豬肉企業(yè)現(xiàn)狀：經(jīng)過2023年的大額虧損后，養(yǎng)豬企業(yè)的業(yè)績開始好轉(zhuǎn)。頭部公司如牧原股份，溫氏股份的業(yè)績開始大幅反轉(zhuǎn)，其中：

牧原股份24年前3季度凈利潤104.81億，而23年一整年虧了42億。

溫氏股份24年前3季度凈利潤64.08億，而23年一整年虧了63億。

但是這兩家企業(yè)的股價卻沒有明顯上漲，如今年1月1日至今，牧原股份股價下跌4%，溫氏股份下跌14%。而同期大盤（上證指數(shù)）上漲14%，豬肉股明顯跑輸大盤。

豬肉股有沒有撿漏的機會？

在回答這個問題之前，先跟大家科普一下“豬周期”概念

豬周期，簡單來說，就是市場經(jīng)濟下，豬肉價格周期性的波動。這是是我們?nèi)粘Ｉ钕⑾⑾嚓P(guān)的經(jīng)濟現(xiàn)象。豬周期既影響著養(yǎng)殖戶的利潤，也牽動著消費者的錢包。

為什么會有豬周期呢？首先，豬肉的需求相對穩(wěn)定，但是，生豬的供給卻會因為各種因素出現(xiàn)大幅波動。比如說，當豬肉價格上漲時，養(yǎng)殖戶們看到有利可圖，紛紛擴大養(yǎng)殖規(guī)模。可這一擴，過段時間生豬大量上市，供大于求，價格又開始下跌。價格一跌，養(yǎng)殖戶們心灰意冷，減少養(yǎng)殖，生豬數(shù)量減少，價格又重新上漲。如此循環(huán)往復，就形成了豬周期。

養(yǎng)豬需要成本，頭部企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢，成本更低。2023年，牧原股份的養(yǎng)豬成本在15.8元/kg，溫氏股份16.6元/kg，而2023年生豬價格一直維持在16元/kg以下，所以各大豬企均出現(xiàn)巨額虧損，其中牧原股份虧42億，溫氏股份虧63億。

2023年生豬價格

2024年，各大豬企進行成本管控，能把養(yǎng)豬成本控制在15元/KG以下，如牧原股份的養(yǎng)豬成本降到13.3元/kg，溫氏股份13.4元/kg。同時豬肉價格在全年維持在成本線之上，各大豬企實現(xiàn)了大額利潤。牧原股份24年前3季度凈利潤104.81億，溫氏股份24年前3季度凈利潤64.08億。

豬肉價格見底了嗎？

24年豬肉價格從9月的21元下跌至15元，為什么9月開始下跌？9月公布了一個重要數(shù)據(jù)，9月能繁母豬存欄量為4073萬頭，創(chuàng)出年內(nèi)第二高。能繁母豬存欄量往往決定十個月之后的豬肉產(chǎn)量，也就是2025年6月至8月，彼時正是豬肉傳統(tǒng)消費淡季（旺季一般在年底），預計2025年二，三季度豬價可能會再度下跌。但是25年4季度結(jié)合消費旺季，有望實現(xiàn)豬價觸底反彈。

這個預期也反映在期貨市場上，25年11月的生豬期貨合約在14220元/噸，而25年3月的生豬期貨合約在12785元/噸，25年11月的期貨合約價格明顯高于3月。

整體來看，雖然本輪豬產(chǎn)業(yè)出清還未完成，但行業(yè)在轉(zhuǎn)暖。同時豬企股價和豬肉價格并不是同步起飛，股價更多反映的是預期，往往是先于豬肉價格開始抬升。

建議關(guān)注頭部企業(yè)，因為頭部企業(yè)的抗風險能力更強，業(yè)績更穩(wěn)定，分紅更大方。同時頭部企業(yè)的財務報表已經(jīng)開始明顯好轉(zhuǎn)且低估，比如牧原股份市凈率僅為3.14倍，低于近十年95%時刻；溫氏股份市凈率僅為3.06倍，低于近十年70%時刻。

下面是6家A股養(yǎng)豬企業(yè)龍頭：

第6家，大北農(nóng)，股價從12元跌到4元，近3個月內(nèi)，4家機構(gòu)做出評價，其中建議買入的機構(gòu)有4家，公司主營業(yè)務主要為飼料科技產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)豬科技產(chǎn)業(yè)。主要產(chǎn)品為飼料產(chǎn)品、養(yǎng)殖產(chǎn)品、種業(yè)產(chǎn)品、植保產(chǎn)品、疫苗產(chǎn)品、獸藥產(chǎn)品、原材料等。

第5家，海大集團，股價從87元跌到48元，近3個月內(nèi)，10家機構(gòu)做出評價，其中建議買入的機構(gòu)有10家，公司以圍繞動物養(yǎng)殖提供整體解決方案進行產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務布局，已形成相對完整的水產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，畜禽產(chǎn)業(yè)鏈也在逐步構(gòu)建中。主要產(chǎn)品包括優(yōu)質(zhì)動物種苗,飼料,動保,生豬養(yǎng)殖。

第4家，正邦科技，股價從25元跌到3元，近3個月內(nèi)，4家機構(gòu)做出評價，其中建議買入的機構(gòu)有1家，建議增持的機構(gòu)有3家。公司的主營業(yè)務是飼料生產(chǎn)與銷售、生豬養(yǎng)殖與銷售及獸藥的生產(chǎn)與銷售。公司的主要產(chǎn)品及服務是全價料、濃縮料、預混料、其他料、豬業(yè)、獸藥等。

第3家，新希望，股價從42元跌到9元，2023年母豬存欄量排名全球第4，近3個月內(nèi)，4家機構(gòu)做出評價，其中建議買入的機構(gòu)有1家，建議增持的機構(gòu)有3家。公司主要業(yè)務包括飼料、生豬養(yǎng)殖與屠宰。公司的飼料銷量位居全國第一，世界第三。

第2家，溫氏股份，股價從35元跌到16元，2023年母豬存欄量排名全球第2，近3個月內(nèi)，18家機構(gòu)做出評價，其中建議買入的機構(gòu)有15家，建議增持的機構(gòu)有3家。公司主營業(yè)務為肉雞和肉豬的養(yǎng)殖及其銷售；兼營肉鴨、蛋雞、鴿子等的養(yǎng)殖及其產(chǎn)品的銷售。

第1家，牧原股份，股價從91元跌到39元，2023年母豬存欄量排名全球第一1。近3個月內(nèi)，20家機構(gòu)做出評價，其中建議買入的機構(gòu)有16家，建議增持的機構(gòu)有4家。公司主營業(yè)務為生豬的養(yǎng)殖銷售、生豬屠宰，主要產(chǎn)品為商品豬、仔豬、種豬及白條、分割品等豬肉產(chǎn)品。公司經(jīng)過30年發(fā)展，現(xiàn)已形成集飼料加工、種豬選育、種豬擴繁、商品豬飼養(yǎng)、屠宰肉食等環(huán)節(jié)于一體的生豬產(chǎn)業(yè)鏈。

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