認(rèn)知&淺評：仙樂健康泰國生產(chǎn)基地在全球戰(zhàn)略布局中扮演著多重關(guān)鍵角色，從原料獲取、市場輻射、成本控制到技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、品牌塑造以及研發(fā)創(chuàng)新協(xié)同等方面，都擁有著一定優(yōu)勢，也期待接下來仙樂健康在國際市場的表現(xiàn)。

1 月 13 日，仙樂健康發(fā)布公告，表明公司已完成在泰國投資建設(shè)生產(chǎn)基地的外匯登記手續(xù)，并順利取得中國銀行股份有限公司汕頭分行出具的《業(yè)務(wù)登記憑證》。

國內(nèi)不少企業(yè)都在投入國際市場，在一定程度上能夠提升知名度，開拓更多市場，但也相對應(yīng)面臨著不小挑戰(zhàn)，要看企業(yè)如何布局去應(yīng)對每個國家的消費習(xí)慣和特點，面對本土品牌，又有什么優(yōu)勢？

已完成外匯登記，后續(xù)仍有諸多工作

此前在 11 月 28 日，仙樂健康曾公告，為滿足海外業(yè)務(wù)發(fā)展需求、完善全球供應(yīng)鏈體系并規(guī)避全球供應(yīng)鏈風(fēng)險，公司計劃使用自有和自籌資金合計不超過 4000 萬美元（約合人民幣 28994 萬元）在泰國投資建設(shè)生產(chǎn)基地 ,主要建設(shè)內(nèi)容包括軟糖生產(chǎn)線及軟膠囊、片劑、硬膠囊包裝線等。這筆投資資金還計劃用于設(shè)立子公司、購買土地、建設(shè)工廠和設(shè)施、購買機(jī)器設(shè)備、公司運(yùn)營、資質(zhì)認(rèn)證、鋪底流動資金、聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)及其他相關(guān)事項。

雖然已完成外匯登記，但后續(xù)仍有諸多工作與流程,比如尚需在泰國當(dāng)?shù)赝瓿赏顿Y許可和企業(yè)登記等審批程序,完成這些流程后，便可以進(jìn)入土地購買、工廠建設(shè)階段，包括軟糖生產(chǎn)線、軟膠囊、片劑、硬膠囊包裝線等設(shè)施的建設(shè)與安裝調(diào)試。

仙樂健康此次在泰國建設(shè)生產(chǎn)基地，除了產(chǎn)能需求、供應(yīng)成本等考量，或許也與營養(yǎng)健康食品領(lǐng)域東南亞等新興市場漸露頭角有關(guān)。據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2024 年全球營養(yǎng)健康食品零售規(guī)模預(yù)計超 1990 億美元，預(yù)計未來三年將保持 6% 的穩(wěn)健增速，而東南亞市場這兩個數(shù)字分別為 120 億美元、9%，東南亞市場增長潛力巨大。

仙樂健康加速海外布局，可能也受到中國區(qū)業(yè)績增速放緩的影響,2024 年上半年，公司境內(nèi)、美洲、歐洲的營收分別為 8.32 億元、7.29 億元、2.95 億元，分別同比增長 4.22%、65.42%、13.78% ，這一趨勢延續(xù)到 2024 年第三季度,后續(xù)可關(guān)注仙樂健康泰國生產(chǎn)基地建設(shè)的具體進(jìn)度，以及其對公司未來業(yè)績的影響。

在泰國建廠，利于降低運(yùn)輸成本

泰國在東南亞地區(qū)占據(jù)著獨特且具備優(yōu)勢的戰(zhàn)略位置，是其布局海外市場的關(guān)鍵一環(huán)，泰國地處中南半島中部，向南延伸至馬來半島北部，與多個東南亞國家接壤，西部與北部和緬甸相鄰，東北邊是老撾，東南是柬埔寨，南邊與馬來西亞相連，這樣的地理位置使得泰國成為東南亞地區(qū)的交通樞紐之一。

對于仙樂健康而言，在泰國建立生產(chǎn)基地，產(chǎn)品運(yùn)輸可以借助泰國地理位置快速輻射周邊國家，大大降低了運(yùn)輸成本和時間成本，提高了市場響應(yīng)速度，作為原點，泰國物流路線都相對順暢，有助于仙樂健康在東南亞構(gòu)建起一個高效的產(chǎn)品配送體系。

在成本方面，泰國的勞動力成本相對較低，與歐美地區(qū)相比，勞動力成本僅為其 30% - 50% 左右 ，這可以有效降低仙樂健康的生產(chǎn)成本。

并且泰國政府為吸引外資，出臺了一系列優(yōu)惠政策，泰國投資促進(jìn)委員會（BOI）對符合條件的國內(nèi)外投資企業(yè)給予稅收優(yōu)惠,對于在特定區(qū)域（如東部經(jīng)濟(jì)走廊 EEC）和重點產(chǎn)業(yè)的投資項目，企業(yè)可享受前 3 - 8 年免稅，之后數(shù)年減半征收的優(yōu)惠，大大降低企業(yè)前期運(yùn)營成本，讓企業(yè)有更多資金投入研發(fā)、生產(chǎn)與市場拓展，例如新設(shè)立的高科技寵物營養(yǎng)研發(fā)企業(yè)，在 EEC 區(qū)域設(shè)廠就可享受此稅收優(yōu)惠 。

BOI 明確重點鼓勵投資的行業(yè)，如新一代汽車、智能電子、先進(jìn)農(nóng)業(yè)和生物技術(shù)、食品加工、旅游、先進(jìn)機(jī)器人和自動化、數(shù)字技術(shù)、綜合航空、醫(yī)療中心和全面醫(yī)療服務(wù)、生物燃料 / 生物化學(xué)、國防制造和人力資源開發(fā)等。對于投資這些行業(yè)的企業(yè)，除稅收優(yōu)惠外，還給予其他政策支持，如土地使用優(yōu)惠、審批流程簡化等，仙樂健康在泰國投資寵物營養(yǎng)相關(guān)的生物技術(shù)研發(fā)與生產(chǎn)，符合先進(jìn)農(nóng)業(yè)和生物技術(shù)領(lǐng)域，可獲得對應(yīng)支持,這大大降低了企業(yè)的運(yùn)營成本。

泰國作為東盟成員國，與許多國家和地區(qū)簽署了自由貿(mào)易協(xié)定，這將有助于仙樂健康減少在出口到其他東盟國家及其合作伙伴國家時的關(guān)稅成本，從而降低整體運(yùn)營成本，進(jìn)一步增強(qiáng)在國際市場上的競爭優(yōu)勢。

面臨著一定挑戰(zhàn)

在泰國建廠擁有著關(guān)稅上的優(yōu)勢，但是由于現(xiàn)在政治環(huán)境不穩(wěn)定可能影響關(guān)稅政策，比如2014 年泰國政治局勢動蕩期間，部分企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策被提前終止，企業(yè)運(yùn)營成本大幅增加，對于仙樂健康這樣在泰國設(shè)廠的企業(yè)而言，若稅收優(yōu)惠政策被取消，其每年的稅務(wù)支出可能會增加不少，這將嚴(yán)重壓縮企業(yè)的利潤空間。

政治環(huán)境不穩(wěn)定會使投資審批和行業(yè)監(jiān)管政策變得不確定，企業(yè)在泰國進(jìn)行投資和運(yùn)營，需要遵循一系列的審批和監(jiān)管程序，但在政治動蕩時期，審批流程可能會延長，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)可能會提高。

泰國與中國在文化和商業(yè)習(xí)慣上存在差異，可能導(dǎo)致溝通和管理挑戰(zhàn)，雖然在一些旅游區(qū)和商業(yè)中心，部分泰國人能夠使用簡單的英語交流，但在企業(yè)內(nèi)部的日常運(yùn)營和與當(dāng)?shù)毓?yīng)商、客戶的深入溝通中，語言障礙仍較為明顯。

如果在泰國工廠的中方管理人員在傳達(dá)生產(chǎn)指令時，可能因語言翻譯不準(zhǔn)確，導(dǎo)致泰方員工對指令理解出現(xiàn)偏差，進(jìn)而影響生產(chǎn)進(jìn)度和產(chǎn)品質(zhì)量，根據(jù)中國駐泰國大使館經(jīng)濟(jì)商務(wù)處發(fā)布的相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)，約 70% 的在泰中資企業(yè)表示，語言問題在不同程度上影響了企業(yè)的日常運(yùn)營、業(yè)務(wù)拓展和客戶關(guān)系維護(hù)。在泰國中華總商會針對中泰經(jīng)貿(mào)合作的一項深度研究報告中也指出，在參與調(diào)研的 200 家在泰中資企業(yè)里，有 145 家企業(yè)將語言障礙列為溝通難題之首，占比達(dá)到72.5% 。

在法律上也有所不同，泰國的《勞工保護(hù)法》按照地區(qū)的不同明確了泰國勞工的法定工作時間、休假制度和超過最高工作時間必須付給雇員的補(bǔ)償金及補(bǔ)償金的支付標(biāo)準(zhǔn)等，對于泰國境內(nèi)的雇工保險，泰國法律也有一定的要求。

并且泰國貨幣泰銖的匯率波動可能對公司的財務(wù)穩(wěn)定性產(chǎn)生影響，對于在泰國設(shè)廠的企業(yè)，原材料采購、設(shè)備購置以及員工薪酬等很多成本支出都以泰銖結(jié)算，當(dāng)泰銖升值時，以人民幣計價的成本會相應(yīng)增加，成本大幅上升，壓縮了企業(yè)的利潤空間。

雀巢、安利等企業(yè)早已進(jìn)入泰國市場

現(xiàn)在企業(yè)拓展海外市場已成為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略選擇，泰國市場具有一定發(fā)展?jié)摿Γ瑩?jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，2024 年泰國營養(yǎng)健康食品市場規(guī)模達(dá)到約 18 億美元，在東南亞地區(qū)占據(jù)著重要地位，約占東南亞營養(yǎng)健康食品市場總規(guī)模的 15% 。

從市場增長趨勢來看，過去五年間，泰國營養(yǎng)健康食品市場保持著年均 8% 的增長率，高于全球平均增長水平。預(yù)計在未來五年，這一增長趨勢仍將延續(xù)，年增長率有望保持在 9% 左右，預(yù)計到 2029 年，市場規(guī)模將突破 28 億美元。

運(yùn)輸具備便利性，能夠以泰國為中心，高效輻射周邊國家市場，通過便捷的公路、海運(yùn)運(yùn)輸體系，產(chǎn)品可快速送達(dá)馬來西亞、新加坡、印度尼西亞等國，大大縮短了產(chǎn)品交付周期，提高市場響應(yīng)速度，從而搶占市場份額。

并且泰國的原料資源也十分豐富，泰國的氣候、土壤等自然條件適宜多種植物的生長，使得這些植物在自然生長過程中能夠充分積累營養(yǎng)成分，品質(zhì)優(yōu)良，比如泰國北部原始森林中的野葛根，生長環(huán)境原始、無污染，其所含的異黃酮類物質(zhì)含量和活性極高，是其他地區(qū)同類植物無法比擬的。

泰國是農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)較為先進(jìn)，種植和養(yǎng)殖規(guī)模較大，能夠保證營養(yǎng)保健品原料的穩(wěn)定供應(yīng)，比如在木薯、蔗糖等原料的生產(chǎn)上，泰國具有顯著的優(yōu)勢，其木薯淀粉、有機(jī)淀粉等供應(yīng)充足且價格低廉。

泰國本土存在一批在營養(yǎng)保健品領(lǐng)域深耕多年的企業(yè)，一些專注于傳統(tǒng)泰式草藥保健品的企業(yè)，憑借其獨特配方和品牌認(rèn)知度，在當(dāng)?shù)厥袌稣紦?jù)一定份額，這些企業(yè)在原材料采購上具有地緣優(yōu)勢，成本相對較低，而且已建立起成熟的銷售渠道，從大型連鎖藥店到遍布各地的小型便利店都有其產(chǎn)品鋪貨 。

雀巢、安利等國際知名企業(yè)早已進(jìn)入泰國市場，它們資金雄厚、研發(fā)能力強(qiáng)、品牌影響力大，雀巢利用其在食品領(lǐng)域的廣泛產(chǎn)品線和品牌知名度，推出了多種營養(yǎng)補(bǔ)充劑產(chǎn)品；安利則通過直銷模式在泰國積累了大量忠實客戶群體，其豐富的產(chǎn)品種類和完善的營銷體系，給新進(jìn)入者設(shè)置了較高的競爭門檻。

數(shù)字化和智能制造發(fā)展

仙樂健康在公關(guān)中表示，公司將使用自有和自籌資金合計不超過4000萬美元（約合人民幣28994萬元），投資資金擬計劃用于設(shè)立子公司、購買土地、建設(shè)工廠和設(shè)施、購買機(jī)器設(shè)備、公司運(yùn)營、資質(zhì)認(rèn)證、鋪底流動資金、聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)及其他相關(guān)事項。

泰國市場營養(yǎng)保健品的技術(shù)也都在不斷技術(shù)創(chuàng)新，部分品牌會積極引入智能化生產(chǎn)設(shè)備，實現(xiàn)生產(chǎn)流程的高度自動化和精細(xì)化控制，在軟膠囊生產(chǎn)中，先進(jìn)的全自動生產(chǎn)線能夠精確把控軟膠囊的各項關(guān)鍵參數(shù)，如重量、大小、內(nèi)容物填充量等，同時通過智能監(jiān)測系統(tǒng)實時監(jiān)控生產(chǎn)過程中的溫度、壓力等指標(biāo)，確保產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，生產(chǎn)效率大幅提高，在片劑生產(chǎn)環(huán)節(jié)，高速旋轉(zhuǎn)壓片機(jī)每分鐘可生產(chǎn)數(shù)千片片劑，且壓片質(zhì)量可靠，搭配自動化包裝設(shè)備，實現(xiàn)了生產(chǎn)到包裝的高效銜接，降低了人工成本。

為提升產(chǎn)品質(zhì)量和穩(wěn)定性，新型干燥與制粒技術(shù)得到廣泛應(yīng)用，真空冷凍干燥技術(shù)能夠在低溫環(huán)境下使物料水分升華，最大程度保留營養(yǎng)成分和生物活性物質(zhì)，特別適用于對熱敏感的維生素、益生菌等原料。流化床制粒技術(shù)則將粉狀物料制成粒度均勻、流動性和溶解性俱佳的顆粒，并且整個制粒過程在密閉環(huán)境中進(jìn)行，有效避免了粉塵污染，提升了生產(chǎn)環(huán)境的衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)。

現(xiàn)在不管是中國，還是泰國市場，各大企業(yè)都在不斷數(shù)字化和智能制造發(fā)展，不斷提升生產(chǎn)效率和質(zhì)量。

數(shù)字化技術(shù)使得生產(chǎn)過程中的各項數(shù)據(jù)能夠被實時采集和監(jiān)測，包括設(shè)備運(yùn)行狀態(tài)、生產(chǎn)進(jìn)度、原材料消耗等信息，企業(yè)通過數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，能夠及時發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)過程中的瓶頸和潛在問題，并迅速做出調(diào)整，當(dāng)發(fā)現(xiàn)某一生產(chǎn)環(huán)節(jié)的設(shè)備運(yùn)行速度較慢影響整體生產(chǎn)進(jìn)度時，企業(yè)可以通過優(yōu)化設(shè)備參數(shù)或調(diào)整生產(chǎn)安排來解決問題。此外，通過對歷史生產(chǎn)數(shù)據(jù)的分析，企業(yè)還能夠優(yōu)化生產(chǎn)流程，合理安排生產(chǎn)任務(wù)，進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率。

企業(yè)通過建立數(shù)字化供應(yīng)鏈平臺，實現(xiàn)了與供應(yīng)商的實時信息共享和協(xié)同合作，企業(yè)可以根據(jù)生產(chǎn)計劃和實際庫存情況，精準(zhǔn)地向供應(yīng)商采購原材料，避免了原材料庫存積壓或缺貨的情況發(fā)生，供應(yīng)商也能夠根據(jù)企業(yè)的需求及時調(diào)整生產(chǎn)和配送計劃，提高了供應(yīng)鏈的響應(yīng)速度和效率。

仙樂健康2024年中期報告顯示，美洲區(qū)實現(xiàn)了雙位數(shù)增長

早在2002 年仙樂健康就正式啟動出口業(yè)務(wù)，2003 年獲得藥品GMP認(rèn)證，出口至北美、歐洲市場，2010 年成功通過美國NPA-GMP 認(rèn)證的膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑企業(yè)，2016 年公司通過收購德國軟膠囊生產(chǎn)商Ayanda，2023 年收購北美軟膠囊頭部生產(chǎn)商Best Formulations，實現(xiàn)了在歐美市場的本地化生產(chǎn)和銷售。

在2024年10月，在德國普利茨瓦爾克產(chǎn)業(yè)園舉行了新自動化包裝生產(chǎn)線的啟用儀式，標(biāo)志著公司在全球化布局上邁出了重要一步，新包裝生產(chǎn)線投資1600萬歐元，能夠高效處理大宗訂單并靈活支持自有品牌的包裝需求。

根據(jù)仙樂健康2024年中期報告顯示，美洲區(qū)上半年實現(xiàn)了高雙位數(shù)增長，一方面持續(xù)開拓和加深客戶合作，另一方面著力發(fā)展軟糖業(yè)務(wù)，BF由于Q2軟糖還未轉(zhuǎn)化訂單、疊加一次性費用支出增加導(dǎo)致減虧不及預(yù)期，預(yù)計下半年將實現(xiàn)扭虧，歐洲區(qū)Q2增長提速明顯，主因東歐、南歐市場拓展及有機(jī)類產(chǎn)品推出。

而此次加碼泰國市場，公告顯示，本次對外投資尚需履行國內(nèi)的境外投資相關(guān)手續(xù)，以及泰國當(dāng)?shù)赝顿Y許可和企業(yè)登記等審批程序，也就是說還存在著不確定性。

從產(chǎn)品的注冊審批、標(biāo)簽標(biāo)識要求，到生產(chǎn)過程中的質(zhì)量控制標(biāo)準(zhǔn)等方面，都可能發(fā)生改變，這就要求仙樂健康時刻關(guān)注法規(guī)動態(tài)，及時調(diào)整產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售策略，以確保企業(yè)運(yùn)營始終符合法規(guī)要求，法規(guī)政策的頻繁變動增加了企業(yè)運(yùn)營的不確定性和合規(guī)成本，一旦企業(yè)未能及時適應(yīng)法規(guī)變化，可能面臨產(chǎn)品下架、罰款等風(fēng)險。

另外，不斷開拓海外市場，也是在進(jìn)一步提升仙樂健康的知名度，并且泰國生產(chǎn)基地在全球戰(zhàn)略布局中扮演著多重關(guān)鍵角色，從原料獲取、市場輻射、成本控制到技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、品牌塑造以及研發(fā)創(chuàng)新協(xié)同等方面，全面推動著企業(yè)在全球營養(yǎng)保健品市場的發(fā)展，為仙樂健康實現(xiàn)全球戰(zhàn)略目標(biāo)提供了堅實的支撐和保障，在未來的發(fā)展中，隨著全球市場的不斷變化和企業(yè)戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，泰國生產(chǎn)基地有望發(fā)揮更加重要的作用，助力仙樂健康在全球市場取得更大的成就。

在泰國建廠消息公布，短期內(nèi)股價上漲

仙樂健康在泰國建廠消息出來后，11 月 29 日，仙樂健康股價開盤高漲，收盤價報 27.75 元 / 股，漲幅達(dá) 3.01%，當(dāng)日市值為 65.45 億元 。

仙樂健康在泰國建廠消息公布后短期內(nèi)股價上漲，反映了投資者對其戰(zhàn)略布局和成本優(yōu)勢的認(rèn)可，但長期來看，公司需有效應(yīng)對各類風(fēng)險，才能維持股價穩(wěn)定上升，實現(xiàn)公司在泰國市場乃至全球市場的良好發(fā)展，為股東帶來持續(xù)回報。

在初期投資者對仙樂健康泰國生產(chǎn)基地的建設(shè)進(jìn)度、手續(xù)審批情況保持密切關(guān)注，他們期待公司能夠順利完成國內(nèi)的境外投資相關(guān)手續(xù)，以及泰國當(dāng)?shù)赝顿Y許可和企業(yè)登記等審批程序，確保項目按時推進(jìn)，同時投資者也關(guān)注公司在泰國市場的前期市場調(diào)研和營銷準(zhǔn)備工作，希望公司能夠盡快了解當(dāng)?shù)厥袌鲂枨螅贫ㄓ行У氖袌霾呗浴?/p>

從長期來看，只要公司能夠有效應(yīng)對各種挑戰(zhàn)，充分發(fā)揮泰國生產(chǎn)基地在原料獲取、市場輻射、成本控制、技術(shù)創(chuàng)新等方面的優(yōu)勢，就有望在泰國市場乃至全球市場取得更大的發(fā)展，投資者期待仙樂健康通過泰國生產(chǎn)基地，實現(xiàn)全球戰(zhàn)略布局的進(jìn)一步完善，提升公司的核心競爭力和盈利能力，為股東帶來長期穩(wěn)定的回報。