本周，全球市場漲跌互現。A股和港股跌幅靠前，印度、韓國、日本股市漲幅靠前。恒生指數、恒生科技、滬深300、中證A50分別上漲-1.13%、-4.1%、-2.14%%和-2.29%。

月內來看，印度、韓國、港股等市場漲幅靠前，美股三大指數表現墊底。資產配置領域的“東升西落”仍在演繹中。

周內，A股市場出現回調行情，主要寬基指數普跌。結構上，紅利風格相對抗跌，科技風格跌幅靠前。當前，市場的核心矛盾在于，受一季報業績驗證壓力影響，科技風格上漲乏力，開始震蕩回調；而周期和消費因基本面和政策仍偏穩健，承接乏力，青黃不接。

消息面上，周一召開提振消費專題發布會，缺乏超預期亮點；LPR連續5個月保持不變，降息預期落空。相應地，科技向消費的風格切換中止，市場在3420點附近高位震蕩，周五大幅殺跌，上證指數收于3364.83點。

風格方面，前期滯脹的紅利板塊相對抗跌，有明確政策主線的板塊走出結構性行情。

本周最大的主題為海洋科技。政府工作報告首次將“深海科技”列為新興產業，上海、廣東等地出臺海洋產業規劃，深海油氣、可燃冰等資源開發需求提升，帶動錨鏈、海工船、深海探測設備等細分領域訂單增長。周內，深海科技指數大漲11.08%，成為人氣最高的主題。

受益于國際油價觸底回升及國內能源安全政策加碼，油氣開采、天然氣指數均漲超5%；業績兌現壓力下，科技類主題跌幅靠前，網絡游戲、AI算力、服務器、光模塊、智能體、三胎、DeepSeek、國產軟硬件等主題指數均跌超5%。

就下周來看，業績兌現壓力或繼續壓制科技成長風格表現，特朗普4月2日的對等關稅政策的不確定性發酵，大概率也會壓制市場風險偏好。在此背景下，大盤或繼續震蕩調整，科技成長板塊或階段性跑輸，紅利風格和業績超預期板塊仍有望走出結構性行情。

中期視角，繼續堅持“優質科技+服務消費”的啞鈴型配置結構。

一周來看，上證指數下跌1.6%，收報3369.85點，跌破3400點關口。主要寬基指數以下跌為主，萬得全A漲幅-2.1%；中證A50、滬深300、中證500、中證1000和中證2000漲幅分別為-2.14%、-2.29%、-2.1%、-2.52%和-1.17%。紅利指數下跌0.52%表現最好，科創50下跌4.16%墊底。

行業層面，石油石化（1.51%）、建筑材料（1.4%）、家用電器、環保、公用事業等逆勢收漲；計算機（-5.32%）、傳媒（-4.96%）、電子、美容護理、食品飲料、商貿零售均跌超4%。

成交金額看，本周日均成交額 15119.3億元，較上周縮量1042.66億元。