文/楊國英

跳出日內浮躁的信息，直接講點干貨。

一是保守型資產仍將是接下來一個月左右的主要方向。

這里所謂的保守型資產，核心在于股息率或預期股息率的傳統行業，之于港股和A股的對標物分別是，港股預期未來兩年股息率7%以上的，A股預期未來兩年股息率在4%以上的。

當然，具體還得結合市凈率和負債率等指標，這個我們明天私享會會發布相關投資模型。

二是保守型資產的市場青睞區間比較短，最遲5月份市場會再次進入進攻型資產區間。

所謂的進攻型資產，主要是螺旋式上升的增量行業，這些行業以高科技行業為主，主打的是面向未來的從0至1、或從1到10的市場想象力。

在這些進攻型資產，自去年9.24之后整體漲幅過多過猛，部分進攻型資產比如人形機器人，自去年9.24之后整體漲幅已經超過150%，這些進攻型資產最近半個月陸續進入震蕩回調區間，個人認為，這一趨勢短期仍將持續。

但是，這一短期震蕩回調趨勢，整體不會延續太久，在保守型資產整體估值逐漸上移之后，在進攻型資產與保守型資產的估值差整體稍微收斂一些之后，進攻型資產最遲5月份，超大概率整體仍將進入再一次向上突破的區間。

這就是金融市場的博弈之道。

2025中國金融市場的博弈之道，首要之處就是深度確認中國資產價格的估值大幅上移，也就是說，放眼2025全年整體必須重倉下注中國資產，在這一核心邏輯確認之后，其要之處就是把握好不同區間相對中短期的資產主線。

這個不同區間中短期的資產主線，其實沒有先驗性，而是只能結合市場隨機走勢進行相機決策——比如，回到去年9.24，我們可以預知硬核科技、尤其是小硬科技注定會先行領跑市場，但是，沒有人會先驗預判硬核科技要先行領跑市場這么多，尤其是人形機器人在半年內會先行領跑市場超過120%。

當螺旋式增量行業先行領跑過猛、甚至明確進行透支區間，那么，這個時候，傳統存量保守行業整體必將進入中短期的補漲或估值收斂區間，這個傳統存量保守行業的補漲或估值收斂區間，整體其實從兩周前就已經開始，接下來的一個月左右，個人認為整體仍將持續，直到螺旋式增量行業再一次全面領跑市場。

也就是說，接下來的一個月左右，把握好市場節奏至關重要。

在過去的半年，只要能夠把握好市場節奏，即使是適度分散配置，獲得一倍的收益率也是再正常不過的。

而如果接下來的一個月左右，你還能夠把握好市場節奏，那么，個人認為，在接下來的半年內，再次獲得一倍的收益率也是極有可能的——這也是過去半年，我反復強調，對于市場節奏感比較強的朋友，借助這一次10年難得一遇的牛市，收獲兩三倍的收益率其實是不難的。

反之，如果你的市場節奏不行，比如，自去年9.24至今，如果你一直輕倉，或者你即使重倉但是你重點下注的是傳統行業，那么你肯定無法獲得較高的收益率，同樣，如果你在兩周前突然在高位重倉下注螺旋式向上的增量行業，那么除非你重倉下注的是真正的硬核科技王者且能夠堅定持有大半年以上，否則，你較大概率是很難賺錢的。

做投資，節奏感相當重要。

2025，節奏感強的投資者，做好這一年，可以少奮斗5年、甚至10年。

今天就寫這么多。