2025年1月3日，廣東省高級人民法院發布了一批“破產重整服務高質量發展典型案例”。

東莞光華醫院成為廣東首例綜合性民營醫院執行轉破產、預重整轉重整成功案例。

那么，如何理解這一盤活案例呢？

“破產潮”是啥意思？

近幾年，醫院破產的話題如陰霾般彌散。

一些有一定知名度的民營醫院破產，更是將“破產潮”這個詞引了出來。

真有“破產潮”嗎？

可以提供直接佐證的信息不多，如：

按國家衛健委數據，2020年有20個省份的公立醫院出現虧損，占比達到62.5%；全國753家三級公立醫院中，有43.5%的醫院面臨虧損。2021年，全國5456家二級醫院中，有43.8%的醫院出現了虧損。

《中國衛生健康統計年鑒2021》顯示，全國2.35萬家非公立醫療機構，一年總計虧損1300億元，平均每家虧損高達553萬元。

再看全國破產信息網能夠查到的信息——

醫院破產公告數量

2020年 40 件

2021年 77 件

2022年 104 件

2023年 316 件

2024年 614 件

雖然全國破產信息網只是部分數據，而且一個破產案件包含多個公告，但是，仍可看出，醫院破產數據確實大幅增長。

然而，一些機構研究報告對醫院，尤其是對民營醫院市場的分析，給出了不同的描述與解釋。

比如，華研戰略研究發布的《2023~2028年民營醫療行業調研及發展前景趨勢預測報告》認為，2023年至2024年，民營醫療行業表現出較高的景氣度，表現在幾方面：

1.服務市場擴大；

2.業務范圍、服務項目拓展；

3.大部分民營醫療機構財務指標穩定增長；

4.通過引進醫療技術和設備，民營醫療服務水平及吸引力提升；

5.領先機構開展遠程醫療和健康管理等新業務。

但是，與此同時，行業的競爭壓力也在提升。

中國民營醫院從2015年的1.5萬家極速擴張至2021年的2.5萬家。各醫院為市場份額展開了激烈的競爭。公立與民營、民營之間、不同地域之間，都存在競爭關系。至于服務品質、設備設施、醫療技術的競爭就更不要說了。

另一個市場變量在于，受大環境影響，醫療領域的投融資下降趨勢也很明顯。比如，醫療服務一級市場投融資，2022年融資額為73.49億元，2023年只有34.42億元。

由于醫療領域的投資表現更審慎，這些投資的涉及面更窄，更傾向于有一定經營基礎和優勢的項目，以及在新領域表現突出的項目。

同時，民營醫療的重心也由疾病治療轉向健康管理與醫療保健，醫療服務更細分。在此情況下，民營醫療機構只有不斷創新模式和提升服務質量才能夠生存。

所以，如果有“破產潮”現象發生，那么，實際上是在市場分化中有企業被“甩出”了。

盤活的關鍵

有了上面基本面的認知，就能夠看懂東莞光華醫院的破產重整了。

2022年5月，因受集團戰略決策、關聯公司資金鏈影響，東莞光華醫院陷入嚴重債務危機，大量資產被多地法院查封凍結，債權人向東莞市第一人民法院申請對其進行破產清算。

法院審理發現——

東莞光華醫院涉訴、涉執債務復雜且繁多，約9億元債務，危機難以化解。而醫院尚在營業中，每天收治病人約1600人，住院病人約220人，同時，還承擔周邊鎮街較重的醫療任務。醫院股東愿意引資盤活資產，請求法院裁定不予受理破產清算。

法院分析認為，東莞光華醫院的執業許可資質具有稀缺性，且資產規模大、經營基礎好，具備一定的重整價值和重整可能，因此“開該院預重整先河”，于2022年7月7日啟動預重整程序。

之后，本案預重整獲得成功，至少閃現出3個亮點——

1.能動司法。 法院聯合世界莞商聯合會，引入東莞民營投資集團有限公司及會員股東投資。之后，東莞市莞利健康科技產業有限公司成為意向投資人。意向投資人通過100萬元共益債，保證了醫院的正常經營，之后投入重整投資款6.2億元完成重整。

2.司法支持。 東莞市第一人民法院在重整過程中解決了一些關鍵問題，比如協助重整投資人在復雜的質押、查封中取得100%股權，為投資人守住“社保定點資格”等。

3.自主協商。 在司法支持的前提下，采用債務人、債權人和投資人三方協商，庭外重組和庭內重整有效銜接。近200名債權人約9億元債務順利清理，普通債權清償率達到48.6%。

正如有關專家的概括，東莞光華醫院的預重整，體現的是“有為法院”和“有效市場”的結合——法院做法院的事，市場做市場的事。

因此，本案進展順利：從決定預重整，到裁定受理重整，用時不到6個月；從正式受理重整到終止重整程序，僅用時15天。

投資人對于投資重整東莞光華醫院，表示了兩方面的認可：一是認可東莞光華醫院的項目潛力，二是認可法院的專業能力。

那么，投資人到底看好了東莞光華醫院什么潛力呢？

本案投資人為東莞民營投資集團有限公司。該集團成立于2017年，是東莞最具產業代表性和廣泛性的民營經濟聯合體之一，也即為多家民營機構聯合設立。其定位為“產業發展服務商”，深耕領域包括現代科技產業園運營、城市TOD綜合體開發、精品住宅開發、產融投資、大健康產業投資等。

東莞光華醫院符合其大健康產業投資范圍及方向。

東莞光華醫院成立于2006年4月，是廣東東莞規模較大的綜合性民營醫院，集醫療、預防、科研、教學于一體，職工人數550余人，最高年收入曾超2億元，具備相當的經營基礎。

同時，東莞光華醫院“環境優雅，景色宜人，后花園小橋流水、鳥語花香，綠化面積達80%以上，是治療、養生的理想地”。

東莞光華醫院實景

東莞光華醫院后花園

利用這一“治療、養生的理想地”，東莞光華醫院將“逐步向高端醫療、健康管理、康復修理等領域拓展，將光華醫院打造成為粵港澳大灣區知名的‘康復養護’特色三甲園林式綜合醫療機構”。

因此，東莞民營投資集團對東莞光華醫院的盤活，是利用既有資產的優勢，通過重整實現產業升級與產業細分，占據市場先機。

至于盤活的未來，東莞光華醫院所代表的民營醫療市場至少面臨三個基本利好：

1.人口的老齡化增加了醫療保健需求；

2.居民收入水平提升，提高了為高質量醫療服務付費的意愿；

3.國家政策的支持。

值班編委：樊永鋒

編輯：韓澗明

審讀：戴士潮