財(cái)聯(lián)社6月19日訊（編輯 瀟湘）國(guó)際股票在2025年迄今為止的表現(xiàn)遠(yuǎn)超美股，這一事實(shí)早已不是秘密。

而這一市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位的突然轉(zhuǎn)變，也在華爾街引發(fā)了激烈爭(zhēng)論：這種情況究竟是暫時(shí)的，還是意味著美國(guó)市場(chǎng)疲軟的態(tài)勢(shì)將在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將持續(xù)下去？

對(duì)此，專(zhuān)注于追蹤資金流向的法國(guó)興業(yè)銀行策略師Arthur van Slooten指出，從趨勢(shì)來(lái)看，這一變化可能具有持續(xù)性。

Slooten認(rèn)為今年資金從美國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向國(guó)際市場(chǎng)的重新配置，具備“重大輪轉(zhuǎn)”的所有特征，且目前仍處于初期階段。

“過(guò)去三個(gè)月股票基金資金流的轉(zhuǎn)向明確證實(shí)，這場(chǎng)重大輪轉(zhuǎn)已經(jīng)開(kāi)始，”他在周三發(fā)表的報(bào)告中指出。

通過(guò)分析近期ETF和共同基金的資本流動(dòng)波動(dòng)，van Slooten得出了以下五點(diǎn)觀察結(jié)論：

歐洲已成為投資者的首選投資目的地，其直接股票基金流入額高達(dá)490億美元，幾乎是美國(guó)(270億美元)的兩倍。

流入全球發(fā)達(dá)市場(chǎng)基金的資金額幾乎是美國(guó)基金的兩倍。這些基金中約40%排除了美國(guó)股票，這意味著投資者很可能是在尋求國(guó)際市場(chǎng)的敞口。

新興市場(chǎng)的資金流入強(qiáng)勢(shì)回歸，基金流入額為230億美元，僅略低于美國(guó)。中國(guó)占到了其中的近一半，專(zhuān)注于中國(guó)的基金獲得了110億美元的流入。

美元下跌推動(dòng)了上述趨勢(shì)——盡管van Slooten認(rèn)為美元疲軟并非造成這種轉(zhuǎn)變的唯一原因，但疲軟的美元確實(shí)降低了美國(guó)股票在全球股票基金中的權(quán)重。

最后，盡管美國(guó)信貸市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)大于歐洲，但近期尋求投資信貸基金的投資者更傾向于歐洲市場(chǎng)。

正如van Slooten在上面五點(diǎn)中所提到的，美元走弱導(dǎo)致美國(guó)資產(chǎn)在其各自市場(chǎng)中的份額下降。但美元走弱并非是導(dǎo)致這一轉(zhuǎn)變的全部原因。

為了進(jìn)一步闡明這一觀點(diǎn)，van Slooten對(duì)美國(guó)股票相對(duì)于國(guó)際股票的市值和流動(dòng)情況進(jìn)行了更深入的分析。他發(fā)現(xiàn)，盡管以美元計(jì)價(jià)的股票占全球股票基金市值的近70%，但過(guò)去三個(gè)月僅有30%的資金流向了這類(lèi)股票。

法國(guó)興業(yè)銀行的策略師表示，美國(guó)與世界其他地區(qū)之間不斷升級(jí)的地緣政治緊張局勢(shì)，可能意味著這種轉(zhuǎn)變才剛剛開(kāi)始。