文|儲燕 出品|天下財道

剛接任基金就因業績太差被嘲弄，到底冤不冤？

日前，宏利基金的“頂梁柱”、在年度收益榜單上一馬當先的基金經理王鵬，“清倉式”卸任了其管理的10只產品（各類分開計算，下同），規模占到權益類產品近五成，可見對公司權益產品的影響之大。

然而，繼任者很拉胯。投資者最擔心的問題——基金業績大幅回撤，來得飛快。

天天基金網顯示，王鵬卸任3天之后，宏利轉型機遇A類基金1月27日、2月5日，即春節前最后一個交易日和節后第一個交易日，凈值分別下跌6%、10%。

宏利轉型機遇A類凈值走勢

（來源：天天基金網）

這樣的回撤幅度，著實撥弄著投資者的敏感神經，引發了投資者的強烈擔憂。

“頂梁柱”離任后，宏利基金權益類產品沒有能人可用了嗎？宏利基金是怎樣的一家基金公司？

名將離任余波

宏利基金全稱是宏利基金管理有限公司，成立于2002年6月，曾是首批中外合資公募基金之一，原名泰達宏利基金。

今年1月24日，宏利基金發布基金經理變更公告，王鵬卸任宏利轉型機遇股票（A/C）、宏利新興景氣龍頭混合（A/C）、宏利高研發6個月持有混合（A/C）、宏利景氣智選18個月持有混合（A/C）、宏利景氣領航兩年持有混合、宏利成長混合10只基金。

離任之前，王鵬對宏利基金來說意味著什么？

首先從規模上來看，截至去年末，王鵬的管理規模約為90億元。同一時間，宏利基金權益類產品（股票型和混合型）的總規模合計也才不足190億元，王鵬規模占比將近五成。

（來源：同花順iFinD）

其次，王鵬管理規模占比較高的背后，有非常不錯的業績支撐。

在主動權益基金2024年業績榜單TOP30中，王鵬管理的基金上榜次數高居所有基金經理的亞軍，且年度收益皆在40%以上，即使沒上榜的轉型機遇股票年度收益也在35%以上。

（來源：中國基金報）

王鵬的投資風格以成長股為主，擅長挖掘具有長期增長潛力的公司，尤其在科技、消費等領域表現突出。

然而，就是這樣一位“扛把子”的基金經理，卻毅然決然舍棄宏利基金了。

宏利基金給出的王鵬離任原因是“工作安排”，而從相關報道來看，早在王鵬離任之前，就有“奔私”傳聞。

不管是王鵬尋求新的職業挑戰，還是因公司內部治理結構、激勵機制或工作安排導致的變化，對宏利基金來說，目前的最大難題是，想要找到王鵬的稱職替代者似乎沒那么容易。

宏利轉型機遇股票是王鵬卸任之前管理規模最大的產品，A類、C類合計規模超42億元，也占了其管理規模的近五成。王鵬任職期間，其A類產品凈值總體收益率高達211%。

對于該只基金的繼任者，宏利基金選中的是孟杰。在此之前，孟杰雖然也管理著12只基金，但總體管理規模只有17億元，規模最大的基金也不足8億元。更有8只基金不足2億元，是為迷你基金。接任后，孟杰一躍成為公司管理規模最大的權益類基金經理。

（來源：天天基金網）

從現有情況來看，宏利基金或許確實是將孟杰作為“臺柱子”培養的。畢竟，除了繼任規模最大的基金，公司2024年發行的全部基金都有他的參與。

（來源：同花順iFinD）

只不過，接任宏利轉型機遇股票后，因差強人意的業績表現，投資者對孟杰的質疑聲一片，甚至不乏要求換人聲音。

基金吧投資者評論

（來源：天天基金網）

雖然自1月27日、2月5日的大幅下跌后，隨著A股市場的普遍回暖，上述基金凈值有所修復，但截至2月19日，孟杰任職期間，收益仍舊虧損近8%。

（來源：天天基金網）

至于孟杰為何虧損？有市場觀點認為，或許王鵬離任導致部分投資者賣出，或許孟杰也正在調倉。從以往情況看，孟杰與王鵬的持倉有較大差異——除電子信息外，王鵬還青睞通信行業，而孟杰則注重電力設備、醫藥生物、基礎化工等行業。

孟杰重倉股情況（截至2024年底）

（來源：同花順iFinD）

宏利轉型機遇股票A重倉情況（截至2024年底）

（來源：同花順iFinD）

雖然短時間內的漲跌可能與持倉調整或其它意外因素有關，但從之前的業績表現看，孟杰要想擔當起得公司權益類產品的大任，還需刻苦磨煉自己的本事。

從年內收益排名來看，孟杰表現并不突出，離王鵬之前的業績表現也差得遠。

（來源：天天基金網）

另外，除孟杰外，接任王鵬其它產品的基金經理李坤元、魏成、孫碩、張巖、莊騰飛，僅有一人截至2月20日的接任產品收益轉正，業績表現不容樂觀。

有業內人士對《天下財道》表示，基金公司要加強投研團隊的整體建設，培養更多具有獨立投資能力的基金經理。通過建立完善的人才梯隊和激勵機制，確保在明星基金經理離職時，能夠有合適的繼任者迅速接任，維持基金的穩定運作。

高層震蕩不已

宏利基金其實是基金行業的“老兵”，但經過20多年的發展，宏利基金的管理規模仍未突破千億元大關。截至去年末，各類產品總管理規模仍舊不足800億元，而與宏利基金同年成立的招商基金、萬家基金、國投瑞銀基金管理規模已分別近8500億元、5000億元、3000億元。

（來源：同花順iFinD）

拉長時間線來看，宏利基金管理規模增長緩慢的重要原因，與公司股權、高層頻繁變動密切相關。

據同花順iFinD不完全統計數據顯示，宏利基金投資人變更兩次，法定代表人變更三次，更別說董事、經理、監事等，變更次數就更多了。

（來源：同花順iFinD）

股權頻繁變動帶來的影響是深遠的，長期發展戰略規劃無法持續，內部管理團隊不穩定影響經驗的積累和傳承，自然無法形成長久競爭力，規模也就無法持續擴大。

投資人和管理層頻繁變動的多方位影響

（來源：豆包）

2022年11月，宏利投資管理（新加坡）私人有限公司成為宏利基金的新股東，持股51%，宏利金融成為宏利基金100%控股股東，公司變成外資獨資公募。

拿權益團隊來說，股權變更之前的公告，宏利基金權益投資決策委員會成員為傅國慶、劉欣、王鵬、張勛、吳華、莊騰飛6人，而今年2月的公告則顯示，除莊騰飛外，其余5人都已經離開，該委員會最新成員為汪蘭英、李坤元、孟杰、莊騰飛、張曉龍等5人。

（來源：泰達宏利公告）

（來源：宏利基金公告 ）

權益投資決策委員會成員大換血，管理規模萎靡不振似乎也在情理之中。

迷你基金扎堆

宏利權益類產品其實有過“高光時刻”，2015年是一個很重要的時間點。

截至當年二季度末，權益類管理規模合計達到約540億元，而三季度末已縮水至約220億元，縮水了近六成。

（來源：同花順iFinD）

（來源：同花順iFinD）

這其中一個很重要的事件就是，曾經帶領公司創下突出業績的總經理劉青山，以及包含知名基金經理在內的7名基金經理2015年集中離任。

（來源：相關報道）

（來源：同花順iFinD）

此后，宏利基金權益類產品逐漸式微，固收規模占比逐步擴大。

2015年二季度末時，宏利基金權益類產品的規模占比曾將近九成，而截至2024年末占比已不足四分之一。

（來源：同花順iFinD）

（來源：同花順iFinD）

如今的宏利基金，權益類產品共有65只，但管理規模超2億元的僅有22只，占比僅超三成，還有21只規模不足5000萬元，面臨清盤風險。

（來源：同花順iFinD）

轉悠了好幾年，好不容易冒出一個王鵬這樣的“頂梁柱”，結果又飛走了。說宏利基金權益類產品處于“風雨飄搖”之中，一點也不為過。

另外，從整個公募市場來看，自行業推行改革以來，大部分權益類基金管理費用率已降至1.2%及以下，而宏利基金仍有部分產品達到1.5%，甚至1.8%。這和管理層倡導的方向，顯然并不相符。

（來源：同花順iFinD）

過去的已經隨風而去，亡羊補牢方可追趕未來。

幾個月前，宏利基金再次迎來新的“領導者”，加拿大籍的丁聞聰成為總經理、法定代表人。

據悉，丁聞聰擁有全球化背景、熟悉宏利集團、擁有深厚的養老金融經驗，曾是宏利投資管理中國區董事總經理，全程主導參與了宏利基金合資轉向外商獨資股權收購，未來或將發力中國區的“養老金融”等相關業務。

只是，當務之急是，宏利基金誰人可堪大用？公司權益產品能否迎來轉機？新任領導者能否給公司帶來新變化？這些暫時都難尋答案，《天下財道》亦將持續關注。

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