如果說汽車行業是一場“馬拉松”，那它最重的背包，或許就是“負債”。從全球來看，不論是豐田這樣的行業巨頭，還是吉利這樣的國內代表，負債都像一根無形的繩索，綁在每家車企的賬目上。但有意思的是，負債高低并不直接決定企業的好壞。

先來看一組數據，光看數字，你可能會懷疑這些車企是在“開銀行”。2023年，大眾集團的總負債高達3.2萬億元，豐田負債2.6萬億元，通用汽車1.48萬億元。這些數字不僅看著嚇人，還普遍高于它們的營收水平——大眾營收2.5萬億元，豐田營收2.1萬億元，通用1.24萬億元。換句話說，這些巨頭們每賺1塊錢，就得背上超過1塊錢的“債務包袱”。

但這并不意味著這些企業撐不住了，談負債要談企業規模和營收。事實上，高負債在汽車行業是再正常不過的現象。因為造車這件事，燒錢的地方實在太多：研發新技術、建廠買設備、鋪銷售網絡，都要大筆投資。而車企規模越大，營收越高，負債自然也跟著水漲船高。

再把目光拉回國內，我們發現中國車企的負債水平相對低一些。比如，上汽集團2023年的總負債是6637億元，比亞迪5291億元，吉利4517億元。雖然和國際巨頭比起來是“小巫見大巫”，但別忘了，它們的營收規模也小一些。上汽2023年營收7447億元，比亞迪6023億元，吉利4981億元。

整體來看，國內車企的負債率要健康很多。相比動輒負債超過營收的大眾和豐田，國內車企的經營壓力似乎要輕松一些。但為何國內車企“負債少”？這背后其實藏著一些邏輯。

說到負債，不能一概而論。車企的負債主要分為兩種：有息負債和無息負債。

有息負債，簡單來說，就是“借錢要還利息”。比如向銀行貸款，或者發行債券。這部分負債是車企賬上的“真壓力”，因為不僅要還本金，還得按時付利息。2023年，豐田的有息負債達到了1.7萬億元，占總負債的67%；福特是1.08萬億元，占比65%；大眾稍低一些，有息負債1.1萬億元，占比34%。

無息負債就輕松多了。這類負債主要是車企日常經營中“欠的錢”，比如還沒到期的供應商貨款、員工工資、稅費等。只要車企正常運轉，這些負債遲早會轉化為收入。

國內車企在有息負債上的表現就顯得更“佛系”。比亞迪2023年的有息負債僅303億元，占總負債的6%；上汽1078億元，占比16%；吉利1082億元，占比24%。比起國際巨頭動輒“幾千億起步”的有息負債，國內車企顯然更“省錢”。

除了直接的負債，車企與供應商之間的合作賬單也是一大看點。這部分賬單主要體現在“應付賬款”上，即車企采購零部件后，還沒支付的貨款。一般來說，應付賬款占營收的比例越低，說明車企的財務壓力相對較小。

來看數據，2023年，比亞迪的應付賬款占營收的比例是33%，上汽是36%，長城汽車40%，長安汽車50%，東風集團57%，賽力斯則高達84%。這些數字背后，反映的是不同車企與供應商的合作模式。

比亞迪的比例相對較低，說明它在供應鏈上的“話語權”比較強。簡單點說，比亞迪可能不需要拖欠太多賬款，就能從供應商那里拿到貨。而賽力斯的比例高達84%，則意味著它對供應商的依賴度更高，賬期也更長。

說到“賬期”，這個詞或許有點繞，但其實就是車企欠供應商的錢需要多久還清。賬期越長，說明車企有更多的時間去籌集資金，供應鏈壓力也會更大。

2023年的數據中，比亞迪的賬期是128天，上汽140天，長城163天，長安185天，東風226天，賽力斯則高達313天。

從128天到313天，這背后不是簡單的數字游戲，而是車企經營策略的不同。有些車企賬期短，是因為它們資金流充裕，能快速支付供應商貨款；而賬期長的車企，可能是因為它們需要更多時間來平衡現金流。

負債聽起來像是“壞事”，但它其實是車企發展的“助推器”。企業規模越大，營業收入越高，負債的體量也會越大。這背后，是車企合作體量的增加。

舉個例子，大眾和豐田這樣的巨頭，每年都要采購海量的零部件，支撐全球的生產和銷售。這些采購直接拉動了上下游供應鏈的發展，也對經濟增長起到了積極作用。而負債的增長，在一定程度上反映了這種合作體量的擴大。

相比國際巨頭的高負債，中國車企的“負債輕量化”是一種優勢，也是一種策略。比亞迪、上汽和吉利等企業，憑借相對較低的負債水平，保持了穩健的增長態勢。尤其是在新能源汽車領域，比亞迪已經占據了明顯的領先地位。

以比亞迪為例，它的有息負債僅占總負債的6%。這種低負債水平，不僅減少了財務壓力，也給企業更多的空間去進行技術研發和市場擴張。2023年，比亞迪的合作賬期雖然只有128天，但它依然能夠保持供應鏈的高效運轉，說明它在供應商網絡中的地位非常穩固。

負債，是汽車行業永遠繞不開的話題。它像一把雙刃劍：一方面，高負債意味著更大的財務壓力；另一方面，它也是企業擴張和發展的重要工具。

國內車企，正在用自己的方式在全球市場中突圍。它們的負債水平雖然比不上國際巨頭，但這并不妨礙它們的快速成長。未來，中國車企如何平衡負債與增長，將是一個值得關注的話題。而在這場“負債的游戲”中，誰能笑到最后，還得看它們能否在技術、市場和供應鏈上贏得更多主動權。