3月24日，比亞迪發布了2024 年的業績單。在過去的一年，比亞迪營收高達 7771 億元，較上一年增長 29%；歸母凈利潤達到 402.5 億元，同比增長 34%。與 2022 年相比，營收和凈利潤分別增長了 83% 和 142%，展現出強勁的增長勢頭。而同期，全球新能源汽車市場的增速約為 30%，比亞迪的增長速度明顯高于行業平均水平。

在銷量方面，比亞迪更是一騎絕塵。2024 年全球銷量達到 427 萬輛，同比增長 41%，成功躋身全球汽車品牌銷量第四名。這一成績遠超特斯拉（180 萬輛）和大眾集團（230 萬輛新能源車型）。從單車均價來看，比亞迪達到 18.2 萬元，較 2022 年增長了 11%，這主要得益于高端車型如仰望、騰勢（參數丨圖片）、方程豹等銷量占比的提升，達到了 15%。

研發投入力度空前，技術成果轉化高效

比亞迪一直秉持 “技術為王” 的理念，2024 年研發投入高達 542 億元，同比增長 36%，研發投入占營收的比例達到 6.97%，遠高于特斯拉的 5.8% 和豐田的 3.2%。自 2011 年以來，比亞迪在 14 年中有 13 年的研發投入超過當年凈利潤，累計研發投入超過 1800 億元，構建了深厚的技術壁壘。

在技術成果方面，比亞迪不斷取得突破。第五代 DM 混動系統將虧電油耗降低至 3.6L/100km，處于行業領先地位；易四方四電機技術實現了 100ms 級的車身動態控制；天神之眼高階智駕系統在城市 NOA 場景下的接管里程超過特斯拉 FSD 的 85%。相比之下，特斯拉 2024 年在 AI 芯片和 4D 成像雷達上的投入約為 12 億美元，僅為比亞迪的 16%。

財務狀況穩健，資本運作能力卓越

比亞迪的現金流管理堪稱行業典范。2024 年經營活動現金流凈額達到 1335 億元，同比增長 27%，現金儲備高達 1549 億元，而有息負債僅為 285.8 億元，資產負債率僅為 4.9%，遠低于特斯拉的 18.7% 和蔚來的 35.2%。

在資本運作方面，比亞迪也表現出色。2024 年 3 月，比亞迪完成了 435 億港元的閃電配售，這是過去十年全球汽車行業最大規模的股權再融資項目。

通過此次融資，比亞迪的凈負債率從 2023 年的 12% 降至 2024 年的 - 18%，為后續的技術研發和市場拓展提供了堅實的資金保障。

供應鏈管理優化，實現互利共贏

此外，比亞迪在供應鏈管理上也采取了獨特的策略。應付賬款周轉天數為 127 天，比行業平均水平（184 天）短 31%，這使得供應商更愿意與比亞迪合作。2024 年，比亞迪的采購規模同比增長 45%，帶動了國內電池、芯片等 12 個細分領域的 1200 家供應商實現營收增長。

在垂直整合方面，比亞迪的優勢明顯。電池自供率達到 95%，IGBT 芯片自供率超過 80%，而特斯拉的電池和芯片依賴松下、寧德時代和英偉達，自供率不足 30%。這種高度的垂直整合降低了比亞迪的成本，單車成本較行業平均水平低 12%。

與特斯拉對比：規模與效率的較量

對比全球另一大新能源車制造商特斯拉，其 2024 年自由現金流為 45 億美元，現金儲備約 240 億美元，但資本開支占比持續高于 30%，財務彈性明顯弱于比亞迪。而從核心數據對比來看，比亞迪在規模上占據優勢，但特斯拉在盈利能力和品牌溢價方面表現更佳。

比亞迪的營收為 7771 億元，特斯拉為 850 億美元（約 6000 億元）；銷量方面，比亞迪 427 萬輛，特斯拉 180 萬輛；研發投入比亞迪 542 億元，特斯拉 12 億美元；現金儲備比亞迪 1549 億元，特斯拉 200 億美元；毛利率比亞迪 18.2%，特斯拉 24.1%；單車凈利潤比亞迪 0.94 萬元，特斯拉 5.56 萬元。

在戰略路徑上，兩家企業也各有側重。比亞迪采用全產業鏈垂直整合模式，覆蓋從鋰礦到整車的所有環節；而特斯拉則聚焦于軟件定義汽車，通過 FSD 訂閱服務（用戶滲透率 32%）構建長期收入來源。相比而言，比亞迪在中國市場獲得的成功，給中國企業和中國品牌帶來了更多的自信。

結語：新能源規則的制定者

比亞迪用 2024 年的財報證明，其已構建起 "技術 - 規模 - 現金流" 的正向循環，。與特斯拉相比，比亞迪展現出更強的體系化作戰能力；對比傳統車企，其變革速度堪稱降維打擊。隨著新能源汽車滲透率突破 40% 臨界點，比亞迪正在從 "追趕者" 向 "規則制定者" 蛻變，而這份年報，正是其邁向全球車企前三的關鍵里程碑。