從止盈說起。

很多朋友跟著我在3500點止盈過一波。我們主要是根據基本面做的決策。

但這對個人認知水平和情緒控制能力有一定要求。今天再說一個相對簡單的止盈策略——再平衡。

方法是這樣的，你從一開始就給自己立一個flag。比如，永遠只把一半的資產投進股市。

假設第一年初你有2萬塊，平均配置1萬的股票和1萬的現金。

到年底時，股市表現特別好，漲了100%，變成了2萬。這樣你手里就有了2萬股票和1萬現金，總計3萬。兩邊出現了不平衡，股票遠多于現金。

此時，為了實現你當初只有一半資產在股市的承諾，你需要被動止盈股票，即賣出0.5萬轉為現金。

這樣，你的資產就變為1.5萬的股票和1.5萬的現金。這就是第二年初的情況，等到第二年底，你再做這樣的平衡。由此類推，不斷滾動下去。

反過來也是如此，要是跌了就得補倉股票，使得股票資產永遠只占一半。

我們來看一個實例。

2005年底時，你有2萬塊。1萬配置在A股（滬深300指數），1萬買成存款（假設過去20年存款利率平均為4.5%）。

從2005到今天，20年里，你不做任何操作，那么總資產會增長到8.3萬元，收益為6.3萬元。

如果你每年底按照上述方法再平衡，則到今天為止的總資產將會高達11.7萬元，收益為9.7萬元。

很顯然，通過再平衡策略，可以極大地提高收益，收益增幅超過50%。

有朋友可能就說了，既然這個策略這么強，那我可不可以每天或每個月再平衡。這樣收益率會不會更高？

不好意思，事實剛好相反，提高再平衡的頻率，收益反而會下降。

我直接把答案告訴大家，還是前面的案例。

不平衡，最終資產是8.3萬；

每年平衡則是11.7萬元；

每月平衡則是8.9萬元；

每日平衡則只有8.6萬。

這里還沒考慮交易費用，要是考慮了，每日或每月再平衡的收益只會更低。

原因很簡單。

雖然很多朋友說A股牛短熊長，但A股過去20年的歷次牛市（下圖箭頭），都是漲了1年左右，部分能漲到2年。

所以，相對最優解恰恰是每年再平衡，而不是每月甚至每天再平衡。

股市有句諺語，多看少動，就是這個意思。牛市的夢還是要做的，萬一實現了呢

當然，我們也可以用債基來代替存款。

同樣是2005年各投入1萬元在債基和A股。

到今天為止，在不做任何平衡的情況下，總資產變為8.3萬元。這和買存款相當。

而每年再平衡后，最終總資產會大幅提升為12.4萬元。每月再平衡則是9.0萬元，每日再平衡為8.7萬元。

也是年度平衡的收益都要遠高于月度，月度又要高于日度。

而且，半股半債再平衡組合的最終資產（12.4萬）要好于半股半存款（11.7萬）。

這背后的邏輯我可以給大家講出一門課，因為最早可以追溯到18世紀的伯努利家族。文章篇幅有限，就不贅述了。

大家只要記住一點，股債具有負相關性，更適合于再平衡策略。

不僅如此，我們還可以把不作任何平衡的股債組合凈值，以及年再平衡組合的凈值做個對比。

你會發現，每年再平衡組合（黃線）的凈值表現波動更小，創新高的能力更強。

看最新凈值，再平衡組合已經創新高了，而不作平衡的組合并沒有。

最后再說一個反常識的點。

如果你的2萬元最開始不是對半分配在股債，而是一次性投入到股市，閉眼躺平到今天，則總資產為11.9萬元。

完全不亞于用「再平衡策略」大幅增強后的股債組合。

原因就在于，A股過去20年的收益并不差，年化也有8%~10%。

這也是為什么我建議大家在足夠低位，要敢于買入，后面跌了再說。可謂，先上車，再調整姿勢！

2700點那種底部，更是要滿倉，即使被無數人恥笑。要有「雖千萬人，我亦往矣」的魄力和決心

另外，存款或債券還可以換成黃金、商品等其他資產。滬深300指數也可以用A500等代替。資產配比還可以再調整優化。如本文閱讀量高，大家感興趣，我再給出詳細數據和分析。

順便一提，前面測算股市時，是包括股息分紅的。過去很多基金不怎么發分紅，分紅直接計入凈值。現在的一些A500基金，比如嘉實中證A500ETF（159351）是每季度發。本質上沒有區別，但后者相對更有獲得感些。

至于今天的市場，沒啥好說的，繼續洗籌碼罷了。

保持耐心即可。你不能指望A股瞬間逆轉，開啟大漲。畢竟3300點進來了很多新韭，這些人總歸是要割肉的。少虧一點是一點，這是他們最后的倔強了。

報下格指2.25，投資機會降為A+，跌了再重新回S-。干貨不易，原創更難。感謝在座各位的點贊、在看和轉發，大家的支持是我更新的最大動力。