DeepSeek日前發布推理大模型DeepSeek-R1，憑借其開源的性質、大幅下降的售價和訓練成本獲得了廣泛關注，順勢戳破AI賽道資本狂歡大泡沫。

此前全球AI也許會是一個金礦，但挖礦者都沒有明確的賺錢路線，賣鏟子的英偉達卻快要成為最有錢的人，至于AI行業未來能不能賺到錢，沒多少人關心。

DeepSeek誕生后，大家對AI應用充滿了信心，對英偉達的擔憂轉向縮放定律是否還有效。

有人說縮放定律天花板可能降低了，但邊緣計算和端側算力會補上這些需求，自動駕駛車，AI機器人，小廠蒸餾自己的AI，大概率還是用英偉達的顯卡。

正如英偉達自己所說，就算友商的顯卡免費送，買英偉達的卡仍有總體成本的優勢。

然而作為一款開源模型，R1在數學、代碼、自然語言推理等任務上的性能能夠比肩OpenAI o1模型正式版，并采用MIT許可協議，支持免費商用、任意修改和衍生開發等，預訓練費用只有區區557.6萬美元，進而動搖英偉達的商業根基。

R1的橫空出世，導致英偉達近期股價近期大跌20%，股價從最高153美元，下跌到120美元左右，且短期內看不到止損點，股價陷入陰跌狀態，市場對英偉達前景也是普遍不明朗。

游戲芯片誕生了英偉達，量化交易誕生了DeepSeek，二者曾經都因為飽受爭議，差點被禁止，如今大放異彩，或許這就是科技的雙刃劍魅力。

然而DeepSeek死活不承認是自己干的，只認為英偉達近期股價波動是多重因素綜合作用的結果，自己并非主要原因，對英偉達股價的影響可以忽略不計，近期下跌主要反映市場對估值泡沫、地緣政治風險和行業競爭的理性調整。投資者應聚焦英偉達自身業績增速、AI需求韌性及競爭護城河，而非過度解讀單一外部事件。

眾所周知，DeepSeek打破了英偉達對AI芯片的壟斷，失去壟斷地位的英偉達失去了AI行業地位和頭上的光環，這算是英偉達股價近期下跌的主要原因之一。

想當年360殺毒軟件宣布免費，整個殺軟付費商業模式很快崩塌了。

可能區別在于此次免費軟件需要顯卡等硬件加持，但是顯卡需求驟降至原來的30分之一，曾經的萬卡集群，現在只需要300張卡，這讓英偉達的市值咋維持，股價咋漲回來？

英偉達是美國芯片股的龍頭，打掉了英偉達，如同打斷美國芯片股泡沫的半條腿。

事實上，DeepSeek開源并公布方法論文后，理論上所有人都可以使用其開源成果，使得成本最高的預訓練(需要高端GPU的部分)不再重要，后面的人只要用他的模型進行優化(運行)就行了，而優化(運行)并不需要高端芯片。

如果一種技術可以被輕易復制，那么即使投入數千億美元它的價值也將大打折扣。

Deepseek開源，大幅降低了AI頂級大模型的入局門檻，原來各行各業的IT部門沒能力搞出自己定制、用獨家數據精調的AI大模型，只能高價依賴巨頭提供接口服務，現在靠開源的Deepseek大模型，可以減小對AI巨頭的依賴，大幅削弱美國科技巨頭的護城河和AI商業變現能力。

其實利空英偉達的也不僅僅是Deepseek，而是更多AI技術的出現。

很多人一直在糾結Deepseek的出現會不會影響未來算力基礎設施的總投資？認為Deepseek會促進未來算力基礎設施總投資，或者未來算力基礎設施總投資仍然會顯著增長，就認為Deepseek對英偉達不是利空。

然而利空因素一是時間縮短：比如原來英偉達能享受高技術壁壘超高市場份額的時間是3年，這3年里別的廠商很難進入，但由于技術進步，解決算力的途徑又多了，英偉達享受高技術壁壘的時間縮短了。

利空因素二是市場份額逐漸降低:算力基礎設施總體是增長的，但是英偉達市場份額是下降的，導致雖然英偉達GPU每年銷售總量仍然是增長的，但預測的銷售增長率較以前降低了。

DeepSeek給了中國AI產業鏈發展提供一個難得的喘息之機，在未來一段時間內無需受到英偉達的制約，但如果中國本土計算卡不能追求英偉達，DeepSeek獲取的優勢終究會被追平。

英偉達近期股價短期波動，中期陰跌，長期看AI下一步的發展是否仍然依賴高端顯卡，畢竟DeepSeek在這一階段是證明顯卡并非絕對關鍵要素，但難以確定AI下一階段的發展如何，而與此同時如果國產顯卡產業鏈能快速崛起，將會是大絕殺。

未來英偉達未來仍會活的不錯，畢竟AI市場需求有增無減，但從估值角度，增長斜率被壓低不少，躺著賺大錢的美好時光可能一去不復返了。

英偉達后續很難再有這么高的利潤率，如果想要保有市場，勢必要降價，進而降低利潤率，所以英偉達長期應當學會向下找到新的股價平衡點。

英偉達目前股價只跟相信美股還會漲的人數有關，跟英偉達的產品可能沒有多大關系了，因為平替對手很快要多出華為、壁仞、摩爾線程等一大波的高性價比中國廠商，不僅能用，還便宜一大截。

或許英偉達股價還能漲回來，但AI下游的公司應該漲的更多，以后美股市值不可能是英偉達一家吃獨食，正所謂：一鯨落萬物生。