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以低價著稱的蜜雪冰城上市。

1月7日，中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于蜜雪冰城首次公開發(fā)行境外上市外資股（Ｈ股）及境內(nèi)未上市股份“全流通”的備案通知書。

該公司擬發(fā)行不超過7305.88萬股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。該公司12名股東擬將所持合計1.31億股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市股份，并在香港聯(lián)合交易所上市流通。

這意味著，蜜雪冰城拿到了港股上市的通行證。

這是蜜雪冰城第三次嘗試上市。此前，該公司曾試圖在深交所上市，但不知何故未能成功。一年前，該公司轉(zhuǎn)向香港尋求上市，這是它的第三次嘗試，寬松的港股審核機制有助蜜雪冰城成功入市。

在中國多如牛毛的茶飲市場，蜜雪冰城憑其巨大的價格優(yōu)勢脫穎而出，它的現(xiàn)制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產(chǎn)品價格普遍低至3元至18元。

低價成為蜜雪冰城的核心吸引點，在中國經(jīng)濟持續(xù)下行，消費放緩的背景下，性價比是消費者首要考慮的因素。

蜜雪冰城深諳此道，在價格優(yōu)勢的加持下，該公司很快在中國的大小城市建立了一個逾4萬家門店，這一數(shù)量是市場競爭對手的數(shù)倍之多。

門店數(shù)量為蜜雪冰城帶來了顯著的業(yè)績增長。2024年前九個月，該公司連鎖店新增門店7,737家，全年新增門店數(shù)量有望超過1萬家。據(jù)更新后的招股說明書顯示，2024年前九個月的收入達到187億元，同比又增長了21.2%。

價格優(yōu)勢以及規(guī)模效應造就的漂亮業(yè)績吸引著更多的加盟商。據(jù)招股書顯示，截至2024年9月30日，蜜雪冰城全球45000家門店，其中超99%門店為加盟店。

低價加盟是蜜雪冰城的又一競爭力。據(jù)悉該公司門店的初始投資和加盟費都低于中國現(xiàn)制飲品行業(yè)平均收費水平。在業(yè)績記錄期，蜜雪冰城僅有1.9%至2.4%的收入來自于加盟費和相關(guān)服務費。

事實上，蜜雪冰城絕大部分收入來自于商品和設備銷售，主要包括向加盟商提供門店物料和設備（如冰箱、冰淇淋機、制冰機及咖啡機）所得收入。

遙遙領(lǐng)先的門店數(shù)量支撐起蜜雪冰城龐大的供應鏈。從研發(fā)到生產(chǎn)、再到物流，蜜雪冰城幾乎將供應鏈每個環(huán)節(jié)都做到行業(yè)頭部，真正實現(xiàn)了自產(chǎn)自銷的優(yōu)質(zhì)性價比。

反饋到市場上，在面臨競爭激烈的行業(yè)以及大經(jīng)濟環(huán)境波動的情況下，蜜雪冰城能夠迅速通過價格調(diào)節(jié)適應市場需求。完善的供應鏈是蜜雪冰城給出低價的底氣。

目前蜜雪冰城的成功看起來像是一個引人入勝的投資故事，它讓投資者相信即便面臨經(jīng)濟環(huán)境的惡化，茶飲市場的巨大競爭，它也能利用自己在低端茶飲市場的強勢地位保持強勁增長。

然而，低價并非商業(yè)中一勞永逸的殺手锏，隨著競爭對手通過激進的促銷手段，爭奪蜜雪冰城的價格敏感型客戶群，搶占中國茶飲市場的底部，蜜雪冰城可能也會面臨越來越大的危機。

蜜雪冰城急于上市是其危機的體現(xiàn)。觀察者普遍認為，當前新茶飲行業(yè)競爭已進入白熱化階段，無論是產(chǎn)品和模式都無法再創(chuàng)新，規(guī)模化是其增長的唯一方式和可講述的故事，而加盟模式的脆弱性讓蜜雪冰城前景不安。

投入多年，能講的故事已經(jīng)講完，蜜雪冰城的前期投資人必然急迫的期望通過上市實現(xiàn)變現(xiàn)，如若不然可能就沒有機會了。