出品｜新品略財經

作者｜吳文武

造車新勢力江湖歷來都是冰火兩重天，而且愈演愈烈。

一面是，小鵬汽車近一年多上演了從低谷重回巔峰的故事，走出ICU，離KTV更近一步。小米汽車發布SU7 Ultra，售價超過50萬元，直接攻入BBA和保時捷的腹地。

而另一面是持續虧損的蔚來汽車掀起變革風暴，大刀闊斧進行內部改革，謀求每一分錢都要聽到回響，至少蔚來還有翻盤的機會。

相比而言，市場很久沒有聽到哪吒汽車的聲音了，上一次聽到哪吒汽車的聲音，還是在春節期間因為電影《哪吒2》爆火而尷尬地蹭上了熱搜。

不過，從媒體最新報道來看，哪吒汽車的處境似乎并沒有好轉，仍然命懸一線。

01哪吒汽車拿出債轉股方案自救

《新品略財經》關注到，3月19日，據21世紀經濟報道稱，哪吒汽車拿出了供應商債轉股的自救方案，再次引發市場關注。

報道稱，哪吒汽車提出希望通過“債轉股”的方式減輕債務，以便推動新融資的順利進行。

面對哪吒汽車提出的債轉股方案，不少供應商接受了債轉股方案。有供應商表示，債轉股也是一種沒有辦法的舉措，不然就結束了，哪吒的固定資產償還不了債務，必須要等到新融資進來才可能救活。

此前有媒體報道稱，哪吒汽車計劃將供應商70%的債權轉化為母公司合眾汽車層面的股權，剩余30%債權作為無息留債以現金方式分期清償。

哪吒汽車之所以向供應商拿出了債轉股的方案，就在于目前哪吒汽車欠供應商的總款項占總負債的三分之二，總負債接近百億。

春節前，有媒體就報道稱，哪吒汽車母公司合眾新能源召開股東溝通會，當時討論了正在進行中的E輪融資計劃，這輪融資規模約為40億元至45億元，領投方將投資約30億元。

正是因為負債過高，哪吒已經接近意向投資人希望哪吒能夠減輕負債，才愿意投資到賬。

現在哪吒汽車只能推進供應商債轉股的方案，減輕負債，才有可能推進和拿到新一輪融資。

自從哪吒汽車陷入危局之后，除了車主們、員工等很受傷之外，最難受的就是那些被欠款的供應商們，不少供應商跑到哪吒汽車上海總部討債，還有供應商直接打起了地鋪。

一位哪吒汽車高管表示，大家一起共渡難關，這里面不是一個對立的關系，如果哪吒倒了，那就是0，什么都收不到，我們也一樣，工資也被拖欠著，我們希望這個企業能恢復過來，能夠往前走。

近期，市場傳出哪吒汽車研發團隊解散的傳聞，哪吒汽車高管對此進行了否認。

當前的哪吒汽車，依然債務壓身，資金鏈短缺，三大工廠已經停擺，優化人員和降薪，對離職員工的賠償也沒有到位，處境依然是命懸一線。

02哪吒汽車的對與錯

哪吒汽車，這家曾和蔚小理一起發展起來的造車新勢力，從昔日崛起的黑馬，到如今陷入危局，也曾做對了很多事情，也做錯了不少事情。

和理想定位家庭SUV為突破口不同，也和蔚來主打豪華汽車品牌不同，哪吒汽車從一開始就走年輕化和大眾路線。

2022年時，哪吒汽車靠著10萬元級別的哪吒U和15萬元級別的哪吒V兩款熱銷車型，以15.21萬輛的成績，一舉拿下當年的造車新勢力銷冠，遠遠甩開蔚小理，一時風光無限。

可以說，前幾年的哪吒汽車占據了新造車的先機，也享受到了行業發展的前期紅利，跑在行業前面。毫無疑問，哪吒汽車前期的打法是正確的。

不過，僅僅在2023年，哪吒汽車就上演了大反轉，銷量暴跌，拿不出新爆款產品，資金鏈出現問題，就連去年其投資人周鴻祎瘋狂做網紅，還給哪吒汽車帶去了流量，哪吒汽車也沒有接住。

隨著哪吒汽車逐漸加速陷入困局，外界開始拆解和分析其何以至此。數據顯示，哪吒汽車從2021年到2023年三年累計虧損超過180億元，甚至哪吒汽車前CEO張勇還曾自曝哪吒汽車的Logo就花掉了5個億元，讓外界震驚。

后續沒有拿出出色的產品，在品牌營銷方面花了很多冤枉錢，銷量持續下跌，資金鏈吃緊，內部管理層發生大變動等，讓哪吒汽車的日子越來越難。

現在來看，哪吒汽車的管理層嚴重誤判了行業發展趨勢，沒有根據行業快速變化及時調整研發、產品及營銷策略。

比如，有哪吒汽車員工就表示，哪吒汽車陷入困境源于管理層戰略失誤。為了一款十幾萬的轎跑，丟了家用SUV的市場，當時如果把大筆投入到轎跑項目的錢放在哪吒L上，或許哪吒現在過得風生水起，我們當年（銷量）比零跑還好，真的很可惜。

其實這位員工說的沒有錯，比如現在的零跑能成為極少數盈利的一家造車新勢力，其贏得市場的關鍵一招就是去抄理想的作業，對比之下，哪吒汽車的市場響應速度實在是太慢了。

除此之外，哪吒汽車還誤判了資本市場趨勢，錯過了最佳上市時間，如果能早點上市，能持續融到新資金，也不至于陷入現在這般困境。

如今來看，哪吒汽車，跑在了新造車前列，也曾有過巔峰時刻，后來快速發生逆轉，隨著后來行業競爭更殘酷，哪吒汽車在當前剩下不多的造車新勢力當中，各個方面都表現一般。

進入2024年下半年之后，有關哪吒汽車的新聞大多都是負面消息，為數不多的是新融資的好消息，從現在的進展來看，較預期還是慢了不少。

03債轉股難救哪吒汽車

從媒體最新報道看，哪吒汽車為了拿到新融資，向供應商們拿出了債轉股的方案，有供應商表示接受，總算是傳出了一點積極的信號。

但在《新品略財經》看來，債轉股的方案只是哪吒汽車化債和解決危機的方案中的關鍵一部分而已，哪吒汽車真正的危機或許很難改變。

從公開信息來看，哪吒汽車的總負債近百億元，其中三分之二的債務是供應商欠款，雖然目前哪吒汽車拿出了債轉股方案，關鍵要看有多少供應商接受，最終能否繼續推進落地。

即使債轉股方案通過了，新一輪就算是40億至45億融資能進來，也不可能一步到位，也只能支撐起哪吒汽車逐漸重啟恢復運營。

結合目前哪吒汽車方方面面的困境來看，新融資也只能暫時解決燃眉之急，只能算是一點及時雨。

進入2025年之后，新造車江湖繼續內卷，行業格局整體上已經很穩固了，行業梯隊不會發生大變化，呈現的趨勢只會是強者越強，弱者越弱，弱者的最終結局就是被淘汰出局。

新造車行業在不同的發展階段，每一家新造車企業都面臨不同的市場環境，就看能否做出快速反應。

前兩年陷入困境的小鵬汽車，請來了王鳳英，靠著MONA M03等新產品重新提升銷量，上演了一場大逆襲。

正當大家以為新造車格局已定之時，去年殺出了一個小米汽車，靠爆品思維，憑借小米SU7一款車型強勢崛起，再次說明了一點：爆款車型的重要性。

從當前的新造車環境以及整個新能源汽車行業最新變化來看，競爭更為激烈，今年各大車企都在主推智駕平權，從各個方面來看，對哪吒汽車來說都是不友好的。

不過，在《新品略財經》看來，哪吒汽車真正的危機面在于，就是陷入危局之后，整個企業品牌聲譽嚴重受損，流失了品牌公信力，失去了市場信任，這才是哪吒汽車最大的潛在危機。

即使哪吒汽車拿到了新融資，慢慢重啟業務，未來哪吒汽車要重新修復品牌形象，重構品牌信任，是一項極為艱難的任務。

2024年12月，哪吒汽車前CEO張勇“下課”，哪吒汽車創始人、董事長方運舟走向前臺，坦言哪吒汽車遭遇到的危急時刻，提出了六大改革舉措，想帶領哪吒汽車第二次創業，喊出全力以赴IPO，2025年實現毛利率轉正，2026年公司整體盈利等目標。

從哪吒汽車最新現狀來看，當前最需要的還是“救命錢”，能不能活下去，是擺在哪吒汽車面前的唯一目標。

哪吒汽車未來能否重生，唯有時間才能告訴我們答案。