3月23日，廣州香雪制藥股份有限公司（300147.SZ，以下簡稱“香雪制藥”）連續發布公告，確認收到中國證監會廣東監管局下發的《行政處罰事先告知書》。公司因2019年財務造假、長期未披露關聯方非經營性資金占用等問題，被責令改正并處以罰款合計600萬元；實際控制人王永輝被罰款1000萬元，并采取5年證券市場禁入措施。

受此影響，公司股票將于3月25日起被實施“其他風險警示”，股票簡稱變更為“ST香雪”。

財務造假與資金占用成為核心問題

根據中國證監會廣東監管局下發的《行政處罰事先告知書》顯示，香雪制藥違法違規的事實主要是2019年虛增利潤近5400萬元和關聯方資金占用超48億元未披露。

經證監會調查，2019年12月，香雪制藥位于廣州生物島的5棟別墅被政府部門拆除，但公司未確認相關在建工程損失，導致2019年年度報告虛增利潤5383.25萬元，占當期披露利潤總額的45.98%。這一虛假記載直至2024年4月30日才通過會計差錯更正公告披露。

此外，2016年至2020年，香雪制藥通過購買信托理財、中藥材合作經營等名義，將資金劃轉至控股股東昆侖投資等關聯方，用于償還借款、收購股權等用途，構成非經營性資金占用，累計實際發生額達48.52億元。其中，2016年至2019年占用金額占凈資產比例最高達35.10%，但公司未在相應年度報告中披露，僅在2020年部分披露，且金額與實際存在3.32億元差異。

公司及高管被重罰

因香雪制藥2019年年度報告存在虛假記載，未按規定披露關聯方非經營性資金占用，2016年至2020年年度報告存在重大遺漏。中國證監會擬對香雪制藥責令改正，給予警告，并處以600萬元罰款。

實際控制人王永輝因組織資金占用、知悉別墅拆除卻未履職，被罰款1000萬元（含作為直接責任人的300萬元和實控人身份的700萬元），并被實施5年市場禁入；其他時任高管包括財務總監盧鋒、董事會秘書黃濱等分別被警告并處罰款15萬元至200萬元不等。

而且，受此事影響，根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》第9.4條規定：“上市公司出現下列情形之一的，本所對其股票交易實施其他風險警示：（七）根據中國證監會行政處罰事先告知書載明的事實，公司披露的年度報告財務指標存在虛假記載，但未觸及第10.5.2條第一款規定情形，前述財務指標包括營業收入、利潤總額、凈利潤、資產負債表中的資產或者負債科目。”

香雪制藥股票將被實施其他風險警示（ST），但未觸及《深圳證券交易所創業板股票上市規則》第十章第五節規定的重大違法強制退市的情形。最終結果以中國證監會廣東監管局出具的《行政處罰決定書》為準。

香雪制藥股票被實施其他風險警示的起始日為2025年3月25日，3月24日將停牌一天，3月25日復牌，股票簡稱由“香雪制藥”變更為“ST香雪”。

香雪制藥表示，已對2019年財務數據進行更正，并督促控股股東清償大部分占用資金，僅剩少量余額待處理。公司稱將“深刻反思、積極整改”，但市場對其治理能力及短期償債壓力仍存疑慮。

此次處罰暴露出香雪制藥內控失效、信披違規等深層次問題。盡管公司未觸及強制退市標準，但其歷史遺留問題疊加持續經營壓力，未來能否通過戰略調整恢復市場信任仍存不確定性。投資者需警惕ST后的流動性風險及潛在訴訟影響。

2024年持續虧損

根據企查查顯示，香雪制藥專注于新型中藥飲片、中成藥、功能保健品、生物醫學工程、生命科學研究等領域的大健康產業，2010年12月15日在創業板上市。

香雪制藥（300147.SZ）近日發布的2024年度業績預告顯示，公司全年凈利潤預計虧損59,961萬元至86,243萬元，同比上年虧損3.89億元，降幅達54.15%至121.73%；扣非后凈利潤虧損進一步擴大至5.71億元至8.34億元，同比下滑65.75%至142.05%。營業收入預計為16.13億至20.13億元，較2023年的22.99億元顯著縮水。

香雪制藥表示，業績下滑主要受到市場競爭加劇、渠道庫存和周轉壓力增加的影響，同時流動性危機和中成藥業務銷售未達預期也導致營業收入下降。財務費用約2.3億元，固定資產折舊和攤銷影響約1.9億元，預計資產減值合計約3.08億元，另有營業外支出約8300萬元。預計非經常性損益對凈利潤的影響約為2900萬元。

香雪制藥2024年業績深陷泥潭，既有市場環境的外因，也有財務結構失衡、歷史遺留問題的內因。若無法有效改善流動性、降低債務成本并恢復核心業務增長，公司或將面臨更嚴峻的生存考驗。投資者需密切關注其資產處置進展及戰略調整成效。