一個魔幻的事情出現了，美國46個州宣布黃金為法定貨幣，這被許多人看成是美國的貨幣起義。于是大部分人認為這是美元要崩盤的前奏。可問題就是，說美元崩盤已經說了這么多年，也沒見美元真的崩，而美元指數最近還一直在漲，反倒是我們的人民幣又跌到了7.3。

近期黃金已經突破2900美元的歷史高位，打破3000美元大關基本沒有懸念，甚至有望沖到3500美元。短期來看，特朗普上位之后推行的關稅大漲，給全球貿易體系帶來巨大的不確定性，大幅度推高了黃金的價格。可是長期來看，讓黃金一直上漲的動力是什么呢？

如果你翻開黃金的歷史走勢，你會發現整體就是一直螺旋上漲，雖然在中短期內可能會出現價格回調的情況，可是拉長大周期就是一直上漲。

我們把時間線拉短到最近20年，黃金價格已經上漲了5倍。我們都知道商品價格是由供求關系來決定的。難道過去20年，黃金的需求增加了5倍？這當然不是。

黃金跟房子一樣，它不僅僅是一種商品，還是一種資產。黃金跟房子這種資產的價格，影響最大的就是貨幣。影響黃金價格上漲最大的原因其實就是美元。過去20年，黃金漲了5倍，有趣的就是美國的基礎貨幣增長了 8 倍。同期美國的GDP則只增加了1.6倍。

我們就可以明白，美元現在已經是大幅度超發了。美元的增發速度大大超越美國的GDP的增速，導致美元購買力大幅度下降。通過測算，過去20年，美元購買力下降了4成。

僅僅是在疫情的前兩年中，美國印刷的美元數量就超過了過去200年的總量。如此大規模的超發美元，資金卻沒有進入實體產業，而是全部進入了資本市場。這也是美股目前長盛不衰的原因。

為何黃金在這個時候價值被重新審視，那就是因為國際貨幣結構已經出現畸形的問題。美元對外不斷升值。美元指數近期已經漲到了108，甚至比降息之前更高。可是對內美元的購買力卻一直在下降。

美國的通脹率居高不下，推高了資產的價格，卻讓小老百姓的財富被收割。美元是美國的主權貨幣，又是世界通用貨幣。給了美國超發美元收割其他國家財富的便利，可是反過頭來最終又會反噬到美國自己。

黃金不斷走高，確實是在說明美元的風險不斷在增加。可是風險增加，并不代表就會立刻崩盤。現在美元的信用就是在被不斷透支。

問題不僅僅在美國，在中國也同樣存在問題。美國現在資金不斷在資本市場流轉，無法進入實體產業。在中國資金則是一直在金融系統空轉，高儲蓄率，低投資率已經嚴重影響了實體經濟。

現在黃金不斷上漲，正是說明市場的擔憂情緒越來越高。在全球債務不斷膨脹的基礎上，黃金的價值肯定會越來越高。24年的全球公共債務已經超過了100萬億美元。

每一個國家都在瘋狂超發貨幣。這也導致紙幣的價值必定會持續走跌。一方面政府為了維持自己的運行，都在偷偷超發貨幣。可是他們又得控制通貨膨脹跟金融穩定，這個平衡點一旦打破，那現在賴以生存的貨幣體系可能就將崩盤。那到時候黃金的價值更可能會一飛沖天。