今天推送的是

九維狐

的策略周報。

每周周日我會給大家復(fù)盤一下上周的市場。

市場回顧

先來看看指數(shù)和交易數(shù)據(jù)——

自9月底的政策急轉(zhuǎn)彎后，債基經(jīng)歷了一輪大漲，10年期國債利率跌破新低，數(shù)度突破1.7%。

為啥國債利率這么低，而且跌了這么久呢？原因有這么幾個：

1. 經(jīng)濟基本面影響：當前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟處于弱修復(fù)進程中，經(jīng)濟增長預(yù)期相對悲觀，這導致市場對長期經(jīng)濟增長和通脹的預(yù)期降低，從而影響了國債收益率。

2. 貨幣政策寬松：為了刺激經(jīng)濟增長，中國央行采取了一系列寬松的貨幣政策，包括降準降息等措施，這些操作增加了市場流動性，降低了資金成本，推動了國債收益率的下行。

3. 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺：由于之前股市樓市表現(xiàn)不佳，其他類型的資產(chǎn)收益率也跟隨LPR下行，收益率較高的低風險資產(chǎn)變得稀缺，這使得國債成為投資者眼中的「香餑餑」。

4. 供需關(guān)系變化：債券市場供需失衡，過剩資金找不到相應(yīng)資產(chǎn)，機構(gòu)投資以做多為主，導致國債收益率下降。

這些因素綜合作用，導致了國債利率的持續(xù)走低。

在弱復(fù)蘇，低利率的環(huán)境下，債基不失為好的投資。

所以我們之前挪到九維狐固收的部分還可以再keep一陣子。

? 指標情況

目前貨幣、信用和全球指標如下——

貨幣指標：2.4

資金面維持在寬松水平。

中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)明年貨幣政策要適度寬松，貨幣指標有望維持在松區(qū)間。

信用指標：0.4

受天量政府債發(fā)行支撐，11月社融增速低位企穩(wěn)，信用指標保持在0.4。

中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)明年會加大財政赤字，緊信用將逐步轉(zhuǎn)松，恢復(fù)到中性區(qū)間。

全球指標：1.3

美聯(lián)儲降息后，市場動蕩，金融環(huán)境整體轉(zhuǎn)緊了一丟丟，交易指標窄區(qū)間波動，小幅回落到1.3。

?? 交易操作

在美國優(yōu)先政策的威脅下，大A有回調(diào)，回吐了很多前期的漲幅，保持高防御性的倉位還是很重要的。

政策大招都還沒出盡，回調(diào)創(chuàng)造了進場機會。我們繼續(xù)加倉。

本期發(fā)車新增投資 10,000元 。

其中100%投資至「九維狐權(quán)益」組合，0%投資到「九維狐固收」組合（恢復(fù)權(quán)益的定投設(shè)置）。

如果你認可上述投資邏輯的話，可以點擊以下鏈接跟車——

最后也提醒下：投資股票等風險資產(chǎn)，自然還是盡量用長期資金的好。

學術(shù)上來看也是有依據(jù)的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一書中統(tǒng)計了過去200年股票、債券和國債的風險（用的是標準差），發(fā)現(xiàn)如果持有期限足夠長（20+年），那么持有股票的風險反而更小。

圖/ 《Stocks for the long run》

「Greed is good.」

?? 風險提示： 外圍風險加劇市場波動；策略模型失效。

免責聲明：以上方案僅為示例，投資者應(yīng)根據(jù)自身的資金情況、風險承受能力，合理安排投資計劃。市場有風險，投資需謹慎。投顧機構(gòu)不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。