3月27日，國際COMEX黃金價格再次沖擊3050美元/盎司的關(guān)鍵位置。這已經(jīng)是黃金自3月13日突破3000美元/盎司整數(shù)關(guān)口后，連續(xù)多日站穩(wěn)3000美元/盎司。

黃金非常強勢，暗示資金依然在避險，在對抗通脹。

3月27日，國際COMEX美精銅的價格差不多在5.23美元/磅。這個位置很關(guān)鍵，是國際銅過去20年的最高點，突破了2008年金融危機后大放水的價格，突破了2020年特殊事情后大放水的價格。

國際銅，相比黃金更加貼近民生經(jīng)濟，對老百姓的日常生活影響更大，也更能影響地區(qū)經(jīng)濟的物價水平。

所以，這些信號都強烈地說明了一件大事。

全球通脹，可能要遠比我們想象得更加頑固！也就是說，錢難掙，錢袋子更難跑贏通脹！

為什么這么說？

因為銅乃工業(yè)之母，牽一發(fā)而動經(jīng)濟的全身。每一噸銅價的波動都在牽動著當(dāng)下世界經(jīng)濟系統(tǒng)的脆弱神經(jīng)。

從車間里隆隆作響的機床到千家萬戶的空調(diào)，從飛馳的新能源汽車到縱橫交錯的電網(wǎng)，從傳統(tǒng)的五金水龍頭再到新時代的大型算力服務(wù)器。

這些領(lǐng)域，都將經(jīng)歷一場史無前例的成本沖擊。

比如，每輛Model Y消耗83公斤銅合金，而整個新能源汽車行業(yè)平均每輛需消耗銅約91公斤，而傳統(tǒng)燃油車僅需約20公斤。原因在于，新能源汽車的電池，電池管理系統(tǒng)，電路集成系統(tǒng)都在使用大量的銅材。

比如，英偉達NVIDIA DGX H100單臺AI訓(xùn)練服務(wù)器含銅量約8—12kg，較傳統(tǒng)服務(wù)器提升30%。有數(shù)據(jù)表明2030年全球服務(wù)器對銅的消耗量為

150萬噸，相較2023年增長76%。

比如，傳統(tǒng)的五金水龍頭一般采用H59銅，即銅含量59%，部分產(chǎn)品銅含量可達62%；而空調(diào)的冷凝器和蒸發(fā)器更是大規(guī)模地使用銅材。

所以，大家可以看到，銅價持續(xù)走高對整個全球制造產(chǎn)業(yè)的影響不言而喻。

當(dāng)然，我們更關(guān)心的是，它究竟如何影響到我們老百姓的錢袋子。

背后的邏輯是什么？

其實，這是一場供需的博弈，更是一場經(jīng)濟預(yù)期的博弈。

從成本層面來看。

銅作為制造業(yè)的重要原材料，當(dāng)原材料價格上漲時，制造業(yè)有理由去提價。特別是在供需緊張的領(lǐng)域、在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型成功的領(lǐng)域，比如五金建材、比如算力服務(wù)器。

因為不漲價，就會不賺錢。

某衛(wèi)浴企業(yè)算過一筆賬，銅價每漲1000元，單件龍頭生產(chǎn)成本增加3.2元。這個看似微小的數(shù)字，在百萬級出貨量面前就是300萬的利潤吞噬。

這些漲價如果能夠順利傳導(dǎo)到終端產(chǎn)品，那么通脹就會慢慢起來。

另外，宏觀數(shù)據(jù)也顯示銅價和通脹具有強烈的正相關(guān)性。

據(jù)統(tǒng)計，銅價上漲10%，對PPI有色采礦、有色冶煉的拉動分別為6.2、3.9個百分點，對整體PPI同比的拉動分別為0.02、0.2個百分點。

這會產(chǎn)生什么效應(yīng)？

通脹具有足夠的粘性時，消費者在價格上漲周期里就往往有搶先購買，提前享受的買單沖動。因此，我們有理由相信，國內(nèi)超過160萬億的居民存款也會慢慢激活。

這樣經(jīng)濟就慢慢形成了“通脹溫和上漲，經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇”的正向循環(huán)，老百姓的錢袋子自然就會鼓起來了。

不過，市場并不會這么簡單地線性發(fā)展。

因為，從經(jīng)濟預(yù)期層面來看。

當(dāng)供大于需、市場飽和時，或者經(jīng)濟預(yù)期沒有完全扭轉(zhuǎn)時，制造業(yè)成本上升帶來的漲價往往會有相反的作用。

比如，某家電企業(yè)市場部經(jīng)理透露：“我們?nèi)路輫L試將空調(diào)掛價上調(diào)5%，結(jié)果京東渠道銷量環(huán)比暴跌40%。”

成本易漲、售價難提！已經(jīng)成為大多數(shù)制造業(yè)的夢魘！當(dāng)然，這也是眾多打工人的噩夢，因為它意味著降薪裁員。

這種困境究竟是怎么形成的？

一方面是供大于需、市場飽和，另一方面是經(jīng)濟預(yù)期尚未完全扭轉(zhuǎn)，這兩種力量糾纏在一起，成了擺在制造業(yè)面前的五行大山！

看兩組數(shù)據(jù)。

第一組。

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2023年底，全國城鎮(zhèn)居民百戶汽車擁有量58輛，看似還有提升空間，但是加上網(wǎng)約車、出租車、公交車，真正的提升空間已經(jīng)非常有限。

另外，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2023年末，全國居民百戶空調(diào)擁有量達到145.9臺；截至2022年底，全國城鎮(zhèn)居民百戶手機擁有量237部。家家戶戶有空調(diào)，人手一部手機。

這些數(shù)據(jù)，說明市場趨于飽和。

第二組。

2024年，全國的所有稅收總額為17.5萬億元，與2023年相比，稅收少了6,150億。具體的稅種上，增值稅少了3.8%，企業(yè)所得稅少了0.5%，個人所得稅少了1.7%。

而，這個數(shù)據(jù)就折射了消費降級的背后無奈。

所以，銅價的上漲說到底對老百姓的影響是什么？

要么是，制造業(yè)能夠把成本傳導(dǎo)到消費終端，引起通脹的溫和上漲，老百姓的錢包越來越鼓。

要么是，市場飽和、消費低迷對高物價不買單，制造業(yè)最終受到成本、需求兩頭擠壓，利潤降低，持續(xù)虧損。

企業(yè)錢難賺了，自然也就很難大方地發(fā)工資了。

至于，最終的發(fā)展趨勢，則是仁者見仁智者見智了！

總而言之，美國這次搶進口引起的銅價大漲，無論短期漲幅還能到哪里，都已經(jīng)再次夯實了銅價的整體上移的重心。

其實也不用悲觀。

回望歷史，每一次銅價劇烈波動都伴隨著經(jīng)濟格局的重構(gòu)。從大航海時代的銅炮貿(mào)易，到電氣革命的銅纜網(wǎng)絡(luò)，再到新能源時代的銅需求爆發(fā)，每一次銅價的上漲，都是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的見證者。

正如狄更斯所說，這是最好的時代，這是最壞的時代。

希望，這次經(jīng)濟能夠順利轉(zhuǎn)型升級，穩(wěn)住通脹，溫和復(fù)蘇，老百姓錢袋子越來越鼓！