本文首發拾榴詢財公眾號（2024年12月29日）

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去年以來，老南的文章里一直提醒大家，在經濟換擋期，要特別關注政策變量。

畢竟個人和企業當下都在去杠桿階段，中央的財政政策帶來的變量，往往就是明顯的機會。

如今年的家電補貼力度相當大，家電ETF也是全年27%的漲幅，有明顯的超額。

就在上周，國務院出了個政策，我看了下國內媒體關注的很少。

不過也能理解，上周大家都在為“6代機”沸騰中。

不過這個政策，還是可以關注下。

畢竟地方政府專項債，一年有萬多億的規模，這個優化完善意見，不少細節還是值得看下的。

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一是對專項債，在之前正面清單的基礎上，增加了負面清單。

因為從操作實踐的角度看，正面清單其實范圍是偏小的，即沒提到的就不能投。這次采用了擴大正面清單，且明確負面清單的方式，實際上給地方擴大了專項債的范圍。

如以下列表，是專項債不能投的方向：

基本都是無收益的項目、形象工程，地產（保障房、土儲以外）以及一般競爭性產業。

而可以投資的，還是城市公益型項目為主，以及戰略性新興產業，包括一些新型基礎設施：

如這里面其實幾個地方都提到了電力類，尤其后期AI，充沛的電力是至關重要的基礎。

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第二個重大突破，是“自審自發”試點，這算是一個比較大的突破了。

包括江蘇、浙江、廣東等10個省市和雄安新區，專項債發行，無需報發改委、財政部審核，可以省里直接通過，提高發行和使用效率，從而帶動整體發債節奏加快。

這個重大權力的下放，可以感受到中央對地方項目全面加速的期望，盡早形成實物工作量。

而且向新質生產力、民生等方向傾斜，可用作項目資本金的專項債規模上限，也從25%提高到30%。

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很多人估計沒注意，國內之前叫“逆周期調節”，但近幾年出了個新詞，叫“跨周期調節”。

這個提法是20年開始，2021年“十四五”規劃，跨周期調節被納入國家中長期發展規劃，成為宏觀調控的重要指導原則。

2024年中央經濟工作會議也提到，“強化宏觀政策逆周期和跨周期調節”，說明當前的政策，非常明確，目前中國的不少問題，本質是在“跨周期”。

故而這必然是一個漫長的過程，沒有類似08年弄個4萬億，就能立刻好起來的辦法，本身就需要時間去換空間，是一個長期量變，最終引發質變的過程。

比如國內上周軍事領域大大爆發，六代機橫空出世，而且一下子弄了兩，空警3000也冒出來的，076也下水了，居然還是帶電磁彈射的。

國內這波軍工的科技大爆發，其實也是個漫長的過程。前兩天刷到個視頻，殲10首飛員的采訪，試飛前的原話是：

你放心，只要不是凌空爆炸，我就是摔也要把它摔到跑道上。

而這僅僅是98年，至今還不到30年，就從殲10（98年），到殲20（11年）、殲35（24年），以及這次的六代機。

其實本身就是一個量變到質變的過程，背后是中國制造業升級到一定程度后，帶來的爆發。

所以為啥老南25年如何理財的視頻，起名叫“隨遇而安”，就是希望大家明白即將面臨的這個過程，并心平氣和的度過。

這個階段，越焦慮越容易出錯，越能看明白本質，才能安心度過。