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一是美股市場的比較。在特朗普首次就任美國總統時，美股市場迎來了強勁的上漲勢頭。標普500指數、納斯達克指數以及道瓊斯指數在特朗普1.0時期均取得了顯著的漲幅，分別達到了4.8%、5.8%和5.9%。然而，特朗普2.0時期的股市表現卻截然不同，仿佛走上了赫拉克利特所描述的那條向下的道路。至2025年3月，標普500指數在特朗普再次上任后的跌幅已經超過了6%，納斯達克指數更是步入了10%的高位回調區域，道瓊斯指數也下跌了近3%。這一表現創下了自2009年以來最疲軟的前50天總統任期市場表現，令人扼腕嘆息。
二是比特幣市場的變遷。在特朗普1.0時期，比特幣市場正處于一個明確的牛市啟動階段，投資者們對數字貨幣充滿了熱情和期待。然而，到了特朗普2.0時期，比特幣的價格卻已經失守了8萬美元的關口，市場氛圍截然不同。
那么，這種市場行情的巨大反差究竟是一個偶然現象，還是一個必然結果呢？
應該說，這其中的原因既有宏觀周期位置的不同，也有具體政策環境的影響。特朗普1.0時期正值2017年，全球經濟處于復蘇周期的尾段，市場環境呈現出低通脹的特點。同時，美國經濟狀況也不算差，失業率降至了4.7%的較低水平。特朗普政府還推出了高達2.3萬億美元的減稅政策，市場的反應是預期落地，投資者們對未來充滿了信心。
然而，到了特朗普2.0時期，全球經濟形勢發生了顯著的變化。經濟增長有放緩的趨勢，通脹形勢也變得更加復雜和不確定。更直接的原因還在于特朗普政府不遺余力地實行“美國優先”的保護主義政策，滿世界加征關稅，導致國際貿易環境緊張。市場提前對這種“政策成本”進行了定價，投資者們的信心也受到了嚴重的打擊。因此，特朗普2.0時期的市場行情表現不佳，也在一定程度上反映了這種宏觀環境和政策變化的影響。
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