2月26日，英偉達公布了2025財年第四季度營收以及2026財年第一季度強勁增長預測表明，市場對其人工智能（AI）芯片的需求依然旺盛，該公司表示，其新款Blackwell芯片的訂單“驚人”，另外英偉達CEO黃仁勛談到了中國創企DeepSeek，一起來看看英偉達財報會有哪些亮點？

營收、財測優于預期

英偉達2025財年第四季度營收393億美元，比去年同期增長78％，其中數據中心業務收入為356億美元，比去年同期增長93％；第四財季凈利潤220.91億美元，同比增長80%。

2025財年英偉達營收達到1305億美元，同比增長114%。Non-GAAP攤薄每股收益為2.99美元，同比增長130%。

對于2026財年第一季度的預期，英偉達預計營收區間為430億美元，上下浮動2%。該預測高于華爾街預期，這表明其市場領先的AI芯片需求強勁。

Blackwell需求“驚人”

英偉達首席財務官克萊特·克雷斯披露，2025財年第四季度公司交付價值110億美元的Blackwell芯片。

黃仁勛在一份聲明中表示：“Blackwell的需求量驚人，因為推理AI增加了另一條縮放定律——增加用于訓練的計算可以使模型更智能，增加用于長期思考的計算可以使答案更智能。我們已成功實現Blackwell AI超級計算機的大規模生產，第一季度的銷售額就達到數十億美元。”

不過，該公司對第一財季毛利率的預測略低于預期，因為該公司的Blackwell芯片產量增加對英偉達的利潤產生了影響。

利潤增長放緩

盡管營收飆升，但英偉達也表示，由于其最新數據中心設備的制造成本上升，利潤率有所收窄。該公司其他方面的支出也在增加：當季運營支出增長48%，克雷斯將此主要歸因于員工隊伍擴大帶來的薪酬規模增加。根據LSEG匯編的數據，英偉達預測第一季度毛利率將降至71%，低于華爾街預測的72.2%。

此外，英偉達仍面臨一些不確定性，包括特朗普政府是否會延續拜登時代收緊對中國和其他國家出口AI技術的政策。

此外，競爭也越來越激烈，從具有顛覆性的初創公司到科技巨頭，各路競爭對手都在開發自己的芯片，以補充或取代英偉達的芯片。

黃仁勛：DeepSeek不是威脅

黃仁勛在財報會后的采訪中以DeepSeek的R1、OpenAI的GPT-4、xAI的Grok 3等模型為例指出，“推理過程需要的計算量是我們過去的100倍，未來甚至會更多。”

針對DeepSeek引發市場擔憂，以后可能使用低得多的基礎設施成本獲致更高效的AI，黃仁勛反駁了這個想法，他不認為中國初創公司DeepSeek是一種威脅，反而認為這將提振對英偉達最先進的AI芯片Blackwell的需求。

黃仁勛表示：“DeepSeek R1點燃了全球熱情。這是一項出色的創新，但更重要的是，它開源了一個世界級的推理AI模型。幾乎每個AI開發人員都在應用R1或思路鏈和類似R1的強化學習技術來擴展其模型的性能，而人們對推理AI日益增長的熱情將增加對英偉達AI芯片的需求。”

（校對/孫樂）