本周A股和港股出現(xiàn)了一定的震蕩調(diào)整的走勢(shì)，沒(méi)有延續(xù)前期的上攻，特別是前期漲幅比較大的科技股出現(xiàn)了獲利回吐，這輪“科技牛”行情背后有著深刻的邏輯，短期的調(diào)整并不意味著邏輯的改變，而是上漲過(guò)程中的回調(diào)，科技股行情有望貫穿全年，短期調(diào)整對(duì)投資者的信心會(huì)形成一定的影響，但是在調(diào)整的時(shí)候也給前期踏空的投資者帶來(lái)了上車的機(jī)會(huì)。這輪“科技牛”行情之所以能夠延續(xù)全年，很重要的一個(gè)原因就是我國(guó)在科技創(chuàng)新方面展現(xiàn)的優(yōu)勢(shì)正在逐步被資本定價(jià)。

去年之前，很多資本對(duì)中國(guó)在科技創(chuàng)新方面缺乏信心，特別是在高端芯片方面被美國(guó)卡脖子，而ChatGPT等海外大模型已經(jīng)推出很長(zhǎng)時(shí)間，我們還無(wú)法進(jìn)行測(cè)試，讓很多投資者對(duì)于中國(guó)科技股估值的看法大打折扣。但是春節(jié)前DeepSeek橫空出世，近期Manus大模型也刷屏，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)也展現(xiàn)出了中國(guó)優(yōu)勢(shì)，我們?cè)谟布圃炷芰Ψ矫嬉约败浖_(kāi)發(fā)方面所具有的優(yōu)勢(shì)也是無(wú)可比擬的。

今年以來(lái)，全球資本對(duì)于中國(guó)科技股看法發(fā)生了翻天覆地的變化，多家投行也發(fā)表了積極看多中國(guó)在第四次科技革命中領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的觀點(diǎn)。A股和港股也迎來(lái)了一波“科技牛”行情。A股以人形機(jī)器人為代表的AI板塊大漲，而港股則是以科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭為主的恒生科技指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，給投資者帶來(lái)了較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。

從政策面來(lái)看，去年9月24日，多個(gè)部門聯(lián)合發(fā)布“一攬子”重磅政策，標(biāo)志著全力拼經(jīng)濟(jì)政策拉開(kāi)序幕。從那以后，幾乎每周都有一些部門的發(fā)布會(huì)來(lái)發(fā)布重要的政策來(lái)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。近期兩會(huì)勝利閉幕，政府工作報(bào)告將今年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定在5%左右，這與我在去年12月底發(fā)布的2025年十大預(yù)言的預(yù)測(cè)一致，要想實(shí)現(xiàn)5%左右的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，就需要適度寬松的貨幣政策以及更加積極給力的財(cái)政政策，這也意味著后續(xù)政策還會(huì)繼續(xù)加碼，從而提振經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。

央行行長(zhǎng)潘功勝多次表示擇機(jī)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，保持低利率環(huán)境。在流動(dòng)性充裕和低利率的環(huán)境之下，資本市場(chǎng)往往有不錯(cuò)的表現(xiàn)，特別是經(jīng)過(guò)了三年多的調(diào)整之后，A股和港股很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了比較大的折扣，雖然經(jīng)過(guò)了“9·24”政策轉(zhuǎn)向之后的一波大幅上漲，但是很多股票又出現(xiàn)了回落，從投資吸引力來(lái)看還是比較高的。

除了科技股漲幅比較大之外，像消費(fèi)、新能源，紅利股，券商股等仍然在較低的位置。而滬深300的市盈率在12倍之下，遠(yuǎn)低于歷史平均水平，這表明當(dāng)前市場(chǎng)行情仍然處于初期，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的震蕩調(diào)整之后，為第二波上攻積蓄力量，今年科技股的行情可能會(huì)貫穿全年。這一波調(diào)整之后可能會(huì)吸引一些資金來(lái)布局，從而為第二波行情蓄勢(shì)，大力發(fā)展機(jī)器人產(chǎn)業(yè)是重要的戰(zhàn)略目標(biāo)，工信部也已經(jīng)把人形機(jī)器人作為未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，2025年有望成為人形機(jī)器人量產(chǎn)的元年，很多大廠紛紛宣布大力開(kāi)發(fā)人形機(jī)器人，人形機(jī)器人有望成為繼家電、手機(jī)、新能源汽車之后我國(guó)的第四大重要產(chǎn)業(yè)，也是體現(xiàn)出中國(guó)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)。

以前看《變形金剛》，我們知道里面有汽車人，趴下來(lái)像汽車，站起來(lái)就是人。汽車人其實(shí)形象的展示出了汽車和機(jī)器人的關(guān)系，從本質(zhì)上來(lái)看，一輛無(wú)人駕駛的智能汽車和一個(gè)有一定智慧的機(jī)器人本質(zhì)上沒(méi)有太大區(qū)別，只是外形不同，但都是“硬件+軟件”。這也能解釋為什么積極布局機(jī)器人的大廠往往都是汽車公司，他們確實(shí)有先天的優(yōu)勢(shì)，人形機(jī)器人上游的企業(yè)也多數(shù)都是原來(lái)做汽車零部件的一些公司。

美股今年以來(lái)出現(xiàn)了較大幅度的回落，特別是科技股回落的幅度較大，這也初步驗(yàn)證了我在去年年底發(fā)布的2025年十大預(yù)言的基本判斷，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)延續(xù)降息周期，美元指數(shù)出現(xiàn)回落，而美股見(jiàn)頂回落風(fēng)險(xiǎn)加大，全球資本從美股部分流出之后會(huì)尋找新的估值洼地，A股和港股無(wú)疑是全球資本市場(chǎng)的兩大估值洼地，仍然成為國(guó)際資本流入的一個(gè)重要的市場(chǎng)。

從成交量來(lái)看，A股和港股成交量依然遠(yuǎn)高于“9·24”之前的日成交量，A股的成交量持續(xù)保持在1萬(wàn)億以上，交投依然活躍，這說(shuō)明很多投資者還是愿意在市場(chǎng)上進(jìn)行交易來(lái)獲得尋找機(jī)會(huì)。因此這輪調(diào)整持續(xù)的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，調(diào)整的空間也不會(huì)太大，建議投資者堅(jiān)持價(jià)值投資理念，通過(guò)布局優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金來(lái)抓住未來(lái)幾年的機(jī)會(huì)。過(guò)去九年，我六次到奧馬哈現(xiàn)場(chǎng)參加巴菲特股東大會(huì)，第一時(shí)間將巴菲特的真知灼見(jiàn)分享給廣大投資者，今年五一期間我還會(huì)再次帶一部分投資者赴美參加巴菲特股東大會(huì)，從而讓更多的投資者學(xué)習(xí)價(jià)值投資、踐行價(jià)值投資，在市場(chǎng)波動(dòng)中抓住長(zhǎng)期資產(chǎn)增值的機(jī)會(huì)。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）