額

如果有你有一筆閑錢想投資，比如10萬元，這筆錢按照3年分批投入來算，每一期設定的跟投金額可以是10萬÷3（年）÷50（周）=667元。

如果你希望將每月的現金流拿一部分出來做投資，比如每月投入2000元，按照組合每周一次發車來算，每一期設定的跟投金額可以是2000÷4（周）=500元。

2，開啟自動跟車

自動跟車功能類似于一個【定投】開關，可以避免錯過某次發車。設置路徑如下：

進入資產組合頁，開啟點擊【自動跟車】，設置每期跟車具體金額數，點擊確定即可。

基金投顧服務由盈米基金提供。“懶貓全球配置組合”風險等級為R3，適合C3及以上的投資者；“懶貓全球穩健組合”風險等級為R2，適合C2及以上的投資者。基金投資組合策略為其他客戶創造的收益，并不構成業績表現的保證。基金投資組合策略的風險特征與單只基金產品的風險特征存在差異，過往業績不代表未來表現，如需購買相關產品，請您提前做好風險測評，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷購買與自身風險等級和承受能力相匹配基金產品或基金投資組合策略，獨立承擔投資風險。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所有的固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。因基金投資顧問業務尚處于試點階段，存在因試點資格被取消不能繼續提供服務的風險。市場有風險，投資需謹慎。