原創(chuàng)大財(cái)可富司機(jī)

特朗普關(guān)稅政策如一顆巨石投入平靜的湖面，引發(fā)全球市場(chǎng)巨震。日經(jīng)225指數(shù)跌破34000點(diǎn)，美股更是創(chuàng)下2020年以來的最大單日跌幅，而越南VN30指數(shù)也暴跌了6.68%，創(chuàng)2001年以來最大單日跌幅。

面對(duì)如此動(dòng)蕩的全球金融市場(chǎng)，普通人該何去何從？deepseek給出了四大應(yīng)對(duì)策略：一、避險(xiǎn)優(yōu)先，增持“抗壓資產(chǎn)”；二、評(píng)估職業(yè)脆弱性；三、進(jìn)行消費(fèi)與生活成本管理；四、長(zhǎng)期視角：提升個(gè)人抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

deepseek還特別提醒投資者：應(yīng)撤離高波動(dòng)板塊，避免盲目抄底，以及押注單一資產(chǎn)。

事實(shí)上，在關(guān)稅政策頒布前一個(gè)月，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好便開始悄然降低。Wind顯示，截至4月3日，近一個(gè)月以創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指為代表的成長(zhǎng)類指數(shù)分別下跌5.97%和3.14%；而具有較高防御性的中證紅利低波動(dòng)指數(shù)卻逆勢(shì)上漲3.95%。

更值得一提的是，全市場(chǎng)規(guī)模最大的紅利低波主題ETF——華泰柏瑞中證紅利低波ETF（基金簡(jiǎn)稱：紅利低波ETF，基金代碼：512890）連續(xù)四周獲資金凈流入，累計(jì)吸金超15億元，規(guī)模一舉突破150億元，創(chuàng)下歷史新高。

數(shù)據(jù)來源：Wind

這一資金流動(dòng)軌跡與deepseek提出的"避險(xiǎn)優(yōu)先，增持抗壓資產(chǎn)"策略不謀而合：當(dāng)政策黑天鵝攪動(dòng)全球市場(chǎng)時(shí)，普通人聰明的應(yīng)對(duì)，便是跟隨聰明資金的腳步，增配防御性資產(chǎn)提升組合的韌性。

動(dòng)蕩市場(chǎng)中的“定海神針”

為何紅利低波ETF能如此受資金青睞？Wind顯示，截至4月3日，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)（全收益）近五年收益為99.55%，年化收益率達(dá)14.82%，顯著跑贏同期中證全指（全收益）的4.39%（年化），且最大回撤僅17.5%，不及中證全指（全收益）的一半。

在中長(zhǎng)期表現(xiàn)較好的同時(shí)，指數(shù)還具備較強(qiáng)的抗跌能力和較低的波動(dòng)性。這一亮眼表現(xiàn)的背后，是其獨(dú)特的成份股篩選機(jī)制和持倉特征在發(fā)揮作用。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/04/03

紅利低波指數(shù)在成份股的選擇上堪稱“苛刻”，通過五大核心標(biāo)準(zhǔn)精選個(gè)股：流動(dòng)性上，過去一年內(nèi)日均成交金額需位列A股前80%；過去3年必須連續(xù)現(xiàn)金分紅，且每年的稅后現(xiàn)金股息率均大于0，以此篩選出盈利穩(wěn)定、分紅慷慨的“現(xiàn)金奶牛”；剔除支付率過高或者為負(fù)的證券，保持指數(shù)樣本紅利支付率適中，避免“過度分紅”透支未來。最后在股息率排名前75的股票中，挑選波動(dòng)率最低的50只作為成份股。這種“雙重篩選”機(jī)制，既鎖定了高分紅帶來的穩(wěn)定收益，又通過低波動(dòng)率控制了組合風(fēng)險(xiǎn)。

這些成份股呈現(xiàn)出三大顯著特征：

一、高股息率是核心標(biāo)簽。紅利低波指數(shù)成份股股息率遠(yuǎn)超市場(chǎng)平均水平，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，其“類固收”屬性尤為珍貴。

紅利低波指數(shù)成份股往往出自競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定成熟的傳統(tǒng)行業(yè)。Wind顯示，截至4月7日，紅利低波指數(shù)前五大權(quán)重行業(yè)分別為銀行、交通運(yùn)輸、建筑裝飾、紡織服飾、煤炭，這些行業(yè)具備穩(wěn)定分紅的特征。

尤其經(jīng)過近期調(diào)整后，紅利低波指數(shù)的股息率明顯提升，配置吸引力有所增強(qiáng)。Wind顯示，截至4月7日，紅利低波指數(shù)股息率（近12個(gè)月）為6.48%，滬深300、中證500及創(chuàng)業(yè)板指股息率分別為3.67%、2.00%和1.54%。紅利低波指數(shù)高于市場(chǎng)其他主要寬基指數(shù)。同時(shí)，當(dāng)前紅利低波指數(shù)股息率位于近十年94.91%的高位水平，與2024年同期5.4%的股息率相比，同比增加1.08個(gè)百分點(diǎn)；較2024年底4.97%的股息率，增加了1.51個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/04/07

二、“中特估”的主戰(zhàn)場(chǎng)。指數(shù)成份股中央國企占比較高，Wind顯示，截至4月7日，指數(shù)央國企占比超過40%。自新一輪國企改革實(shí)施以來，央國企分紅率持續(xù)提升，在“中特估”背景下，優(yōu)質(zhì)央國企傾向于通過分紅行為彰顯經(jīng)營質(zhì)量，分紅率持續(xù)提升有望助推估值修復(fù)。

三、低估值提供安全邊際。多數(shù)成份股市盈率、市凈率低于行業(yè)均值，具備較高的投資性價(jià)比。Wind顯示，截至4月7日，紅利低波指數(shù)市盈率（TTM）和市凈率分別為7.19倍和0.77倍。

這種“高分紅+低波動(dòng)+低估值+改革紅利”的組合，正是紅利低波策略“攻守兼?zhèn)洹钡拿卦E。在市場(chǎng)上漲時(shí)，高股息率疊加央國企估值修復(fù)，為組合提供進(jìn)攻性；當(dāng)市場(chǎng)調(diào)整時(shí)，低波動(dòng)性和穩(wěn)定分紅構(gòu)成防御屏障，有效控制回撤。

歷史數(shù)據(jù)顯示，紅利低波指數(shù)在牛市中的漲幅不輸寬基指數(shù)，而在熊市中跌幅顯著更小。

真正實(shí)現(xiàn)“穿越牛熊”

截至4月3日，全市場(chǎng)共有23只跟蹤紅利低波指數(shù)的ETF，產(chǎn)品總規(guī)模536.26億元。其中，紅利低波ETF（512890）以151.86億元的規(guī)模居首位。

紅利低波ETF成立于2018年12月19日。自2019年起至今，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了各種復(fù)雜的行情演繹，但紅利低波ETF保持了連續(xù)六年正收益，真正實(shí)現(xiàn)了“穿越牛熊”。

Wind顯示，2019年-2024年，紅利低波ETF年化收益達(dá)到14.41%，同期中證全指（全收益）年化漲幅僅為7.67%。此外，近五年來紅利低波ETF的最大回撤僅為16.52%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，時(shí)間：2019/01/01-2024/12/31

值得一提的是，紅利低波ETF的“防御性”并非以犧牲收益為代價(jià)。該ETF在控制回撤的同時(shí)，仍能捕捉市場(chǎng)上漲機(jī)遇。Wind顯示，以在經(jīng)濟(jì)探底復(fù)蘇疊加春季躁動(dòng)的2022年12月23日至2023年3月6日為例，紅利低波ETF收益率達(dá)到10.06%，高于中證800指數(shù)8.01%的收益率，同時(shí)最大回撤僅為-1.19%。主要原因在于其持倉中的銀行、公用事業(yè)、消費(fèi)龍頭等標(biāo)的，既受益于分紅增長(zhǎng)，又受益于估值修復(fù)，形成了“戴維斯雙擊”效應(yīng)。

數(shù)據(jù)來源：Wind

而在經(jīng)濟(jì)邊際動(dòng)能衰減、政策跨周期調(diào)節(jié)的2023年4月18日至2023年10月23日，紅利低波ETF僅微跌1.83%，同期中證800下跌16.75%。紅利低波ETF真正實(shí)現(xiàn)了“漲時(shí)跟得上，跌時(shí)少虧錢”的投資目標(biāo)。

憑借著這種“細(xì)水長(zhǎng)流”的特質(zhì)，紅利低波ETF成為資金在震蕩市中的避險(xiǎn)選擇之一。 Wind顯示，自3月14日以來連續(xù)4周紅利低波ETF獲資金凈流入，僅3個(gè)交易日小幅流出，顯示出資金對(duì)其青睞有加。紅利低波ETF規(guī)模也因此達(dá)到151.86億元，位于首位。

紅利低波策略護(hù)航養(yǎng)老投資

這一領(lǐng)先地位的背后，是華泰柏瑞在指數(shù)領(lǐng)域的深厚積淀。作為“ETF領(lǐng)域的先行者”，華泰柏瑞不僅是國內(nèi)首批ETF管理人，也是業(yè)內(nèi)首批布局紅利低波策略的基金公司，公司擁有超過18年紅利指數(shù)運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)。

當(dāng)前指數(shù)產(chǎn)品布局覆蓋A股、香港、美國、韓國、泛東南亞等多個(gè)市場(chǎng)，從寬基到行業(yè)主題ETF，從Smart Beta到主動(dòng)管理型ETF，產(chǎn)品線豐富多樣。

紅利低波ETF基金經(jīng)理柳軍，是全市場(chǎng)ETF管理經(jīng)驗(yàn)最久的基金經(jīng)理之一，曾多次斬獲金牛獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)等權(quán)威榮譽(yù)，當(dāng)前在管基金規(guī)模超4300億元。其豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，為紅利低波ETF的穩(wěn)健運(yùn)作提供了有力保障。

此外，紅利低波ETF場(chǎng)外還有華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接基金（A類：007466；C類：007467）可供選擇。2024年底，華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接Y（022951）上線，這是專門為個(gè)人養(yǎng)老金投資而設(shè)立的產(chǎn)品，可享受個(gè)人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠。養(yǎng)老投資具有投資期限長(zhǎng)、追求確定性和強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制的特點(diǎn)，這與紅利低波策略的投資理念和長(zhǎng)期表現(xiàn)不謀而合。

截至2024年底，華泰柏瑞中證紅利低波動(dòng)ETF聯(lián)接基金的持有人戶數(shù)達(dá)到82.98萬戶，是A股市場(chǎng)僅有的持有人戶數(shù)超80萬戶的紅利主題指數(shù)基金。這不僅印證了紅利低波策略的市場(chǎng)認(rèn)可度，更反映出投資者對(duì)穩(wěn)健屬性投資工具的需要。