本周美國那邊的降息預期突然升溫。

2年美債利率跌破新低，這個水平暗示著市場在押注美聯儲在3月降息。

之前，美聯儲不是很鷹嗎？不是都說沒見到通脹下行就不著急降息嗎？

這只是表面的話術而已，鮑威爾這話是說給特朗普聽的。

美聯儲很清楚通脹的癥結在哪里，去年四季度，鮑威爾就很無奈的暗示了，美聯儲該做的已經都做了，通脹下不來是拜登政府突擊式消費帶來的。

特朗普上臺面臨天量的債務，肯定是迫不及待想降息的。

但他又在搞關稅大戰，這會加劇通脹。

鮑威爾可不慣著他。所以才表示通脹下不來不會降息。

特朗普難道聽不明白嗎？很明顯，這就是在警告特朗普，別玩過火了。

一、縮減開支初見成效

去年在特朗普獲勝的時候，我就分享過，特朗普上臺后要做的兩件大事：清算民主黨和化債。

清算民主黨一方面是政治斗爭，另一方面還是服務于化債。

美國的高通脹，癥結在于財政擴張，尤其是去年四季度，拜登政府花錢更猛，目的就是要給特朗普挖坑。

所以對抗通脹的法門就是縮減財政開支。

于是我們才看到特朗普上臺后就讓馬斯克的政府效率部門四處查處鋪張浪費，并裁撤政府部門和公務員。

現在已經初見成效了。

我們來看幾組數據。

密歇根大學信心指數在特朗普上臺后快速回落，現在是64.7。

企業的招聘需求也在走軟。JOLTs崗位空缺率重新跌回4.5%，周度高頻數據顯示其可能進一步走低。

DOGE對聯邦政府的大裁員已連續兩周推升了華盛頓特區及周邊地區的失業金申請人數，在未來數周料將繼續上升。

從總人數而言，目前尚不具備全國層面的影響，但每周接連不斷的行政令，帶來了更多的混亂與困惑，使企業與家庭重新陷入了觀望之中。

美國2月Markit服務業PMI初值49.7，創2023年1月份以來新低，預期53，前值52.9。

中低收入群體的超額儲蓄率持續創新低。

羅素2000已經回吐了特朗普當選以來的全部漲幅。今年已經跌了3.57%。

這說明資本市場對于之前交易特朗普做出了糾偏。

換句話說，他們都錯看特朗普了。

他們以為特朗普上臺后，關稅大戰會非常激烈，且會提振傳統經濟。

然而，特朗普登基后，關稅政策溫和得多。

他還立馬以戲劇夸張式的方式縮減開支。從而給經濟降溫，壓縮通脹。

最終的目的就是要促使降息。

現在已經初見成效。

這就是為什么市場開始押注美聯儲3月降息了。

二、預期變了

由于 特朗普的動作比較大，預期已經發生了變化。

比如，消費者信心降低了。

納斯達克開始調整。

雖然美聯儲嘴上說要看到數據才決定是否降息。

但咱們回想一下去年9月的降息吧。

是真的數據上有什么不得了的變化嗎？

相反，當美聯儲想降息時，數據就會變差；不想降時，數據就會變好。

數據還可以事后修正，氣死你。

是否降息，主要在于美聯儲對市場預期的判斷。

只要它發現預期變了，就會有行動的可能。

因為預期可以自我實現。

比如，當人們都認為未來會通脹，就會趕緊去囤物資，于是，通脹真的就來了。

疫情前景，當大家認為要封控時，就會預期超市會被搶空，于是就真的空。

今年的港股也是如此，大家預期科技革命將讓股市大漲，于是就真的大漲了。漲得人一臉懵逼。

預期是一個十分恐怖的武器！

正當美聯儲看到數據變了，可能就要發生大事了。

預期也能推動資金流動，降息預期有利于非美國家的股市。

所以A股的補漲行情依然可以期待。

尤其是外資重倉的藍籌。

三、債市的救命稻草

央行的貨幣政策很大程度上受制于美聯儲。

一旦美聯儲真的降息了，央行對債市的擠壓力度就會減小。

因為美聯儲降息是真降息，同時利好A股和A債。

但債市也有一個隱患，一旦美聯儲降息達成共識，外資可能會拋售A債。

如果美聯儲降息落空，央行則會繼續收緊貨幣，壓迫債市，從而給實體和股市輸血，同時穩匯率。

昨天，債市繼續調整。給股市輸送資金。

四、動態博弈

很多人的思維是靜態的。

所以才執著于預測市場。

但無論是宏觀還是股市，都處于動態博弈中。

你的對手看你出牌后，他才會決定出什么牌。

你看到對手出牌，進一步確定下一張牌要出什么。

市場參與者成千上萬，這種動態博弈則更加復雜多變。

所以不要妄想準確預測市場。

咱們做預測是提前預演各種可能，以便于應對市場的各種突如其來的變化。

六、昨日行情回顧

簡單說一下昨天的行情。

昨天風格有所切換，藍籌相對占優。銀行、白酒漲了，紅利也漲了。

而科技板塊則陷入調整。

這明顯是資金調倉所致。上午的跌幅還比較大。

隨著債市的下跌，給股市輸送了增量資金。

股市在下午給拉了回來。恒生指數盤中甚至還一度翻紅。

現在很多人都認為股市要調整了。

誠然，調整是不可避免的。

但你知道什么時候調整嗎？知道會調整多少幅度嗎？知道會調整多長時間嗎？

你肯定是不知道的。也沒人能提前知道。

人們總是想當然認為自己知道，所以總是在頻繁交易中錯失大機會。

如果你知道恒生科技曾經一口氣漲了70%，就不會覺得這次上漲多驚訝了。

如果你知道半導體曾經半年不到漲了一倍，就更不敢隨便空倉和頻繁操作了。

有些波動是必然要去承受的。

引用《股票作手回憶錄》中的那句經典名句：這可是牛市啊！！！