在汽車行業(yè)，負債可是個繞不開的話題。但談負債就要談企業(yè)規(guī)模和營收，它們之間存在著復雜的關系。今天，我們就來深入剖析一下全球和國內(nèi)主流車企的負債情況，看看這些數(shù)字背后到底藏著什么秘密。

眾所周知，汽車行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，需要大量投資與研發(fā)投入，這就導致不管是國外還是國內(nèi)的主流車企，總負債普遍都不低。而且，往往企業(yè)規(guī)模越大、營收越高，總負債往往也越高。

先來看看全球主流車企的總負債情況。2023 年，大眾集團營收 2.5 萬億元，總負債卻高達 3.2 萬億元；豐田營收 2.1 萬億元，總負債也達到 2.6 萬億元；通用汽車營收 1.24 萬億元，總負債是 1.48 萬億元。不難發(fā)現(xiàn)，這三家頭部車企的總負債都高于營收，可見高負債在全球汽車行業(yè)是普遍現(xiàn)象。為啥會這樣呢？因為汽車企業(yè)要不斷投入研發(fā)新技術(shù)、擴大生產(chǎn)規(guī)模、開拓市場，這些都需要大量資金，借錢就成了常見的手段。

數(shù)據(jù)來源：各上市公司2023年年報，豐田：2024財年年報（截至2024年3月31日）

再看看國內(nèi)主流車企，和國外比起來，總負債相對較低。2023 年，上汽集團營收 7447 億元，總負債 6637 億元；比亞迪營收 6023 億元，總負債 5291 億元；吉利控股營收 4981 億元，總負債 4517 億元。雖說負債沒國外車企那么夸張，但也不容小覷。

數(shù)據(jù)來源：各上市公司2023年年報

說完總負債，再講講有息負債，這可是反映企業(yè)真實負債水平的關鍵指標。企業(yè)總負債包括有息負債和無息負債。有息負債就是公司向金融機構(gòu)借錢或者在資本市場發(fā)行的債務，這是要支付利息的；而無息負債是公司日常經(jīng)營中產(chǎn)生的經(jīng)營性負債，像沒到期的供應商貨款、即將支付的員工薪酬、沒到期繳納的稅費，還有合同負債（比如預收客戶的購車款，產(chǎn)品交付后就變成收入），這些是沒有利息成本的。

從全球主流車企來看，有息負債規(guī)模普遍達到數(shù)千億甚至上萬億，而且在總負債中占比還挺高。2023 年，豐田有息負債 1.7 萬億元，在總負債占比達 67%；大眾集團有息負債 1.1 萬億元，在總負債占比 34%；福特有息負債約 1.08 萬億元，在總負債占比 65%；通用汽車、奔馳、寶馬、斯特蘭蒂斯的有息負債也都達到數(shù)千億規(guī)模。這么高的有息負債，意味著企業(yè)每年要支付大量利息，財務壓力可不小。

反觀國內(nèi)主流車企，有息負債規(guī)模相對較低。2023 年，吉利控股有息負債 1082 億元，在總負債占比 24%；上汽有息負債 1078 億元，在總負債占比 16%；東風集團股份有息負債 593 億元，在總負債占比 34%；長城汽車有息負債 225 億元，在總負債占比 17%；比亞迪有息負債 303 億元，在總負債占比 6% 。這說明國內(nèi)車企在負債結(jié)構(gòu)上相對更健康，利息支出壓力沒那么大。

（注:有息負債為短期借款+長期借款+應付債券，有息負債占比為有息負債占總負債占比；數(shù)據(jù)來源:各上市公司2023年年報）

接下來，我們來聊聊應付賬款。談負債要談企業(yè)規(guī)模和營收，在應付賬款這里也體現(xiàn)得淋漓盡致。企業(yè)規(guī)模越大，營業(yè)收入越高，對外采購與合作的體量就越大，對拉動經(jīng)濟增長的作用也更明顯。對于車企來說，合作體量增大，在財報上就表現(xiàn)為應付賬款的增長。

衡量一家企業(yè)應付賬款規(guī)模是否合理，得結(jié)合其營業(yè)收入，通過應付賬款占營業(yè)收入的比例這個指標來衡量。這個指標越低，說明相對于營收規(guī)模，未到期支付的供應商貨款比例越低。從數(shù)據(jù)來看，賽力斯應付賬款占營收的比例為 84%，東風集團股份為 57%，長安汽車為 50%，長城汽車為 40%，上汽集團為 36%，比亞迪為 33% 。這表明比亞迪在應付賬款管理上相對更優(yōu)，未支付貨款占營收比例較低。

還有與供應商的合作賬期情況也值得關注。2023 年年報顯示，比亞迪與供應商合作的賬期是 128 天，上汽集團是 140 天，長城汽車是 163 天，長安汽車是 185 天，東風集團股份是 226 天，賽力斯為 313 天 。賬期長短不僅影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，也反映了企業(yè)與供應商的合作關系和議價能力。

通過對車企總負債、有息負債和應付賬款的分析，我們能清楚地看到，談負債要談企業(yè)規(guī)模和營收，它們相互關聯(lián)、相互影響。無論是全球還是國內(nèi)的車企，都在負債與發(fā)展之間尋求平衡，這也為我們理解汽車行業(yè)的經(jīng)濟運作提供了一個獨特視角。