第2272期〡 2025/04/11

世界會獎勵專注的人，公司亦然。

國內專注OLED材料企業的萊特光電，得益于OLED終端材料銷售暴增，2024年業績迎來大爆發。

年報顯示，公司實現營業收入47,176.67萬元，同比增長56.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.67億元，同比增長117.17%。

除了營業收入和凈利潤，公司經營性現金流、毛利率、基本每股收益等各項關鍵財務指標亦均有大幅增長，且創上市以來新高。

不過，高增長答卷背后，值得警惕的是，公司客戶結構相對集中，主要依賴頭部面板廠商京東方，存在一定的客戶依賴風險。

01?

凈利大漲117.17%

萊特光電主要從事OLED有機材料的研發、生產和銷售，主要產品包括OLED終端材料及OLED 中間體，是國內OLED材料領先企業。

4月10日，萊特光電發布2024年年報，公司實現營業收入47,176.67萬元，同比增長56.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.67億元，同比增長117.17%。

《每日經濟新聞》記者注意到，2024年對于萊特光電而言。可謂是“收成”大年，公司營業收入、凈利潤經營性現金流、毛利率、基本每股收益等各項關鍵財務指標均有大幅增長，且創上市以來新高。

而以上高增長背后，得益于OLED終端材料銷售的爆發。

年報顯示，萊特光電營業收入較上年同期增長56.90%，主要系公司下游客戶需求持續增長，OLED終端材料銷售收入同比增加16,381.53萬元，增長71.56%所致。

凈利潤方面，歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬扣非凈利潤較上年同期分別增長117.17%、162.84%。

公司經營活動產生的現金流量凈額較上年同期增長 243.23%，主要系本期收到的銷售回款增加所致。而基本每股收益、稀釋每股收益、扣除非經常性損益后的基本每股收益較上年同期分別增長121.05%、121.05%、164.29%。

業績好，自然有底氣回報投資者，公司亦發布了2024年度分配預案，擬向全體股東每10股派現1.3元（含稅），合計擬派發現金紅利5220萬元（含稅）。

值得注意的是，最近資本市場受到關稅戰影響，波動劇烈，萊特光電亦受影響。4月7日，萊特光電股價大跌15.25%，創下60日新低，收盤價為18.01元。

不過，萊特光電很快出手回購股份，公司4月9日公告，公司已回購公司股份 311513 股，回購成交的最高價為19.48元/股，最低價格為17.30元/股，支付的資金總額約為588.5萬元（不含印花稅、交易傭金等交易費用）。

02?

客戶集中風險

2024年，萊特光電OLED終端材料出貨量實現同比大幅增長，客戶覆蓋國內京東方、天馬、華星光電、信利等知名面板廠商，產品市場占有率表現亮眼。

但值得注意的是，公司客戶結構相對集中，主要依賴少數幾家頭部OLED面板廠商，存在一定的客戶依賴風險。

據年報，萊特光電向京東方銷售收入占營業收入的比例為75.56%，京東方為公司第一大客戶。

前五大客戶中，除了京東方，客戶二銷售收入占營業收入的比例為12.04%，客戶五的營收占比僅為1.62%。

來源：萊特光電公告

記者翻看近年萊特光電年報發現，京東方一直是公司的大客戶，營收占比多年都很高，2023年公司向京東方銷售收入占營業收入的比例為75.12%，2022年京東方銷售收入占公司營業收入的比例為 77.76%，2021年這一數字則為65.63%。

公司提示風險稱，OLED終端材料主要面向國內市場，在京東方市場占有率較高的情況下，若公司無法維持與京東方的合作關系，公司的經營業績將受到較大影響。

“關于大客戶集中這塊，其實主要是因為市場頭部企業是比較固定，京東方目前是OLED小尺寸顯示面板領域全球第二、全國第一的面板廠商，所以大客戶占比高是合理的。 ”萊特光電董秘辦相關人士告訴記者。

此外，客戶過于集中還存在產品價格下降風險，年報披露，公司與京東方簽訂的框架協議中約定公司同一合同產品的價格每年要降價一定幅度。未來若公司新產品迭代不及預期，定價大幅下降，則導致毛利率下降風險。

關于產品降價，上述相關人士進一步說明：“降價主要針對同一款產品逐年進行。例如，客戶擁有不同代次的器件體系，每一代器件體系往往需要適配不同的材料。隨著客戶的器件體系逐年更新迭代，我們也會相應地為其提供配套材料升級服務。這意味著，雖然老款材料價格會逐年降低，但新推出材料的價格將重新協商確定，因此整體影響有限。”

研發方面，萊特光電在2024年加大了研發投入，全年研發費用達到6468.65萬元，同比增長28.30%。

目前，公司是國內少數具備自主專利并實現OLED終端材料量產供應的企業之一，盡管公司在OLED發光材料領域取得了一定突破和進展，但與國際頂尖水平相比，仍存在一定差距。

萊特光電在硅基OLED領域的技術突破和市場拓展取得重要進展，部分產品已成功通過量產測試。不過，硅基OLED市場尚處于起步階段，市場需求和商業化前景仍存在不確定性。

此外，公司在Tandem器件關鍵發光材料、CGL材料等前沿領域的布局，雖然具有前瞻性，但短期內難以形成規模化收入。