今天給大家解讀的書是《超越金融》。本書作者喬治·索羅斯，是跟巴菲特齊名的投資大師，但是，人們更喜歡稱他為金融大鱷。因為，在索羅斯的投資生涯中，有許多讓人聞風喪膽的操作，比方狙擊英鎊，讓英格蘭央行成為手下敗將；做空泰銖，引發了1997年的亞洲金融危機……

可以說，索羅斯的一生都充滿了傳奇色彩。今天，我們就來了解一下這位金融大鱷的投資哲學。

或許，對于多數投資者來說，即便知道了索羅斯的投資理念，也沒法復制。但是，我們仍然認為，了解一下是有必要的。不只是藝多不壓身，還因為，索羅斯的投資哲學，純粹就是哲學，并不直接指向投資。可以說，如果你把索羅斯的投資哲學給消化掉，在許多領域，都可以給你帶來幫助。

今天，我們就從三個方面給大家介紹一下索羅斯的投資哲學，它們分別是反身性、泡沫理論和開放社會。

一、反身性

所謂反身性，簡單地說，就是指人們對于事物的看法，會影響事物本身。

我們做個思想實驗：一家銀行，基本面很好，也沒有任何利空消息。但是，有一天，有人在網上造謠說這家銀行快要倒閉了。如果該銀行辟謠不及時，會如何？答案你自己也能想明白，如果辟謠不及時，接下來，寧可信其有的儲戶就會去該銀行把自己的錢取出來，然后就會發生擠兌。銀行如果發生擠兌，就真的會倒閉。

這就是反身性的表現——本來是一個謠言，由于人們認為它會發生，然后它就真發生了。實際上，按照它自身的發展趨勢，它是不會倒閉的，但是，人們的看法改變了事情的走向，在心理學上，這叫自我實現的預言。在索羅斯那里，這是反身性理論。

其實，索羅斯的反身性理論，比自我實現的預言還要復雜一點。因為，索羅斯把它描述的更復雜了。接下來，我們看看索羅斯是怎么說的。

索羅斯說，我們的思維有兩個功能：一是認知功能，主要用來理解世界；另一個是操縱功能，主要用來改變世界，使之對我們更有利。

舉個例子:比方，11月份，你要去東北旅行，你認為“11月的東北很冷”，這是思維的認知功能；所以，你去東北的時候，帶上了棉襖，這是思維的操縱功能，讓你更適應當地的氣候環境。

上面是個簡單的例子，一個正確的認知帶來了一個正確的操縱。其實，現實世界是復雜的，很多時候，我們的認知可能沒有那么正確，甚至完全就是錯誤的。錯誤的認知功能，會帶來錯誤的操縱，從而形成了一個錯誤的反饋環，這就是 “反身性的陷阱”。

索羅斯說，我們對這個世界認知，永遠都是扭曲的。只不過有時候扭曲的輕，有時候扭曲的重。扭曲的輕，可以認為沒有扭曲，它會給你帶來正確的反饋；如果扭曲的重，那就會直接帶來錯誤的反饋。

索羅斯的反身性理論，跟他在金融市場上賺了很多錢有沒有關系呢？索羅斯的答案是，有關系，并且關系很大。

針對金融市場，索羅斯提出了兩條規則。第一條，市場價格一定會扭曲基本面，扭曲的程度可能微不足道，也可能十分嚴重。第二條，金融市場不會單純消極地反映基本面，它能夠反過來影響基本面。

很顯然，這兩條規則，對應的就是我們前面講的認知功能和操縱功能。在金融市場上，認知功能和操縱功能也是相互影響，相互制約的。

舉個例子，比如有一家白酒企業，假設該公司的內在價值是100元，當股價跌到50元的時候，從理論上說，這是一個非常有吸引力的買點。但是，當股價真跌到50元的時候，巨大的跌幅，有可能導致公司出現一系列連鎖反應，比方媒體開始集中報道該公司的負面消息，進而導致消費者都不買這個品牌的酒了，從而使得該公司的內在價值就不值100塊了，甚至都不值50塊了。這就是股市里面的反身性。

意識到反身性的存在，在投資時候，你就能提醒自己，事實很重要，認知也很重要，認知是可以顛覆事實的。

多年前，“定位理論之父”特勞特在談營銷時說，“沒有事實，只有認知”，在證券市場，這個觀點也成立。

二、泡沫理論

索羅斯認為，金融市場永遠不會準確反映基本面，而是提供一種扭曲的現實觀。有時候扭曲的不明顯，可以認為價格反映了基本面；有時候扭曲的很明顯，價格和基本面之間的平衡狀態就被打破了。

很顯然，這種表述很反身性，完全就是我們前面提到的認知功能和操縱功能的翻版。索羅斯據此提出了泡沫理論。

索羅斯認為，每個泡沫都有兩個組成部分：現實中主導的內在趨勢，和對這個趨勢的錯誤理解。

比方，在之前的很多年，我國城市的房價每年都在漲，這是它在現實中的趨勢；于是，人們認為，房價永遠漲，這就是對趨勢的錯誤理解。

如果趨勢足夠強大，能經得起檢驗，趨勢和錯誤觀念則會進一步相互強化。但是，面包再貴，也不應該貴過汽車，總有一天，當泡沫大到完全不可信的時候，人們就會被迫承認錯誤，趨勢也會跟著逆轉。

還是以房地產為例。以前，我國城市的房價就是每年都在漲。每年都在漲的事實和房價永遠漲的觀念相互強化的太厲害了，導致之后幾年，即便政府出臺了嚴厲的管控房價的措施，房價仍然管控不住，因為，老百姓認為房價永遠漲。

索羅斯是怎么用泡沫理論賺錢的呢？答案是，索羅斯知道沒有不破的泡沫，因此，他一直在全球金融市場尋找泡沫破滅的臨界點。找到之后，就進行做空，然后發大財。我們在開頭提到的索羅斯狙擊英鎊、做空泰銖，都是找到了泡沫破滅的臨界點。

索羅斯還有一點比較有意思，那就是，他雖然依靠泡沫理論賺了很多錢，但卻對于泡沫非常擔憂，他也經常向政府提建議，告訴政府該如何防止泡沫。

三、開放社會

這是索羅斯后半生花最多精力去推廣的一個理念。要理解開放社會，繞不開一個哲學家，那就是卡爾·波普，他是索羅斯的導師，寫過一本很有名的書，叫做《開放社會及其敵人》。卡爾·波普指出，在開放社會中，人們可以自由地持有不同的見解，觀點不同、利益不同的人和平地生活在一起。

索羅斯的開放社會的理念，就是在卡爾·波普開放社會理念的基礎上發展起來的。比較有意思的是，索羅斯提到了自己的一次中年危機。在他將近五十歲的時候，當時他管理的對沖基金規模達到了1億美金，其中有4000萬美金是他的個人財產。他覺得為自己和家庭掙的錢已經足夠了，而繼續做對沖基金的壓力很大，對人的消耗也非常大。那段時間他有點迷茫，不知道下一步的方向在哪里。最終他找到了新的方向和動力，就是建立一個致力于促進開放社會的基金會。

索羅斯對導師的理論并不是盲目地遵從，而是進行了揚棄。索羅斯認為，卡爾·波普的開放社會理念是有一些弊端的。弊端就是卡爾·波普更強調思維的認知功能，而忽略了思維的操縱功能。

索羅斯本人比較看重思維的操縱功能，因此經常積極參與一些政治事務。比方，索羅斯對美國前總統小布什的印象很不好。他認為小布什以謊言為借口向伊拉克宣戰，是嚴重侵犯人權的行為。因此，在小布什第一屆總統任期的后半段，索羅斯募集了大量資金，也花了大量的時間精力，試圖阻止小布什連任。

然而，2004年，小布什還是連任了。這個挫折，讓索羅斯對反身性理論有了更深入地思考。

索羅斯認為，小布什之所以能夠再次當選，有一個非常重要的原因是，小布什操縱別人的認知。這是一種后現代的世界觀，這種世界觀認為：既然現實是可以操縱的，我們為什么不直接操縱現實呢？

其實，特朗普能夠當選美國總統，也是操縱現實的產物——說謊沒有關系，只要人們信了謊言，那就不是謊言。

索羅斯指出，像小布什、特朗普這樣，無視客觀現實，只去強調和行使操縱功能，就會陷入后現代謬誤。

不過，索羅斯認為，盡管現實在某種程度上可以被操縱，但是，結果肯定會與操縱者的意圖發生偏離。這種偏離必須保持在最低的限度，否則也會像泡沫理論一樣，出現趨勢逆轉。

我們應該怎樣運用開放社會的理念來解決一些實際問題呢？索羅斯提出了一個辦法，就是我們應該區別地對待市場行為和非市場行為。

市場機制的特征是非道德的。你的一塊錢和他的一塊錢完全等值，我們不需要去管這個錢是怎么獲得的。這一點使得市場變得非常有效，參與者并不需要考慮道德因素。

但是非市場行為并不完全是這樣的。比如友誼、親情、友情、政治，都不能把錢放在第一位，而是必須重視道德因素，不然就會帶來非常不好的結果。

到這里，我們關于《超越金融》的分享就結束了。今天，我們主要講了索羅斯的反身性理論、泡沫理論和開放社會理論，確實超越了金融，但對我們認識金融市場也有幫助。有任何問題和建議都可以給我們留言。如果覺得內容還不錯，歡迎點贊、分享。

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