導語：

2025開年，港股漲瘋了！

在這一波久違的暴漲行情里，醫療健康板塊表現尤為搶眼，數家頭部企業單日漲幅突破10%，形勢喜人。

更令人振奮的是，港股窗口期顯現。2024年12月以來，多家醫療健康企業集中遞表排隊上市，涵蓋AI醫療、醫療器械、健康管理等多個細分領域，市場情緒回暖的同時，二級市場向前探出關鍵一步。

這釋放出兩個關鍵信號：其一，港股市場迎來中國資產的重新定價，國際資本對中國經濟發展潛力的認可度在提升；其二，AI在各行各業的應用場景，一場實戰大檢驗正式拉開帷幕。

回看醫療健康賽道，這一波IPO排隊中，最有典型代表意義的是輕松健康集團，由中金公司和招商證券國際聯合保薦，因為其打響了2025年，港股AI醫療場景應用的第一槍。

良醫財經帶來獨家視角解讀。

主筆/ 佳佳

文章架構師/ 拓跋野

出品/ 良醫財經

01

港股AI+醫療三大玩家

輕松健康集團的Timing正在來臨

港股向來對醫療健康是「半寵」，愛的時候瞬間升溫概念炒飛，不愛的時候能冷落三年。

隨著DeepSeek這個國運級的大模型涌現，AI+醫療健康的潛能被全面相信，再次滿足了港股對先進商業效能的想象。

其中有三類關鍵玩家，備受青睞：

第一類，以京東健康為代表的底層大模型玩家，它們憑借強大的技術研發實力和海量的數據資源，致力于打造通用的醫療大模型。能夠對醫療數據進行深度分析和挖掘，為醫療診斷、藥物研發等提供智能化的支持；

第二類，以微創機器人為代表的嚴肅醫療玩家，專注于醫療器械和設備的研發，以及醫院手術、早篩早查等嚴肅醫療場景，通過將 AI 技術融入醫療設備、治療手段中，實現關鍵流程的提效；

還有一類，則是以輕松健康集團為代表的AI+場景應用玩家。它將AI技術與大健康場景深度融合，通過保險、健康管理等業務，為用戶提供全方位的健康服務。這種模式不僅拓展了AI的應用邊界，也為醫療行業帶來了新的商業模式。

無論是底層大模型的構建，還是設備性能的提升，亦或是具體場景的應用，AI技術作為底層生產力，正在推動行業的變革與升級，這是毋庸置疑的。

但為什么是輕松健康集團？還需要回答三個底層問題：① 最具潛力的AI+場景應用賽道是哪一條；② AI在其中究竟解決了什么問題，有多大程度的提效；③ 輕松健康集團的增長性如何，它的壁壘是什么？

讀完本文你會理解，為什么說輕松健康集團的Timing正在來臨。

02

48家醫藥公司+36家保險公司+30000名專業人員

非常具象的AI賦能場景

AI不需要被神話，AI應用落地是很具象的。

目前市面上太多高大上的名詞，那些最樸素的、最數字化的、最回歸到人的，才是最真AI應用場景。

輕松健康集團是國內首個實現“健康管理-診療服務-保險支付”全鏈條數字化閉環的科技平臺。

根據招股書內容顯示，準備赴港上市的輕松健康集團，目前擁有兩個業務板塊，分別為輕松健康服務和輕松保險業務。

其中，保險業務是輕松健康集團收入的主要來源之一。該項業務主要通過“輕松保險”平臺實現，通過AI技術優化保險產品的設計與定價，為用戶提供豐富的保險產品供應、定制化產品開發以及全流程保險服務，將救助重心從 “事后” 延伸至 “事前”，為用戶提供全面保障。

截至2024年9月30日，輕松健康集團已與48家醫藥公司及36家保險公司建立合作，與逾30,000名醫療專業人員展開協同，強大的商業合作網絡，為技術的商業化應用提供了廣闊的空間。

另一重要業務板塊，輕松健康服務涵蓋健康體檢、在線問診、綠色就醫通道、慢性病管理等多個領域，建立起覆蓋全國主要城市的合作醫院網絡及強大的客戶服務體系。

截至2024年9月30日止九個月，活躍用戶超過5000萬，是中國用戶基數第二大的數字健康綜合服務平臺。

兩條腿走路的好處是，不僅能為輕松帶來了可觀的收入，還能將所有業務深深扎在一線用戶真實需求中。在此基礎上，進一步“檢+醫+藥+康+險”的大健康生態閉環才有跡可循，有空間可發揮。

離人近，離業務近，AI提效才能根植于過程之中。

03

AIcare技術棧與DeepSeek深度適配

醫療供給側的底層重構

解決哪些關鍵場景痛點、如何通過技術打通關鍵環節、怎么利用AI賦能提效，是當下所有AI醫療企業的必答題。

在招股書中，輕松健康集團對自己的定位是科技型一站式平臺。顯然，無論是戰略布局、業務模式，還是市場競爭，在集團內部，技術已然成為戰略層面的共識。

實際上，輕松健康集團在AI領域早已有所布局。

在技術研發上，輕松健康集團自主開發專有AI技術棧 AIcare，構建了一個深度集成、高度可擴展的技術體系，貫穿健康服務和保險業務的全鏈條，不僅用于提升用戶獲取效率與參與度，推動精準銷售活動，它還在與保險公司合作伙伴的服務中發揮關鍵作用，實現智能理賠處理以及對用戶和交易的動態風險評估。

經第三方評測顯示，其關鍵指標超越行業平均水平，目前已深度融入集團的日常運營中。

核心應用之一是“輕松問醫Dr.GPT”，是輕松健康集團在醫療健康垂直大模型領域的自研探索。該模型以數億健康用戶數據庫和百萬份病例記錄為基礎，通過AI技術輔助醫生，為患者制定更準確、個性化的診療建議，覆蓋從日常健康咨詢到復雜疾病的全場景服務。

上周，輕松健康集團宣布完成與DeepSeek的技術整合，AIcare技術棧與DeepSeek開源模型深度適配，不是簡單的技術疊加，而是醫療供給側的底層重構。

在健康管理方面，針對用戶健康數據的分析算法更加精準和智能，能夠從多維度健康數據中深度挖掘有價值的信息，如通過對用戶基因信息、生活習慣、病史等多源數據的融合分析，實現更精準的健康風險評估和個性化健康管理方案制定。

在醫療影像分析中，DeepSeek助力AIcare技術棧優化深度學習算法，提升對病例的識別精度和診斷效率，為疾病的早期篩查和診斷提供更可靠的依據。通過算法層的升級，輕松健康集團在醫療AI的核心技術領域筑牢了競爭壁壘。

尤其在應用層面的拓展和深化，使得輕松健康集團的技術能夠更好地服務于用戶，提升了其在醫療健康服務領域的整體價值。

對于慢性病患者，優化后的健康數據監測與分析模型，能夠提前預警病情惡化風險，為醫生和患者爭取寶貴的干預時間，并提供更具針對性的治療與康復建議；在保險服務場景中，結合雙方技術優勢，通過對用戶健康數據的深度分析，為保險產品的定價、風險評估提供科學依據，開發出更貼合用戶需求的健康保險產品，實現了保險服務的智能化升級。

截至2024年三季度末，與AI、大數據等相關的信息技術研發人員，占輕松健康集團員工總數的比重達到42.3%。

技術驅動產品服務更高效、更精準，場景落地也讓技術不再是空中樓閣。一旦達成某種共識，便是一群人的全力以赴。

04

超級市場、穩健增長、合理利潤

刻在基因里的內功

2019年，中國數字綜合健康服務及健康保險服務的市場規模只有441億元，2023年市場規模已經增長至1854億元，復合年增長率達到43.2%，預計2028年市場規模將達到8598億元。

在數字綜合健康服務及健康保險服務領域，輕松健康集團走在了行業前列，且各項指標增長迅猛。

截至2024年三季度末，該健康生態圈的注冊用戶已經達到1.68億，活躍用戶0.5億；制藥合作伙伴48家，健康研究項目32個；合作醫療專業人員超過3萬名：內容庫超過67萬條，其中已發表文章超過59.9萬篇，視頻內容6.8萬條。

穩健的業績，也證明其生態已經趨于成熟。2022年、2023年及2024年前三季度，輕松健康集團的收入分別為3.94億元、4.90億元、6.43億元，經調整凈利潤分別為1.49億元、1.47億元、0.77億元，排在行業前列。

十年積攢，讓輕松在行業寒冬中逆勢增長；十年爆發，讓輕松有機會叩響港交所大門。

有一個小細節，最能證明輕松健康集團的“業務內功”。

在業務前線，業務團隊一直在探索交叉銷售機會，引導用戶找到符合其需求的全面健康保障解決方案。

2023年4月，曾在河南省組織了一次乳腺結節早期篩查活動。該活動吸引了50名參與者，經篩選后，13名參與者選擇在線購買了平臺的乳腺癌醫療保險粉紅衛士。其中一名參與者，在被診斷出患有乳腺結節后立即在線購買了粉紅衛士。

這些深入一線，真正理解用戶需求，解決用戶問題的精神，是輕松健康集團的活躍用戶轉化效率和續保率，一直處于較高水平的內核組織原因。

現在，通過與DeepSeek的全面融合，輕松健康正在打造醫療界的“自動駕駛系統”——既能實現精準的個體化服務，又能完成醫療資源的全局最優配置。一個“未病可防、既病快治、愈后無憂”的智慧醫療新紀元正加速到來。

值得一提的是，2024年6月經業務結構調整，輕松健康集團剔除線上疾病籌款業務和朵爾醫院，使集團業務布局更為優化，更契合資本市場預期。

05

良醫財經的思考

全球正在重估中國資產價值

2025，是全球對中國資產重新定價的一年。

2025，是港股AI醫療健康應用落地的一年。

這一波港股資產重估的本質，是對中國巨大市場和巨大創新力的重新肯定。市場規模巨大，應用場景無限細分；技術驅動效應明顯，改造深入毛細血管級別；創新無處不在，最有可能在應用層突破。

這是DeepSeek、京東健康、微創機器人、輕松健康集團等中國公司，一代人接一代人，共同努力做功的結果。

屬于中國企業的全球價值故事，才剛剛開始。