3月6日，央行行長潘功勝在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上表示，與證監會探索常態化的制度安排，支持資本市場發展。

字數不長，但意義重大。

3月5日的政府工作報告提到：優化和創新結構性貨幣政策工具，更大力度促進樓市股市健康發展。

兩者結合來看，未來貨幣政策在支持股市的利好方面讓人期待。

2024年9月以來，央行已經創作了兩項結構性貨幣政策工具?，一是?證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）?；二是?股票回購、增持再貸款?。目前這兩項政策已經落地。

所謂互換便利操作（SFISF）意思是金融機構可以拿流動性比較差的股票ETF、滬深300成份股等向央行換入國債、央票等高流動性資產。金融拿到國債、央票等優質資產后，可以將國債、央票等作為質押品向商業銀行貸款，從而獲得資金買入股票。

?股票回購、增持再貸款則是央行借錢給商業銀行，商業銀行將這部分資金貸款給需要重組的上市公司。

兩項貨幣政策工具本質上是央行定向給股市提供流動資金，類似于央行經常操作的逆回購操作一樣，會根據市場的走勢來決定兩項結構性貨幣政策工具頻率、數量、利率等。但與逆回購操作不同的是，逆回購操作頻率較高。而SFISF操作在我的印象中，到目前為止，應該是開展了兩次，2024年末，SFISF操作金額超過1000億元。

央行行長潘功勝提到：與證監會探索常態化的制度安排，支持資本市場發展。這是否意味著未來SFISF的操作頻率和金額明顯提高？是否就是未來優化和創新結構性貨幣政策工具的方向之一？讓人期待。

如果SFISF的操作頻率和金額明顯提高，那么SFISF將有點類似于逆回購操作一樣，SFISF將在股市流動性緊張或股市大幅下跌時加大投放量，有望避免類似過去那樣異常下跌，對于提高市場信心有非常大的作用。

同時，央行“支持資本市場發展”的表態，也說明國家對股市的支持力度也達到了新的高度。

《政府工作報告》起草組成員、國務院研究室副主任陳昌盛表示：宏觀調控中重視資產價格，穩住樓市股市首次被寫進政府工作報告總要求。

此外，報告中，2025年國內生產總值增長預期目標為5%左右，今年赤字率擬按4%左右安排，這些目標將為2025年的A股提供了強勁的宏觀環境，盡管今年外部環境有更多不確定性因素，但國內政策在發力、信心在回升，2025年的股市有望明顯好于2024年。

最近，摩根資產管理認為，中國資產重估的過程才剛剛開始，遠未結束。隨著一系列政策的出臺，市場可能會迎來“戴維斯雙擊”的過程——即在估值提升的同時，企業盈利也逐步改善，從而有望推動市場進入一個較好的投資階段。

對于這個觀點，我是認可的。