3月27日，市場全天震蕩反彈，三大指數(shù)小幅上漲。截至收盤，滬指漲0.15%，深成指漲0.23%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.24%。

板塊方面，光刻機(jī)、化學(xué)原料、創(chuàng)新藥、草甘膦等板塊漲幅居前，深海科技、可控核聚變、有色金屬、電力等板塊跌幅居前。

個股跌多漲少，全市場超3300只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.19萬億元，較上個交易日放量364億。

如果你感覺近期A股的盤面比較“食之無味”，原因可能在于，成交額總是上不去。

Wind數(shù)據(jù)顯示，3月迄今已過去19個交易日，萬得全A的日K線竟然有一半都走成了十字星，即窄幅震蕩形態(tài)。

3月14日以來，全A成交額持續(xù)萎縮，僅在3月21日短暫“放量”下跌。

直到今天，市場終于迎來一次小幅放量，振幅也隨之?dāng)U大。若后續(xù)幾天能保持勢頭，進(jìn)入四月，這樣“棄之可惜”的行情也有望劃上句號。

與指數(shù)放量共振
兩大方向走強(qiáng)

截至收盤，有兩大方向領(lǐng)漲市場。

一是，打贏了昨日“淘汰賽”的化工板塊。

同花順數(shù)據(jù)顯示，昨日幾大領(lǐng)漲方向中，化學(xué)纖維代表的化工股保持了較好的賺錢效應(yīng)。

而今天，資金對化工股的關(guān)注進(jìn)一步擴(kuò)散，化學(xué)原料、電子化學(xué)品、環(huán)氧丙烷、染料等多個細(xì)分走強(qiáng)。

二是，今天突然爆發(fā)的半導(dǎo)體板塊，以光刻機(jī)、光刻膠為代表。

值得一提的是，兩個方向看似隔行隔山，當(dāng)下的上漲邏輯卻有相似之處。

無他，就兩個字——漲價。

化工一側(cè)，近期，化工品漲價不斷，尤其雙季戊四醇價格漲勢驚人。

公開數(shù)據(jù)顯示，從2024年10月的2.5萬元/噸，雙季戊四醇價格一路飆升至2025年3月的5.5萬元/噸—6.3萬元/噸區(qū)間，部分高端型號報價甚至突破了7萬元/噸大關(guān)，短短半年時間漲幅高達(dá)175%—215% ，僅今年以來漲幅就超過30%。

受益于此，3月以來累漲近200%，近期4連板的中毅達(dá)，昨晚在互動平臺表示，公司季戊四醇生產(chǎn)裝置主要以生產(chǎn)工業(yè)用季戊四醇為主，同時聯(lián)產(chǎn)工業(yè)用雙季戊四醇。

2024年，供應(yīng)短缺帶動TMA價格大漲，由12500元/噸最高上漲至50000元/噸以上，成為年度“明星”產(chǎn)品。受益于此，正丹股份在去年上半年實現(xiàn)過超10倍漲幅。

有觀點認(rèn)為，今年雙季戊四醇與去年TMA在漲價原因、市場影響等方面呈現(xiàn)高度相似性，也給了市場發(fā)掘“下一只正丹股份”的期待。

漲價潮也擴(kuò)散到了其他品種。據(jù)報道，今年以來硫酸、石油焦、硫磺、三氯甲烷等多種化工品漲價，其中硫酸、石油焦、硫磺等品種今年以來漲幅均超過40%。

國海證券稱，雙季戊四醇價格上漲，漲價核心動力仍是供不應(yīng)求市場格局。場內(nèi)無雙季現(xiàn)貨供應(yīng)且排單周期較長下，下游拿貨備貨積極性良好，推動雙季戊四醇企業(yè)報盤價格上調(diào)。

而在半導(dǎo)體一側(cè)，有報道稱，兩周前，NAND原廠閃迪向客戶發(fā)送漲價函稱，閃迪將于今年4月1日開始漲價超10%，該舉措適用于所有面向渠道和消費類產(chǎn)品。

美光科技同樣表示將上調(diào)渠道經(jīng)銷商拿貨價格。近日美光科技向客戶發(fā)出漲價函表示，內(nèi)存和存儲市場都已開始復(fù)蘇，預(yù)計到2025年和2026年將實現(xiàn)增長。目前該公司尚未指定漲價幅度。另據(jù)媒體報道，三星、SK海力士均將從4月起提高報價。

國信證券表示，由于以美光科技為代表的大廠在供給端減產(chǎn)，疊加下游補(bǔ)庫存需求逐步到來，最近存儲現(xiàn)貨市場逐步走向溫和復(fù)蘇。隨著存儲價格回暖，數(shù)據(jù)中心存儲需求隨大型云廠商資本開支增長而加速提升，國內(nèi)存儲產(chǎn)業(yè)鏈公司有望受益。

此外，國際數(shù)據(jù)公司（IDC）最新報告顯示，全球半導(dǎo)體市場在經(jīng)歷2024年的復(fù)蘇后，預(yù)計將在2025年實現(xiàn)穩(wěn)步增長。IDC報告分析，廣義的Foundry（晶圓代工廠）2.0市場涵蓋晶圓代工、非存儲芯片集成器件制造商（IDM）、半導(dǎo)體封裝測試廠（OSAT）和光掩模制造，預(yù)計該市場在2025年將達(dá)到2980億美元的規(guī)模，同比增長11%。

分析認(rèn)為，在人工智能和需求周期景氣的帶動下，芯片 產(chǎn)業(yè)鏈 有望延續(xù)強(qiáng)勢行情。

創(chuàng)新藥ETF
為何今日異軍突起？

有趣的是，雖然前述兩大板塊日內(nèi)領(lǐng)漲，但今天場內(nèi)ETF中漲幅居前的，實際上是多只創(chuàng)新藥主題ETF。

從他們跟蹤的指數(shù)（恒生港股通創(chuàng)新藥、SHS創(chuàng)新藥、科創(chuàng)圣物）不難發(fā)現(xiàn)，不論跨境型還是主題型產(chǎn)品，這些產(chǎn)品都受到了港股醫(yī)藥股提振。

消息面看，主要是多家公司2024年業(yè)績披露情況較好，如：

三生制藥2024年盈利約20.9億元，同比增長34.9%；

信達(dá)生物毛利約79.12億元，同比增長56.1%，年內(nèi)虧損同比收窄90.8%。

威高股份分紅和回購并舉，結(jié)合年中派息，2024年全年分紅率提升至50%，歸母凈利潤20.7億元，扣除2023年一次性收益影響，同比+4.2%，2024年收入利潤均符合該行的預(yù)期。

此外，創(chuàng)新藥龍頭恒瑞醫(yī)藥與美國醫(yī)藥巨頭默沙東最新合作提振市場對國內(nèi)創(chuàng)新藥的關(guān)注度。

國金證券認(rèn)為，2025年港股創(chuàng)新藥是不可錯失的主線。驅(qū)動邏輯有三：

（1）AI賦能之下，研發(fā)周期縮短、成本下降、效率提升。

（2）全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投融資活動回暖，有利于創(chuàng)新藥企融資現(xiàn)金流改善。

（3）靜待財政發(fā)力，創(chuàng)新藥企業(yè)存在毛利率修復(fù)空間， “丙類目錄”發(fā)布在即，財政或發(fā)力“社保注資”，有望催化板塊估值和情緒修復(fù)。

投資有風(fēng)險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 葉峰

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