作者| 高凌朗

編輯| 汪戈伐

圖片來自企業網站

4月11日，深康佳A股價迎來第三次漲停，市值達122.81億元。市場消息顯示，此輪上漲源于4月9日公司公告的控股股東變更預案。

華僑城集團計劃在央企間進行專業化整合，深康佳的控股股東將變更為另一家央企，以優化資源配置。需要注意的是，雖然控股股東將發生變化，但實際控制人仍為國務院國資委。

市場對這一重組反應積極，投資者認為這可能為康佳帶來新機遇。目前公告未明確接手方，分析師推測，地處粵港澳大灣區且業務結構互補的央企更具可能性。

在前三年業績持續下滑、傳統業務受挫的背景下，此次整合被視為康佳尋求突破的關鍵一步。市場關注整合后康佳是否能改變當前經營局面，重回良性發展軌道。

康佳集團成立于1980年，是我國改革開放后首個中外合資電子企業。公司曾在彩電市場占據重要位置，但近年經營狀況持續惡化。

財務數據顯示，康佳營收從2019年的551億元開始持續萎縮，2024年營收預計在100億-120億元區間，較上年下滑33%-44%，預計凈虧損達26.5億-29.5億元，虧損規模較2023年進一步擴大。

這將是康佳集團連續第三年錄得凈利潤負值，近三年累計虧損已超60億元。更為嚴峻的是，Choice金融終端數據顯示，康佳扣非凈利潤已連續14年為負，表明主營業務長期缺乏競爭力。

在市場份額方面，洛圖科技發布的《Q1中國電視市場品牌出貨量》顯示，TCL、海信、創維、小米出貨量（含子品牌）均突破百萬臺，合并出貨量達715萬臺，合計市占率達80.5%。

而長虹、海爾和康佳三個品牌在第一季度的出貨量分布在25-50萬臺之間，合并總量為112萬臺。其中，康佳的銷量萎縮較為明顯，同比2024年的下滑幅度在20%以上。

而在曾經的黃金時期，康佳與TCL、創維曾并稱國內彩電行業"三巨頭"。分析人士指出，產品更新緩慢、品牌老化和市場定位不清晰是導致康佳市場地位持續下滑的主要原因。

面對主營業務困境，康佳自2016年開始積極布局半導體領域，希望通過多元化戰略打造新的增長點。公司于2018年成立半導體科技事業部，重點投資Micro LED及Mini LED（MLED）技術。

然而，轉型效果并不理想。2024年上半年財報顯示，半導體及存儲芯片業務營收僅8296.2萬元，同比驟降95%，在總收入中占比不到2%，毛利率為負25.59%。

顯然，康佳的轉型之路依然艱難，新業務尚未形成有效的增長引擎。與此同時，傳統彩電業務又不足以覆蓋剛性成本，導致集團持續處于虧損狀態。

盡管業績持續低迷，康佳仍在積極尋求突破。

2025年1月，康佳集團宣布計劃通過發行股份方式收購宏晶微電子78%股權。宏晶微電子作為一家專注于音視頻芯片設計的公司，在多媒體處理技術方面積累了一定優勢，其產品廣泛應用于新型平板、高鐵、汽車、廣電、醫療、智能制造等多個領域。

康佳表示，此次收購旨在進一步強化半導體產業布局，為公司現有封測和PCB業務創造協同效應，加速半導體業務的產業化進程。這一舉措被視為康佳深化轉型的重要嘗試，但整合效果仍有待市場驗證。

當前，投資者和行業分析師的焦點已轉向康佳未來控股股東的猜測?；诘赜蚝彤a業協同性考慮，市場普遍認為新控股方更可能來自粵港澳大灣區的央企集團。

華潤集團作為一個重要的可能接盤方被頻繁提及，其旗下華潤微電子已在半導體領域建立了從芯片設計到制造、封裝的完整產業鏈，與康佳的業務存在較強互補性。

另一個被廣泛討論的潛在接盤方是中國電子信息產業集團，該集團在計算產業、集成電路和網絡安全等多個領域均有戰略布局，對康佳的轉型發展可能提供有力支持。

第一財經援引多個信源報道稱，華潤集團可能成為最終的接盤方，但截至目前尚無官方確認。

無論如何，康佳集團正處于轉型的關鍵期，既面臨傳統彩電業務持續承壓，又需要大量資金支持新業務發展。未來新控股股東的產業背景和資源將直接影響康佳后續發展方向和戰略重點。

不過，康佳集團公告也特別提醒投資者，整合事項目前仍處于籌劃階段，相關事項存在不確定性，建議市場理性判斷相關風險。

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