中國產經觀察消息：在競爭日益激烈的小家電市場中，小熊電器作為一家以創意小家電研發、設計、生產和銷售為主的企業，其市場表現一直備受關注。然而，根據2024年的年度報告，小熊電器在營收微增的同時，歸母凈利潤卻驟降35.37%，在優勢的廚房小家電等板塊，也被其他競爭品牌侵蝕市場份額。毛利率下降，研發投入無法轉變為產品競爭力，外銷市場頻頻出現瓶頸，小熊電器的2024年真是“熊”了起來。

營收與利潤：增收不增利，凈利潤大幅下滑

小熊電器2024年的營業收入為47.58億元，同比增長0.98%，看似保持了穩定的增長態勢。然而，歸母凈利潤卻僅為2.88億元，跌至2021年水平，同比下降了35.37%，創下了近五年來的最大跌幅。這種“增收不增利”的現象，揭示了小熊電器在經營過程中面臨的深層次問題。

從成本結構來看，小熊電器的營業成本同比增長了2.67%，其中原材料成本增長了4.00%，人工成本增長了10.42%。在市場競爭加劇的背景下，產品價格承壓，導致毛利率同比下滑了1.32個百分點，降至35.29%。同時，費用端的擴張也進一步壓縮了利潤空間。管理費用同比增長了24.25%，研發費用增長了36.48%，財務費用更是暴增了171.74%。這三項費用的合計增長，吞噬了企業的大量利潤。

內銷依賴度高，面臨頭部品牌擠壓

小熊電器作為國內廚房小家電的第四品牌，內銷收入占比超過80%，顯示出企業對國內市場的高度依賴。然而，在市場競爭日益激烈的背景下，小熊電器面臨蘇泊爾、新寶股份、九陽等頭部品牌的強勢擠壓。這些頭部企業通過海外市場拓展和高端化戰略，實現了營收和利潤的雙增長。

相比之下，小熊電器2024年的外銷收入為6.88億元，雖然全年收入同比增長了80%，但主要依賴代工，自主品牌出海進展緩慢。此外，小熊電器的外銷收入占比不足15%，而且東南亞市場尚未取得突破，顯示出企業在全球化布局方面的挑戰。

傳統品類增長乏力，新興品類表現亮眼但基數低

從業務板塊來看，小熊電器的廚房小家電仍然是核心收入來源，占比達到68.84%。然而，該板塊的收入同比下降了10.10%，而市場整體的零售額僅同比下降了0.8%，這意味著小熊電器雖然在一些產品如養生壺上保持了市場份額的領先，但整體市場份額仍然受到頭部品牌的擠壓。特別是西式電器、壺類及鍋煲類產品，收入跌幅超過了10%，成為拖累整體增長動能的主要因素。

此外，小熊電器相比之下，個護和母嬰小家電等新興品類表現亮眼。個護小家電收入同比增長了174.31%，母嬰小家電收入同比增長了31.83%。然而，這些新興品類的收入基數較低，個護小家電收入占比僅為7.60%，母嬰小家電收入占比僅為5.26%，難以對沖核心產品營收下滑帶來的影響。此外，母嬰小家電受新生兒數量下滑的影響，長期增長存在不確定性。

面對2024年的業績倒退，小熊電器提出了戰略驅動、全球化布局、數字化轉型等發展方向。

其中，在制造升級上，建設智能制造基地，目標成為全球小家電制造中心，預計2026年產能提升50%。然而，目前小熊電器的三大生產基地的實際效益均未達到承諾，固定資產折舊壓力顯現，制造升級的實施效果尚需觀察。

此外，小熊電器計劃研發投入占比目標提升至5%，重點布局智能家電、健康個護等賽道。雖然企業加大了研發投入，但新品毛利率低于傳統品類2-3個百分點，顯示出產品創新在商業化轉化方面仍需努力。

編輯：王宇