近日，國際知名投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）調(diào)整了對中國股市的立場，改變了長期以來的看空態(tài)度，認(rèn)為中國股市有望迎來更具可持續(xù)性的反彈。其理由是，中國人工智能技術(shù)的突破和對高科技企業(yè)監(jiān)管的環(huán)境得到了改善。

摩根士丹利的策略師在最新的報(bào)告中表示，將中國股市的評級調(diào)整為“與大盤持平”（Equal-weight），并預(yù)測MSCI中國指數(shù)（MSCI China Index）將在2025年底前漲至77。這個(gè)目標(biāo)比它此前的預(yù)期高出了22%，較本周三的收盤價(jià)仍有約4%的上升空間。

該份報(bào)告指出：“中國股市，特別是離岸市場（主要指港股市場），正在經(jīng)歷一場結(jié)構(gòu)性的制度轉(zhuǎn)變。這使我們比去年9月的短暫反彈時(shí)期更加確信，MSCI中國指數(shù)的表現(xiàn)改善是可持續(xù)的。”

這項(xiàng)調(diào)整標(biāo)志著摩根士丹利對中國股市的態(tài)度發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變。此前，該行一直對中國股市持謹(jǐn)慎甚至悲觀態(tài)度。即便是去年十月份中國官方推出了一系列重大貨幣刺激政策引發(fā)全球矚目的股市反彈之后，該行仍然對中國股市維持“減持”的評級。

摩根士丹利策略師在報(bào)告中提到，企業(yè)回購、監(jiān)管方向從“整頓”轉(zhuǎn)向“振興”，以及中國在人工智能領(lǐng)域的競爭力，均是其上調(diào)評級的重要原因。該行對中國股市的立場已經(jīng)從此前的“深度懷疑”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸?jǐn)慎樂觀”。

摩根士丹利對中國股市指數(shù)的最新預(yù)測目標(biāo)如下：

• 恒生中國企業(yè)指數(shù)（HSCEI）的目標(biāo)點(diǎn)位由6,970上調(diào)至8,600；
• 恒生指數(shù)（HSI）的目標(biāo)點(diǎn)位由19,400上調(diào)至24,000；
• CSI300指數(shù)目標(biāo)維持4,200不變。

摩根士丹利策略師認(rèn)為，盡管中國的通脹下行壓力仍然是短期內(nèi)陸市場的挑戰(zhàn)，但海外投資者的流入仍處于較低水平，未來仍有充足空間參與。他們預(yù)計(jì)，A股市場的表現(xiàn)將逐步趕上離岸市場的復(fù)蘇步伐。

而且，摩根士丹利并非唯一看好中國股市的國際知名投資機(jī)構(gòu)。著名的投資銀行高盛（Goldman Sachs）在本周早些時(shí)候已將MSCI中國指數(shù)的目標(biāo)上調(diào)至85，摩根大通（JPMorgan Chase）和瑞銀集團(tuán)（UBS Group AG）也紛紛對中國股市發(fā)表看多觀點(diǎn)。

近期，中國股市，尤其是科技板塊，受到中國企業(yè)AI技術(shù)突破和政策利好的刺激，行情顯著回暖。今年以來，中國人工智能企業(yè)DeepSeek展示的突破性成果，以及國家領(lǐng)導(dǎo)人對科技行業(yè)的積極表態(tài)，均為投資者帶來了信心。

受這些因素的影響，自1月13日以來，中國香港股市的恒生指數(shù)上漲了23.15%，至23477.92點(diǎn)；中國A股科技股為主的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲了15.5%，至2281.51點(diǎn)。

盡管股指的走勢趨勢向好，各大國際投行也紛紛調(diào)高對中國股市的展望，但仍然不能忽視市場的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前市場的風(fēng)險(xiǎn)因素主要有：一是近期部分指數(shù)漲幅已經(jīng)不小，不少股票有獲利回吐的需求，可能會(huì)造成短期調(diào)整；二是從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，形勢還沒有得到根本性的扭轉(zhuǎn)，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)和居民消費(fèi)的頹勢還沒有根本性改變，包括科技公司在內(nèi)的上市公司的業(yè)績難以得到明顯的改觀，因此本輪科技型公司股價(jià)上漲的持久性還不易過于樂觀。

隨著全球投行紛紛轉(zhuǎn)向調(diào)高對中國股市的評級，資本市場投資人將密切關(guān)注政策動(dòng)向和技術(shù)進(jìn)展對未來走勢的進(jìn)一步影響。