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撰文丨學研

太難了！

隨著美國實行“對等關稅”，在東南亞開廠的中國老板一片哀嚎。

“美國客戶深夜發來郵件，要么降價，要么取消訂單，太難了”。小紅書上，多個身處越南的工廠主和投資人分享體會，案例各有不同，但他們提得最多的一個詞是“干不下去了”。

不光是實體制造業，最近全球股市也走出了股災的樣子。上周剛過去4個交易日（A股3個），全球股票已整體下跌7.45%，蒸發市值以萬億美元為單位。

當前，全球拋售潮還在持續。從股市表現來看，日本和越南跌得最慘。不過，考慮到東南亞地區正遭受嚴厲關稅懲罰，其受到的綜合影響或許遠超其他地區，極有可能成為受全球拋售潮沖擊最大的區域。

東南亞成最大受害者

從美國政府公布的關稅清單來看，越南、緬甸、柬埔寨和老撾是本輪被征收關稅最高的四個國家，征收比例均超過40%。除新加坡、菲律賓、文萊外，其他東南亞國家被征收關稅均超過20%。

要知道，美國對中國本輪加征關稅是34%，而這四個國家的關稅比中國還高。

多年來，越南、柬埔寨和泰國等東南亞國家一直致力于將自己打造成“下一個中國”，產業依賴出口加工，主打勞動力便宜，曾被西方國家視為制造產業轉移的首選地區之一。

高關稅政策實施，在東南亞建廠的國際品牌面臨銷售成本增加的風險，極有可能向成本更低的地區轉移。

“金主爸爸撤不得”，相比起中國、加拿大、法國等國家的硬剛，越南、柬埔寨選擇光速滑跪。

4月4日，柬埔寨承諾即刻將19類美國進口商品的關稅稅率從現行的35%大幅調降至5%；4月5日，越南提出取消所有對美國進口商品的關稅。

實際上，這輪所謂的對等關稅不僅對東南亞國家的出口貿易造成了影響，還對在當地投資建廠的中國企業帶來了不小的負面影響。

出口跳板失靈

中企主動破局

近年來，中國企業在東南亞投資建廠的熱潮愈演愈烈，他們普遍將東南亞當作出口歐美市場的跳板。截至2023年末，中國對東盟制造業的直接投資存量累計達到568.6億美元，在東盟設立直接投資企業超7400家（包含非制造業）。

電子制造、家電、新能源、汽車等行業是中國企業出海東南亞的主力軍。據不完全統計，以上行業近些年在東南亞投資額度最高的前十家企業，投資總額近350億美元，其中不乏比亞迪、立訊精密、寧德時代、海爾、TCL等知名企業。

除了當地豐富的勞動力資源以及相對低廉的生產成本，規避關稅也是主要原因之一。

舉個例子，在對等關稅政策之前，從中國和從越南出口到美國的產品，關稅差異可達20%-25%。部分產品從中國出口到美國，甚至還要繳納超100%的反傾銷和反補貼關稅，越南出口到美國就沒有這方面的問題。

新關稅政策下，直接抹平了這部分優勢。從東南亞幾個高關稅國家出口，關稅可能比國內出口還高，低價勞動力的甜頭，似乎也沒那么香了。

此前，歐盟和美國曾針對中國光伏企業的東南亞生產基地開啟了反傾銷、反補貼稅的“雙反”調查。被調查的東南亞生產基地失去優勢后，光伏企業轉向其他的東南亞國家和美國、中東。

同理，在東南亞投資建廠的中國企業或許可以考慮將產業轉移至其它關稅更低的地區，又或者加速全球化布局，降低對美國市場的依賴。比如挖掘東南亞市場、出口其它發達國家。

為應對關稅波動帶來的不確定性，立訊精密、藍思科技、道通科技、華勤技術等電子產業鏈企業選擇建立全球供應體系。

其中立訊精密已在越南、印尼、馬來西亞、泰國、美國、墨西哥、羅馬尼亞等國家與地區搭建產能基地與研發中心，就近服務客戶；藍思科技在全球擁有9個研發和生產基地，包括位于越南、泰國、墨西哥的生產基地及多個國際辦公駐點。

小企業及時止損，中大型企業主動破局。

事實上，對等關稅帶來的影響或許沒有我們想象中的大。

特朗普發起關稅戰，目的是想讓制造業回流美國，防止美國制造業空心化，同時減少美國巨大的貿易逆差。看上去很美好，實則逆勢而為。

美國制造業成本高昂，長期以往，美國優勢產業大概率也要承受對等關稅群體帶來的苦果，政策好壞還很難判斷。

秩序誕生于混亂，而混亂又將重塑秩序。縱觀中國歷史上的每次產業升級，幾乎都面臨著挑戰。

無論是出海企業，還是普羅大眾，在經濟全球化的今天，我們在短期內都將面臨對等關稅帶來的沖擊，但長期來看，“天塌不下來”的。

（文章來源：花朵財經觀察）

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