大盤底部抬高拒絕中級調(diào)整，連跌5天的中小市值股反彈

今日消息面：

【美股三大指數(shù)均小幅收漲】隔夜美股三大指數(shù)均小幅收漲，納指漲0.46%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.16%，道指漲0.01%。大型科技股多數(shù)上漲，特斯拉漲超3%，奈飛漲逾2%，蘋果、谷歌、亞馬遜、Meta漲超1%，微軟小幅上漲；英偉達(dá)、英特爾小幅下跌。

【上海發(fā)布500億國資并購基金矩陣，將開展一批高質(zhì)量并購】3月25日舉行的2025上海全球投資促進(jìn)大會上，上海正式發(fā)布國資并購基金矩陣，總規(guī)模達(dá)到500億元以上。并購基金將聚焦國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整和上海重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，發(fā)揮國有資本引領(lǐng)帶動作用。

【今年擴(kuò)消費(fèi)怎么干？商務(wù)部這場發(fā)布會劃重點(diǎn)】升級商品消費(fèi)，穩(wěn)住消費(fèi)大盤。擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，挖掘消費(fèi)增量。培育新型消費(fèi)，增強(qiáng)消費(fèi)動能。創(chuàng)新消費(fèi)場景，激發(fā)消費(fèi)活力。

【A股溢價(jià)指數(shù)近期創(chuàng)出四年多新低】自2025年以來，恒生滬深港AH股溢價(jià)指數(shù)總體不斷下跌，并于近日一度跌至128.31點(diǎn)，創(chuàng)出最近四年多新低。盡管本周已有所反彈，重回130點(diǎn)以上，但該指數(shù)總體仍處于年內(nèi)低位。相較之下，2024年2月，恒生滬深港AH股溢價(jià)指數(shù)一度超過160點(diǎn)。

【高盛：中國股票料有更多基本面驅(qū)動的上漲預(yù)計(jì)人工智能廣泛應(yīng)用將帶來超2000億美元潛在資金流入】高盛發(fā)布最新研究報(bào)告稱，在今年中國股票上漲約20%之后，預(yù)計(jì)還會有更多基本面驅(qū)動的上漲，不過重申牛市可能因事件風(fēng)險(xiǎn)和獲利回吐壓力而放緩。博鰲亞洲論壇旗艦報(bào)告認(rèn)為中國股市或延續(xù)回升勢頭 亞洲仍將充當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)主引擎。

【機(jī)器人概念持續(xù)拉升新時達(dá)等十余股漲停】機(jī)器人概念漲勢擴(kuò)大，南方精工走出7天6板，新時達(dá)、華宏科技、林州重機(jī)、華升股份、秦川機(jī)床、標(biāo)準(zhǔn)股份等十余股漲停。消息面上，2025年3月28日至30日，第二屆中國具身智能大會（CEAI 2025）將在北京隆重舉行。本次大會將發(fā)布具身智能十五大重點(diǎn)方向，發(fā)布中國人工智能學(xué)會具身智能白皮書。

【央行公開市場凈投放1595億元】央行今日開展4554億元7天逆回購操作，操作利率為1.50%，與此前持平。因今日有2959億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放1595億元。

【兩市融資余額減少26.86億元】截至3月25日，上交所融資余額報(bào)9689.43億元，較前一交易日減少8.43億元；深交所融資余額報(bào)9432.93億元，較前一交易日減少18.43億元；兩市合計(jì)19122.36億元，較前一交易日減少26.86億元。

今上午大盤低開4點(diǎn)3365點(diǎn)，即為最低點(diǎn)，沖高3382點(diǎn)，午前收3375點(diǎn)。上證50、滬深300跌0.28%、0.04%，、上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、中證500、中證1000漲0.18%、0.36%、0.36%、0.24%、0.42%、0.81%。個股漲跌比為4116：1158，漲跌停比73：6。兩市半日成交額為7304億，較上個交易日縮量544億。

自上周五大跌破3400點(diǎn)后，市場普遍擔(dān)憂中級調(diào)整開始，重回3200點(diǎn)。我在上周日的《忠言周評》中觀點(diǎn)很鮮明：中級調(diào)整不可能，大盤只是回踩3350-3330點(diǎn)一線。熱點(diǎn)、板塊和個股輪動，前期炒高的虛假概念，虧損或績差的高科技股擠泡沫。

本周3天的走勢印證了我的判斷，連續(xù)3天大盤底部抬高，3340→3361→3365點(diǎn)，高點(diǎn)上移3373→3379→3382點(diǎn)。

主要理由是：第一，中證50、上證50、滬深300指數(shù)處于去年底收盤指數(shù)之下，尤其是目前3900點(diǎn)附近的滬深300指數(shù)，高盛預(yù)測今年能漲到4700點(diǎn)，摩根近日預(yù)測能漲到4200點(diǎn)。加上其目前只有12被市盈率，年報(bào)公布后將會更低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于標(biāo)普500的28倍市盈率。

因此，境外投資者對滬深300指數(shù)所占50%權(quán)重的中國資產(chǎn)極為看好。國家隊(duì)重倉的510300華泰博瑞滬深300ETF只有4.02元，遠(yuǎn)低于去年10月8日的4.66元。當(dāng)其上漲便會帶動27只中證A500ETF上漲，以及帶動整個大盤上揚(yáng)。

如果滬深300指數(shù)能漲到4200點(diǎn)，那么上證指數(shù)就能拿下3500點(diǎn)不成問題。包括近日在博鰲論壇上的眾多專家都認(rèn)為，今年A股的趨勢是向上的。

第二，我是用市場平均成本來測試的，迄今在3300點(diǎn)上方收盤34天，成交58萬億；在3330點(diǎn)關(guān)鍵位上收盤27天，成交50萬億；在3350-3400點(diǎn)收盤17天，成交30萬億。據(jù)此可以認(rèn)為，大盤在3330點(diǎn)一線具有較強(qiáng)的支撐。唯獨(dú)在3350-3380點(diǎn)收盤天數(shù)不夠，前期只收了11天就沖上3400點(diǎn)，基礎(chǔ)不夠扎實(shí)。所以在3400點(diǎn)上方只收盤5天就撤下來，顯然在3350-3380點(diǎn)一線需要反復(fù)收盤補(bǔ)課。

第三，從5%的經(jīng)濟(jì)增長、寬松的貨幣政策、更加積極的財(cái)政政策，以及政府多措并舉穩(wěn)住房市股市的堅(jiān)定態(tài)度看，也支持A股在去年收盤3351點(diǎn)基礎(chǔ)上，繼續(xù)震蕩向上。漲幅至少與經(jīng)濟(jì)增長率5%相齊，那也在3500點(diǎn)之上了。至于個股的機(jī)會，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。

因此，人們需做好大盤在3350-3380點(diǎn)一線來回震蕩整固的準(zhǔn)備，把精力更多地放在被錯殺的優(yōu)質(zhì)股、滯漲股，并年報(bào)和一季報(bào)有望大幅增長的個股上面。在調(diào)整充分的高科技與核心資產(chǎn)股中輪番運(yùn)作。

與前幾天不同的是，今上午12個指數(shù)9漲3跌，中證A50、上證50、滬深300三個大盤股指數(shù)回調(diào)，中小市值股全線反彈。跌停股由前3天的47只、43只、65只，大幅減少為6只，是否意味中小市值股的調(diào)整基本到位？

問題在于成交量依然萎縮，只能維持震蕩整理。另外一個是每秒300次的量化交易，頻繁地割韭菜，成為中長線投資者殺手，管理層至今對其監(jiān)管、限制太松，也壓制了大盤的上行。若要上漲必須放量1.6萬億以上。

下午關(guān)注：大盤下方能否收在3364點(diǎn)之上？上方能否收在五周均線3370點(diǎn)或20日線3375點(diǎn)之上？關(guān)注510300滬深300ETF的走向？4116：1158的個股懸殊漲多跌少局面能否維系？成交量能否在1.2萬億以上？