作者/李冉

編輯/嚴凱

來源 /能源嚴究院

原創 ? 深度 ? 溫度

A股市場迎來又一家實力強勁的逆變器玩家。

4月2日，深圳市首航新能源股份有限公司（簡稱“首航新能”；301658.SZ）正式正式在深交所創業板掛牌上市。根據最新信息，其上市首日開盤價為40元/股，較發行價11.80元/股大幅上漲238.98%。截至當日收盤，總市值突破164億元。

根據國際知名的電力與可再生能源研究機構Wood Mackenzie 發布的研究報告，首航新能在2023年度全球光伏逆變器市場出貨量位列第十位。

而根據全球知名市場研究機構IHS Markit的調研數據，2021年度該公司在全球戶用逆變器市場出貨量位列第九位。

海外拓展盡顯成效

公開資料顯示，首航新能成立于2013年，核心產品為光伏并網逆變器、光伏儲能逆變器和儲能電池，下游應用領域為工商業用戶、家庭用戶及地面電站等。

根據最新公告，首航新能擬公開發行約4123.7114萬股，占本次發行后公司股份總數的10%，發行后總共股本約為4.12億股，發行價格為11.8元/股，擬募資12.11億元。

數據顯示，2021年至2024年6月，首航新能的營業收入分別為18.26億元、44.57億元、37.43億元、14.69億元；凈利潤則分別為1.31億元、8.49億元、 3.41億元、1.31億元。

值得注意的是，首航新能近年來的資產負債率逐年下降，要低于行業平均水平，顯示出良好的財務狀況。

招股書顯示，從2021年至2024年6月，該公司的資產負債率（母公司）分別為51.25%、55.23%、45.98%、43.27%。

截至目前，首航新能的主營業務有并網逆變器、儲能逆變器、儲能電池和光伏系統配件等，其中并網逆變器和儲能逆變器是最主要的業務，占比公司總營收75%以上。

從數據中不難發現，首航新能的儲能相關業務占比正在提高。招股書顯示，該公司并網逆變器業務占比從2021年的64.78%，降至2024年上半年的51.09%。

其儲能逆變器的業務占比變化不大，從2021年的23.15%，略漲至2024年上半年的24.98%。但其儲能電池業務的占比則從2021年的11.95%，升至2024年上半年的21.66%。

總體而言，儲能相關業務的合計占比從35.1%增加至46.64%，幾乎占據“半壁江山”。這項數據背后，折射出首航新能在新業務拓展上所取得的成績斐然。

另一項對其利潤起到支撐作用的則是境外銷售收入占比較高，從而折射出首航新能突出的海外業務拓展能力。

根據招股書，2021年至 2024年6月，首航新能的主營收入中的境外銷售收入分別約為16億元、39.9億元、28.23億元和12.2億元，占比分別為88.01%、89.61%、75.57%和 83.19%。

由于近年來國內光伏、儲能市場正處于行業嚴重內卷中，產品價格低迷，海外業務反而成為該領域內上市公司的重要利潤來源。

募投項目助力發展

成功闖關背后，離不開首航新能近年來不斷修煉內功。從研發投入來看，該公司在報告期內實現逐年增長。

數據顯示，2021-2024年1-6月，該公司研發費用分別為0.94億元、1.93億元、3.08億元和1.54億元，對應各期研發費用率分別為5.16%、4.32%、8.24%和10.47% ，在行業內處于較高水平。

截至2024年上半年，該公司擁有525名研發人員，占員工總數的27.88%，并擁有多項專利及自主研發的核心技術。

根據招股書，首航新能及其下屬企業擁有28項核心技術、105項發明專利、94項實用新型專利、51項外觀設計專利和80項軟件著作權。

憑借在產品研發上的力度，2020年度、2021年度、2022年度、2023年度和2024年度，首航新能獲得德國權威研究機構EuPD Research頒發的印度、波蘭、巴西、澳大利亞“頂級光伏品牌”獎。

此外，根據招股說明書，此次首航新能計劃將所募集資金主要用于儲能系統建設、新能源產品研發制造、研發中心升級、營銷網絡建設和補充流動資金。

這些募投項目具有重要意義，儲能系統建設和新能源產品研發制造項目可以提高公司生產能力和效率，優化產品結構，滿足市場對儲能產品不斷增長的需求。

而研發中心升級項目將進一步提升公司研發創新能力，保持技術領先地位；營銷網絡建設項目有助于拓展市場，提高品牌知名度和市場占有率。