原標題：普洛藥業營收增長放緩、利潤承壓，跨界美妝難掩主業疲態

截圖來源于華夏健康網健康領域專欄創作者《愛健康》

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編輯｜張澤明

普洛藥業（000739.SZ）近日發布2024年年度報告，數據顯示，公司全年實現營業收入120.22億元，同比增長4.77%。然而，歸母凈利潤為10.31億元，同比下降2.29%，扣非后凈利潤則下滑4.09%至9.84億元。這是公司自2018年以來首次出現凈利潤負增長，顯現出公司經營層面正面臨嚴峻挑戰。

這一“增收不增利”的局面在2023年尚未顯現。彼時，普洛藥業營收114.74億元，同比增長8.81%；歸母凈利潤10.55億元，同比增長6.69%，扣非凈利潤10.26億元，同比大增22.73%。但進入2024年，業績明顯疲軟，利潤下滑的問題引起市場關注。

三大業務板塊未能協同發力，毛利率普遍下滑

普洛藥業的三大業務板塊——原料藥中間體、CDMO（創新藥研發生產服務）及藥品業務，在2024年未能形成有效的協同增益。

原料藥中間體業務雖實現營收86.51億元，同比增長8.32%，但毛利率同比下滑2.59個百分點，僅為14.79%，盈利能力受壓。

CDMO業務收入18.84億元，同比下降6.05%，毛利率雖維持在41.06%，但仍同比下滑1.23個百分點。

藥品業務增長乏力，僅微增0.51%，營收為12.56億元，占比10.44%，對整體業績提振有限。

值得注意的是，公司主營業務的成本增速已經超過了營收增速，整體毛利率同比下降1.76個百分點，進一步拖累了盈利表現。

研發投入上漲，人員流失加劇

雖然公司2024年研發費用同比增長2.66%，但研發人員數量卻下降4.07%。這表明公司在技術投入上的力度未能有效轉化為人力資源的優化，或影響未來創新能力及產品競爭力。

凈利潤增長見頂？近年增速持續放緩

從近年數據來看，普洛藥業的利潤增長趨勢已顯露疲態。2018年至2023年，公司凈利潤同比增速分別為44.42%、49.34%、47.58%、17.00%、3.52%、6.69%，而2024年首次出現-2.29%的負增長。與此同時，營收增長也逐年放緩，2022年至2024年分別增長17.92%、8.81%、4.77%，增速大幅下滑，顯示出主營業務增長潛力正逐步衰減。

跨界美妝前景不明，短期貢獻有限

面對傳統業務的盈利壓力，普洛藥業于2024年底宣布進軍醫美及化妝品行業，成立“醫美及化妝品原料事業部”，試圖通過合成生物學、化學合成、多肽技術等手段切入該領域。然而，公司在3月初的投資者互動中承認，目前該業務對營收貢獻仍然較低，尚處于新項目開發與市場布局階段，短期內難以成為新的增長點。

從行業趨勢來看，近年來已有多家藥企涉足化妝品市場，但成功案例并不多。江蘇吳中（600200.SH）重組膠原蛋白品牌芮芙盈，敷爾佳（301371.SZ）母公司哈三聯推出妝字號面膜及二類醫療器械敷料，均在一定程度上推動了業務多元化，但市場競爭激烈，品牌培育周期較長，短期盈利前景仍存較大不確定性。

管理層薪酬上漲，市場情緒承壓

值得一提的是，在公司業績增長放緩、凈利潤下滑的背景下，管理層薪酬卻持續上漲。2024年，董事長祝方猛薪酬增至262.04萬元，同比上漲21.68萬元；財務總監張進輝年薪83.06萬元，同比增長17.7萬元；董事會秘書周玉旺薪酬72.95萬元，同比增加9.59萬元。這一情況在投資者中引發了對公司治理和股東利益平衡的討論。

外部環境壓力加劇，業績承壓或成常態

普洛藥業在財報中提及，2024年全球醫藥行業受地緣政治沖突、經濟形勢復雜化等因素影響，面臨較大挑戰。行業競爭加劇，原料藥及CDMO業務的盈利能力受到擠壓，而公司尚未找到新的強勁增長引擎，使得未來業績增長的不確定性上升。

受業績下滑影響，普洛藥業股價近日持續波動。截至最新交易日，公司股價報15.27元，單日跌幅1.74%。在投資者情緒謹慎、市場不確定性加大的情況下，普洛藥業如何在主營業務承壓、跨界業務尚未形成規模效應的局面下突圍，仍是未來市場關注的焦點。

從2024年財報來看，普洛藥業面臨毛利率下滑、凈利潤下降、研發人才流失及主營業務增長乏力等多重壓力，市場對其未來發展存有疑慮。盡管公司積極探索新業務，但短期內難以形成有力支撐，若無法盡快調整戰略、提升盈利能力，普洛藥業或將陷入更深層次的增長瓶頸。