上海
1、籌劃重組的過程：
2024年11月20日，永安行（603776.SH）與聯適導航股東馬飛、徐紀洋、上海適誼就本次交易簽署了《合作框架協議》。
2024年11月21日，開市起停牌。
2024年12月5日，公告復牌，宣布擬以發行股份及支付現金的方式購買聯適導航65%股份并募集配套資金。
2025年2月28日，永安行發布公告，宣布終止重大資產重組事項。
2、上市公司與標的情況：
永安行作為共享出行領域企業，近年來因傳統有樁單車業務萎縮和氫能業務投入周期長，連續三年虧損（2022年-2024年前三季度累計虧損超2.2億元）。聯適導航司主要產品包括農機自動駕駛系統、智能作業控制系統、定位終端及配件等農機裝備智能化產品和智慧農場解決方案。
聯適導航2022-2023年凈利潤分別為5287萬元、6327萬元，2024年上半年為2731萬元。若完成并表，可直接提升永安行營收規模（2023年永安行營收5.45億元，聯適同期4.22億元），緩解其因連續虧損面臨的潛在退市風險。
3、重組失敗可能的原因分析：
永安行公告稱，鑒于交易各方對本次交易進行協商和談判后，對標的公司估值等商業條款未能達成一致，因此終止本交易。
聯適導航曾于2023年沖刺科創板IPO，2024年7月IPO撤回。IPO擬募資5.16億元，對應估值約20億元。IPO前最后一輪融資估值約為14.37億元，深創投、國投創業基金等國資背景的機構參與。
而永安行自身市值僅36.96億元（2025年2月28日），且連續虧損，支付能力受限。
雙方對標的未來盈利預期（如聯適產品單價兩年下降57.6%、毛利率波動至44%-47%）難以達成一致。
本次交易僅收購聯適導航65%股份，主要是實控人和員工持股，國投創業基金、深創投等其他股東可能對后續退出安排或估值等因素存在分歧。
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