2025 年 3 月 20 日，卓越教育集團（股份代碼：3978）正式發布 2024 年度業績公告，在 「雙減」政策實施四年、行業經歷深度洗牌的背景下，這家曾以 K12 學科培訓聞名的華南龍頭，通過 「素質轉型 + AI賦能 + 區域深耕」三重戰略，交出了一份超市場預期的答卷。

數據顯示，卓越教育集團實現收入人民幣 11.02 億元，同比增長 125.2%；凈利潤達人民幣 1.92 億元，同比增長 114%，創近四年新高。這一成績不僅超出了市場預期，也為教育行業在新政策環境下的發展提供了寶貴的借鑒與啟示。

2018 年，卓越教育香港聯交所主板掛牌上市，至今已是華南地區領先的教育服務提供商。作為華南區域 K12 教培龍頭公司，在 2021 年 「雙減」政策落地后，營收凈利潤驟降。然而，僅用不到 4 年時間，破局重生，取得超市場預期及雙減前的成績。年營收 11 億元背后，不得不說抓住了素質教育行業復蘇的機遇。

政策重塑市場格局的同時，呈現兩極分化：一端是家長對優質教育資源的渴求有增無減，新國標與教育部大綱對核心素養提出更高要求；另一端是中小機構出清，合規牌照成為稀缺資源。隨之，結構性機遇悄然浮現。育兒補貼托底消費信心，生育激勵催生 15 年后的教育增量市場，新國標重塑 K12 教育需求結構。

卓越教育在政策指導下，快速實現素質轉型，將戰略重心轉向素質教育業務，構建K12全鏈條服務矩陣。

據財報數據顯示，2024 年，卓越教育核心業務表現亮眼，素質轉型成果顯著。尤其是在素質教育領域實現歷史性突破，收入達人民幣 7.13 億元，占總收入的 64.7%，同比增長 411.7%，成為公司業績增長的核心動力。追溯到 2022 年，素質教育僅占比 17%，一躍升至 2024 年的 65%，無疑驗證了市場的高需求。

目前卓越教育的素質產品服務，聚焦于文學、科學素質等核心素養的培養，結合學生的興趣和需求，設置豐富多樣的課程內容，開設有「i01編程」、「奇趣小記者」、「思考星球」、「文學美育」、「躬行實踐」、「雙語文化」、「多元思維」、「社會科學素養」等 9 個素質產品。

盡管素質教育光芒耀眼，高中業務仍是卓越教育的「壓艙石」。2024 年，輔導項目收入穩步增長 25.2%至人民幣 1.81 億元；全日制復讀業務收入微增 1%至人民幣 2.07 億元，在復讀業務市場規模承壓時，市占率持續提升。

如果說業務轉型是 「破局」，那么技術創新則是卓越教育的 「利器」。面對教育行業的數字化浪潮，卓越教育集團則堅定不移地推進 「All in AI」戰略，以技術重構教學與運營邏輯。

一方面，通過 AI 技術全面賦能，提升教學效率。對迭代多年的「鯨準教系統」進行 AI 升級，構建「千人千面」學習路徑，精準預測學生薄弱環節，針對性提升成績。

2025 年 2 月 14 日，卓越教育精準教青椒助教應用接入 Deepseek R1，升級后的青椒助教從撰寫反饋、教案到設計教學活動等諸多方面，都能大幅提升效率。據了解，青椒 AI 助教已經上線，大幅提升老師們的備課效率與教學內容質量。此外，卓越教育還在內部上線了多款智能體，初步形成覆蓋教學、管理與服務的 AI 生態系統。

據了解，卓越教育也在開發 AI 賦能的素質產品，目前已經落地AI繪本親子共創課，是結合新課標的一種全新的英語學習方法，受到家長和孩子的追捧，其他產品有望陸續推出。從本次財報來看，作文智能批改系統已成功落地，并在初中階段穩定應用，大幅提高了教師的批改效率。

卓越教育還將正式推出個性化推題功能，打磨基于 AI 數據分析和能力建模的學習分層體系，結合學生的日常學情推薦符合其實際需要的題目練習并配以講解，協助孩子找到最佳學習路徑。

另一方面，內部提質增效，通過 AI 釋放人效潛力。據了解，卓越教育將 AI 深度融入運營環節：AI 客服處理家長咨詢效率提升，HR 部門通過 AI 簡歷篩選減少人力成本，教師備課效率因 AI 教案生成工具提高效率。

AI 技術部門還將根據公司業務場景的應用需求，加快 AI 在各業務環節和管理環節的部署，為老師們開發定制化 AI 產品，進一步提升教學質量，致力于為教育領域帶來更多的變革與進步。

教培行業歷經「雙減」洗禮后，資本市場對轉型企業的估值邏輯正在重構。當前行業頭部企業普遍面臨市值與業績背離的怪象：新東方、好未來等港股美股標的動態市盈率仍處 20 倍以上區間，而深耕華南的卓越教育集團僅以 34.74 億市值在港交所蟄伏。

據財報數據，2024 年，合約負債 6 億元，同比增長 184%。早在今年 1 月，卓越教育發布三年派息計劃，計劃在未來三年逐步將派息比率提升至上一個財政年度歸屬于本公司所有者凈利潤的 50%、60%及 70%，并通過末期及中期股息分兩次派付。由此來看，毛利率 46.3%、凈利率 17% 的盈利能力，以及凈利潤現金含量高達 75%，體現其現金奶牛的特制，疊加未來三年 50%-70% 的派息承諾，其銀行存款高達 11 億元，而市值僅 34.74 億，呈現「高成長+高股息+低市現+低估值」的稀缺性。更有多家券商予以「推薦/買入」評級，據多家券商盈利預測 2025 年營收將達 20 億元，凈利潤達 3.3 億元，平均目標價 5.78 港元，較目前股價仍有 40.98%空間。

在教育行業新舊動能轉換期，戰略定力與轉型成效成為最稀缺的能力。業務具備長期主義發展觀，并有強大盈利能力和發展穩定性的公司，在任何時候，都值得加碼。

對于將主陣地放在華南的卓越教育而言，廣州是最大的基本盤。2024 年，其在大灣區 K12 參培市場的占有率超 40%，區域品牌認知度形成天然壁壘。以廣州為例，193 萬在校生支撐約 190 億元市場規模，卓越教育通過密集網點實現高效獲客。2025 年，卓越教育還將在深圳與佛山復制廣州的模式，深挖 600 億廣東教培市場。

卓越教育的涅槃印證了教育產業的底層邏輯：政策重塑供給，技術革新效率，需求永不眠。通過素質教育賽道突破、AI 技術深度賦能及區域市場精耕，卓越教育不僅實現業務結構重構，更以 「高成長+高股息+低市現+低估值」特質重塑行業標桿，為教培行業轉型提供鮮活樣本。