3月31日，A股市場延續震蕩格局，三大指數早盤持續下探，午后雖有部分板塊反彈但未能扭轉頹勢。上證指數最終收跌0.46%報3335.75點，深成指與創業板指分別下跌0.97%和1.15%，全市場超4000只個股飄綠，成交額放大至1.24萬億元。

消息面上，特朗普關稅風暴即將落地，引發市場對貿易摩擦升級的擔憂，帶動風險偏好下行，全球股市均出現不同程度調整。截至收盤，日經225指數、韓國綜合指數分別跌超4%和3%。此外，財報窗口期業績暴雷風險上升，微盤股和題材股全面回調，也持續壓制市場情緒。

短期來看，市場繼續震蕩調整是大概率事件，應加大防守型板塊的持倉占比。黃金、銀行等防御性板塊可能持續占優，算力等業績確定性較強的科技細分領域有望分化走強。此外，關稅大棒落地后，可關注國內對沖性政策出臺帶來的結構性機會。

回到今日行情，黃金、算力、銀行板塊表現較好。（1）得益于國際金價突破3100美元/盎司創歷史新高，黃金股成為市場焦點，西部黃金、恒星科技等多股漲停，赤峰黃金等跟漲。（2）算力概念股午后異軍突起，宏景科技、恒潤股份等快速封板。當前，國內算力訂單進入集中釋放期，資金開始押注一季報業績預期。（3）銀行板塊全天成為護盤主力，上海銀行股價創歷史新高，江陰銀行、建設銀行漲幅均超3%。

其他板塊表現較差，尤其是化工、光伏、機器人板塊跌幅明顯。

行業層面，通信（0.58%）、家用電器（0.37%）、銀行、公用事業逆勢收漲；電力設備（-1.94%）、國防軍工（-1.81%）、房地產、建筑裝飾、傳媒均跌超1.6%。

港股來看，三大指數全線走弱。恒生指數收跌1.31%報23119.58點，恒生科技指數重挫2.03%失守5400點關口，國企指數同步下跌1.05%。市場成交額放大至2573億港元，南向資金逆勢凈買入29.14億港元。

盤面上避險情緒與業績分化主導市場，科技、消費、博彩板塊成為重災區，而內銀股與黃金股逆市走強。

展望后市，若恒指有效跌破23000點心理關口，可能觸發程序化交易止損盤。當前，投資者應謹慎抄底，耐心等待右側布局機會。