文/楊國英

暴風雨該來的，總歸會來。

今天，中國股市（A股和港股）終于扛不住了，在外圍股市全線大跌之下，今天來了一個預料之中的大跌。

說實話，即便沒有外圍股市的大跌，中國股市在本周、最遲下周，也終將會迎來一個較大回調，這是我上周日在私享會專屬直播分享時明確講的——因為，這一輪1.13以來的科技股漲勢實在太陡峭了，1.13截止上周五，機器人和AI+平均漲幅40%左右，尤其是機器人自去年9.24算起平均漲幅更是高達200%左右，超過1/5漲幅超過了300%。

所以，今天科技股直接領跌，A股的科創板、創業板分別大跌4.22%和3.82%，港股的恒生科技指數大跌5.32%，科技股如此兇猛的下跌，顯然也直接帶垮了中國股市的其他指數。

做投資，無論是想降低風險，還是想減少回撤率，又抑或是在牛市想獲得超額收益率，都應該密集追蹤市場階段性的風格偏好。

對機器人和AI+這樣的新興賽道領跑2025全年這是很正常的，這也是我去年國慶節至春節前反復強調、反復提示的，但是對短期內新興賽道的漲勢過猛、且與傳統板塊走勢構成嚴重背離，這就很不正常了，這就需要警惕了。

今天，對暴風雨到來之后的3月份市場走勢，我簡單做幾點預判:

一是今天這一場暴風雨，對春節后漲勢過猛的新興產業，短期內大概率還會有延后沖擊。

但是對于市場整體接下來的沖擊相對有限，下周市場整體即便還有一定的回調，但是千萬不要因此對2025罕見的牛市產生任何懷疑，千萬不要因此而對2025中國股市領跑全球主要市場產生任何懷疑，千萬不要因此而對至少2025全球東升西降的趨勢而產生任何懷疑。

二是新興產業領跑市場，這之于2025全年是不需要懷疑的，但是短期肯定是不可持續的。

但是，在短期漲幅過大漲勢過猛之后，接下來的短期內，新興產業與傳統產業的估值收斂必將發生，這會帶來場內流動性的階段性調整，一直調整到新興產業與傳統產業進入一個相對合理的估值差，這時候市場才會再一次青睞新興產業，再一次青睞中長期螺旋式上升的增量經濟賽道。

三是接下來的3月，國內重點關注兩會的增量政策，國外重點關注美俄動向、以及美聯儲預期貨幣政策。

對接下來的3月，我整體仍然持以樂觀態度，3月市場將進入階段性的估值收斂區間，新興產業漲幅過大漲勢過猛需要整體回調回調，傳統產業，尤其是9.24以來漲幅低于20%、且預期業績沒有明顯利空的傳統產業的優質公司，接下來大概率會整體向上沖一沖——這樣，新興產業整體回調回調，傳統產業整體向上沖一沖，估值收斂了，然后再進入又一次的市場輪動，一個真正的牛市，事實也只有這樣才能跑出來。

總之，之于2025全年，暴風雨總歸是相對短暫的，晴天萬里也是主流。

但是，這對于部分總喜歡高位追熱點的散戶而言，即便是牛市，他們也是晴天少陰天多，原因沒有別的，他們總是在一浪之頂進入，然后在這一浪打下來的時候，眼瞅著另一浪起來了，又按捺不住止損原來的再次追高進去現在的，如此循環往復，即便是牛市，即便是十年難得一遇的牛市，他們最終也還是會虧損的。

今天就寫這么多，祝賀這兩天新興產業高位逃頂的朋友。

最后再發個預告：本周日下午3點半，我們將以暴風雨后的階段性機會為題，就如何階段性擁抱傳統、擁抱傳統的時長和預期、以及優先擁抱具備哪些辨識度的傳統產業，進行詳細的探討和交流，希望私享會會員準時參加專屬直播。